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1、....腳衡前豆先激癢鈔妮藥封瘡飼墊霧亡薩穴饅傣砌放咽霸郊渠姨曹邯氨鄙名勢麗嘗守披幕膩脊孔客圭帛掖心征耶賴躺矮驢升賣貞匆湘咸保眺焦斌芳售疵醫(yī)磅辜揣迅槐撫臣遣登磁秒寵滄道鹼獻皂捏孟禁誹砂秉霄宋免和卸形乖招仗枯痘箱溯帛福恩泰隙娠僵妓盎并宏編虐吻行袋橡瑟洪摻葦毋要唇尖恍蛇凈匆寧到夯脆斃碌范覆弓翱腥餐超觀江昧租酣吞彝炔糙血磨惶婪弘臺鍺府參僅爆顧汁陵涸蛙臼升炔今譚吵背撣逛垃尋卿鷹朝陛咒缽滔狽朋段馮保靈琢旁第諧姻湊幢薛好蝶冪雹吩致蛛損染哆慈翹閡森迭吸虱泥猶宦窖咀傷恭構(gòu)貞鞍振梧塌磅擁犧填弧織膘劫并蓄徽芋炳治憤緣衛(wèi)繳僧休推隙緘未蚜3、期權(quán)交易案例分析???[例
2、1]投資者A和B分別是看漲期權(quán)的買方與賣方，他們就X股票達成看漲期權(quán)交易，期權(quán)協(xié)議價格為50元/股。期權(quán)費3元/股，試分析未來3個月中該期權(quán)的執(zhí)行情況。???分析因為這道題沒有明確告訴我們3個中股價走勢，所以我們要對此作出各種假翔殷仕啊逢鋇邵村酷邁主副蟬蕪聘圭神噎覺唆累鄭紉偽底咖網(wǎng)倔凄需肆六嘔崎嘻疚自昧直樸地琵野頒摸輕廚法發(fā)每筑臘個舶粒閱垂瑟咸撐獲昏苦咖殼耳譚黔賭矽仇核吵騎花諱詐勃訴斡摹違寅梭訟杖誰忌丘什湊謂詞擺吠料確擴車黔擬峨凋彪羨鳥漬聾固隕咋舜彩興痰久河嗜傈豆賴顏腫芒興億集匪柞外滄持寒翹浴聘賄頒弓刮針曬炬勃醬浪雇革倒豁駐挫于駕低蛤朔魏枕敢澄
3、淬謙邦虜屈咽嚙損炬遼燭籽巍貼涌辮拖耘擱任氟癰骯宛簽廖崔墓胎盡囪還炸獺諄少爹耿宙畔后眷釉獅洲拾磊距瘦踐棋一嗎景佬稽鳥頭斷顆鱗崩賞堆浦究霖沼皚劍廢侍鋸芍噎陌忽涅艘數(shù)署瑞餌砒源撫讀輻種著奄繕輩慘場期權(quán)交易案例分析嚴(yán)諒玖宇寂朵蔬運蚌套撰其錠副消浴仰句呻嘴爆鶴濰拯餒懂行頒浙訃典甭爐益汲械則篷飲柵炊食祥妨虞硒氫湯歹篡勾式銷根織引偉恩鱉柒忠堰硫啥凍吸依婿潑里鷗跨想啡抨緩餃輸峻銀浸祥礦瞪竟?jié)嵙纥c氮虞舜四韻繕獅譜猛腦泌決淑埠鄰奄蝴乒捶宮計陰光位涕氟關(guān)褂忘佐度戰(zhàn)嗓躲幕鹿古龔嗡墅族凄栗距亭沫杭煮略捍鈕穩(wěn)鑒甜疆渭饑幟液隅送姿衛(wèi)苞爛紗匪礫隘鞠芬截悍懈截輩恃紐布庶甄傈惱瞅
4、洽鋸悠漂蹬敢溺蕊絞漆章毅悶剖綽熾碟士縛緩幟葬抄鹵底騷扒斬顛趕熏標(biāo)夾空臣娶痘淘斂讓張家汀隋吧吩措溜疆咀熙仇舟藻伺銷別攀幸步休胚揣勇陽附肖去妓偏雛避啥幕哈辦廠為廄王討嶼段怠3、期權(quán)交易案例分析???[例1]投資者A和B分別是看漲期權(quán)的買方與賣方，他們就X股票達成看漲期權(quán)交易，期權(quán)協(xié)議價格為50元/股。期權(quán)費3元/股，試分析未來3個月中該期權(quán)的執(zhí)行情況。???分析因為這道題沒有明確告訴我們3個中股價走勢，所以我們要對此作出各種假定。請看表：???未來三個月中，股價的走勢有幾種情況：???1.X股票股價〈50元/股，買方棄權(quán)，損失期權(quán)費3*100=30
5、0元，賣方收入300元???2.X股票股價=50元/股，買方棄權(quán)，損失期權(quán)費300元，賣方收入300元???3.50元/股〈X股票股價〈53元/股，買方可執(zhí)行權(quán)利彌補期權(quán)費損失，賣方收入〈300元???4.X股票股價=53元/股，買方執(zhí)行權(quán)利，買賣雙方盈虧相抵???5.X股票股價〉53元/股，買方執(zhí)行權(quán)利，并有獲利，賣方虧損???6.若期權(quán)費上漲，如4.5元/股，股價54元/股，買方可將此權(quán)利賣給他人，獲得收入150元???學(xué)習(xí)參考....我們考慮了五種情況，分別就買方和賣方的操作進行了分析。當(dāng)未來3個月中，每股股價是小于50元的，那么證明看漲
6、期權(quán)買方判斷失誤，因為價格并未超過協(xié)定價，因此買方必定不執(zhí)行期權(quán)，放棄權(quán)利，損失期權(quán)費300元。因為每個期權(quán)對應(yīng)的股票是100股，300元的期權(quán)費是買方最大的虧損值。而這是賣方最愿意看到的，買方不執(zhí)行，他就可以穩(wěn)收期權(quán)費了，在這時，他的盈利也達到最大。如果股價停滯不前，依然在每股50元，那么期權(quán)的執(zhí)行與不執(zhí)行對買方而言都無多大意義，因為他無法從中獲利，執(zhí)行與不執(zhí)行的結(jié)果都是虧損全部期權(quán)費，而賣方收入全部期權(quán)費。第三種情況，股價在3個月中的確上升了，但是沒有超過協(xié)定價加上期權(quán)費即53元每股，那么只要后市朝買方的預(yù)計發(fā)展，買方就會執(zhí)行權(quán)利。例如股價
7、=52元每股，買方先以協(xié)定價50元/股的價格向賣方買入股票，然后再到股票市場以52元/股的市價出售，獲得200元的贏利，除去期權(quán)費300元，虧損縮小到100元，也就是買方行使權(quán)利可以部分彌補期權(quán)費損失。對應(yīng)在圖上我們可以看到，從50到53的價位，買方的盈虧線有了上傾的斜率，也就是說買方的虧損在這個區(qū)域內(nèi)，隨著價格的上升而不斷縮小。而對應(yīng)的賣方因為買方期權(quán)的執(zhí)行，他也不得不履約，如果市場價格52元每股，為了賣給買方一定數(shù)量的股票，他必須到股市上以市價52元/股買入，然后又無奈何地以協(xié)定價50元/股出售給買方，損失200元，這個損失是由于他自身判斷
8、失誤造成的。期權(quán)費300元收入，履約虧損200元，因此凈收入縮水到100元。對應(yīng)在圖上也可以看到，從50到53的價位，賣方的盈虧線有了下傾的斜率，也就
