四萬億投資的乘數(shù)效應和擠出效應

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1、四萬億投資的乘數(shù)效應和擠出效應(2010-04-2922:56:45)標簽：學習教育開場白：大家應該不會忘了1997年東南亞金融危機、1998年全國性特大洪災，即使在這兩重打擊面前，中國還是保持了7.8%的較快經(jīng)濟增長。這當中就有政府將全年基礎(chǔ)設施投資增加到1萬多億元的功勞。這一措施明顯帶動了國內(nèi)鋼鐵、水泥等建筑物質(zhì)的市場需求，為經(jīng)濟正常運轉(zhuǎn)提供了良好契機，而這一帶動的背后就是投資的乘數(shù)效應的作用。同樣的，2009年政府實施了4萬億投資，2009年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按可比價格計算比上年增8.7%，實現(xiàn)保八成功，我們可以猜想，這背后也應該有乘數(shù)效應的作用。所以今天我

2、們來具體談談4萬億投資的乘數(shù)效應和對民間投資產(chǎn)生的擠出效應。一、什么是乘數(shù)效應是一種宏觀的經(jīng)濟效應，也是一種宏觀經(jīng)濟控制手段。財政政策乘數(shù)是研究財政收支變化對國民經(jīng)濟的影響，其中包括財政支出乘數(shù)、稅收乘數(shù)和平衡預算乘數(shù)一、從民生工程看四萬億政府投資的乘數(shù)效應民生工程大部分是投資于農(nóng)村建設和促進農(nóng)民增收方面。那么今天就主要從投資對農(nóng)民增收方面來看乘數(shù)效應。在此之前，向同學們回顧一下：乘數(shù)=1/（1-邊際消費傾向），MPS+MPC=1（邊際消費傾向和邊際儲蓄傾向的和是1）政府投資對促進農(nóng)民增收的作用,主要體現(xiàn)在政府投資具有乘數(shù)效應。即政府支出具有一種大于原始支出數(shù)額的連鎖效應

3、,一筆支出可以取得幾倍于原始支出額的收入水平。設K為乘數(shù)，△G為政府增加的財政支出，,則乘數(shù)效應(總量)B=K·△G。票面金額*月貼息率/30*貼息天數(shù)在乘數(shù)原理的作用下,政府每增加一筆支出△G,經(jīng)濟就相應增加了K倍于△G的國民收入。乘數(shù)=1/（1-邊際消費傾向），MPS+MPC=1表明：乘數(shù)與邊際消費傾向同方向變化,與邊際儲蓄傾向呈反方向變化。因此,政府財政投資作為一種基礎(chǔ)性投入,一方面可以吸引金融資金和民間資金投入農(nóng)業(yè);另一方面可以直接或間接地增加農(nóng)民收入并通過農(nóng)民消費刺激需求,從而獲得良好的經(jīng)濟效益和社會效益。例如,政府有500億元財政支出,運用這筆資金作為向農(nóng)村投

4、資的貸款貼息（國家為扶持某行業(yè)，對該行業(yè)的貸款實行利息補貼），以年利5%計算,可帶動10000億元的資金投向農(nóng)村（貼息計算：貼息=面額*5%/365*365）。假設其中的40%轉(zhuǎn)化為農(nóng)民的勞務收入,就會有1億的農(nóng)村勞動力一年增加4000元的貨幣收入,不僅農(nóng)村和農(nóng)民從這10000億元的農(nóng)村投資中獲益,城鎮(zhèn)人口也會隨著農(nóng)民消費的流動而增加收益,政府同樣也會在社會財富的增長中,獲得比500億元貼息多得多的財政收入。（假設，4萬億中的1000億作為農(nóng)村貸款貼息，可帶來的資金可高達20000億。同理，用40%轉(zhuǎn)化，農(nóng)民的收入將增加8000元。可支配收入增加，邊際消費傾向變大，乘數(shù)變

5、大，當政府投入的資金也比較多時，乘數(shù)效應B會因為乘數(shù)K的增大和政府投資額支出△G的變大而加倍增長，這是相當可觀的。年利率貼息金額帶動資金5%500億10000億5%1000億（1.76萬億當中）20000億分享到新浪微博2、從重大基礎(chǔ)設施投資看乘數(shù)效應。無論是投資重大基礎(chǔ)設施當中的那一塊項目，一個項目的建設必然會刺激為該項目提供原料或半成品的產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的發(fā)展。從與重大基礎(chǔ)設施相關(guān)聯(lián)的行業(yè)來看，有能源，建材，鋼鐵，機電，建筑，公共服務，其他服務業(yè)等，這些高投人型的國家基礎(chǔ)建設項都會對國家的經(jīng)濟增長產(chǎn)生很大的效應。不妨設K為基礎(chǔ)交通投資的效應乘數(shù)，B為基礎(chǔ)交通投資對國民經(jīng)濟的

6、乘數(shù)貢獻效應，I為政府對項目的投資額。B=K*I年份項目投資（億元）創(chuàng)造效應（億元）乘數(shù)1998-2002鐵路217726981.242009-2013鐵路9200110481.24看實例分析：《人民日報2002年6月13日鐵路拉動經(jīng)濟增長》一文指出“過去4年,鐵路建設投資完成2177億元，直接創(chuàng)造國內(nèi)生產(chǎn)總值達2698億，相當于這里的K=1.24.雖說不同的國內(nèi)環(huán)境，不同的經(jīng)濟時期，基礎(chǔ)設施項目投資對國家的乘數(shù)效應是不同的，但是可以進行以此類比：四萬億投資中有23%,即0.92萬億的投資基礎(chǔ)設施。就算是只按照2002年K=1.24來計算，未來四年的乘數(shù)效應都可達：0.9

7、2*1.24=1.1408（萬億），需要弄清楚的是鐵路建設項目投資構(gòu)成中的土建工程如線路，車站等占總投資的比重較高超過50%，相對而言,土建工程對的增值效應不如機械和電氣設備,因為后者因技術(shù)構(gòu)成的復雜性,產(chǎn)業(yè)鏈往往更長。城市軌道交通系統(tǒng)的土建費用一般在30%-40%而車輛，供電，信號，通訊，環(huán)控等相關(guān)費用包括車輛檢修基地超過40%。因此城市軌道交通系統(tǒng)中的技術(shù)性投資項目對GDP的貢獻率應高于鐵路土建工程。鐵路當中況且會因為項目工程不同而有很大的區(qū)別貢獻效應，那么其他基礎(chǔ)工程項目呢？因此上述類比中只采用鐵路的作為基礎(chǔ)設施的項目進