【精品】文獻(xiàn)綜述范文

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1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)文獻(xiàn)綜述財(cái)務(wù)筲理廿標(biāo)是財(cái)務(wù)學(xué)的核心問題Z—。財(cái)務(wù)管理H標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。它是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的導(dǎo)向器，它決定著財(cái)務(wù)管理主體的行為模式。確立合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、無論在理論上還是在實(shí)踐上，都有巫要的意義。兇此對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的研究，一直是國外財(cái)務(wù)學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)內(nèi)容2—，近些年我國財(cái)務(wù)學(xué)者也盡力探討，力求找到既能符介財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)在要求，乂能銜接國家財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，并能滿足企業(yè)各經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人經(jīng)濟(jì)利益的要求，實(shí)現(xiàn)我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理忖標(biāo)。對(duì)此，回顧財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的發(fā)展，以指出財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的發(fā)展趨勢(shì)。一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)發(fā)展述評(píng)根據(jù)現(xiàn)有資

2、料，對(duì)于財(cái)務(wù)管理n標(biāo)的表述主要有以下兒種：（一）利潤最大化。這一目標(biāo)是從19I比紀(jì)初形成和發(fā)展起來的，其淵源是亞當(dāng)?斯密的企業(yè)利潤最人化理論。有學(xué)者明確提出“用利潤最人化作為企業(yè)理財(cái)總口標(biāo)是一種客觀的選擇”（何清波、邢建平，1998）,“國有企業(yè)管理目標(biāo)的完整表述應(yīng)該是:在履行足夠的社會(huì)責(zé)任的基礎(chǔ)上追求利潤最大化”（祁懷錦，1999）。以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有其合理性。一方而，利潤是企業(yè)積累的源泉，利潤最大化使企業(yè)經(jīng)營資本有了可靠的來源；另一方面，利潤最大化在滿足業(yè)主增加私人財(cái)富的同時(shí)，也使社會(huì)財(cái)富達(dá)到最大化。然而，隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的組織形式和經(jīng)營管理方式發(fā)牛了深刻

3、的變化，業(yè)主經(jīng)營逐漸被職工經(jīng)理經(jīng)營代替，企業(yè)利益主體呈現(xiàn)多元化，在這種情況下，利潤最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)就不合適了。這不僅因?yàn)槔麧欁畲蠡拍詈粶[，沒有反映出利潤為投入資本的比例關(guān)系，還因?yàn)榧词箤?shí)現(xiàn)了利潤最大化，如果未考慮到各種利益主體的合理利益，會(huì)影響未來企業(yè)經(jīng)營資木的來源。（二）凈現(xiàn)值最大化。20世紀(jì)40年代末，西方財(cái)務(wù)界開始關(guān)注資本在企業(yè)內(nèi)部的有效分配，以及企業(yè)在資本市場(chǎng)中的作用。隨著1951年喬爾?辿安（JoelDean）的《資本預(yù)算》的出版，財(cái)務(wù)界開始討論如何在各類資產(chǎn)間分配財(cái)物資源，以提高現(xiàn)金流動(dòng)的凈現(xiàn)值。如果一個(gè)企業(yè)所有各投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值最大，企業(yè)的凈收益就會(huì)

4、最大。資本才能真止得以最大化增值。因此現(xiàn)值最人化被視為當(dāng)時(shí)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理口標(biāo)，這一口標(biāo)考慮了時(shí)間價(jià)值對(duì)資本增值效果的影響，顯然優(yōu)于利潤最人化口標(biāo)，但并為從根木上克服利潤最大化口標(biāo)的缺陷。（三）每股收益最大化。20［比紀(jì)60年代，隨著資木市場(chǎng)的逐漸完善，股份制企業(yè)的不斷發(fā)展，每股收益最大化逐漸成為西方企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，這以目標(biāo)在科學(xué)上更進(jìn)了-涉,因?yàn)檫@里的“收益額”有時(shí)間概念，H“每股''乂有投入資木概念，它是一定時(shí)間內(nèi)單位投入資本（每股，不是每元）所獲收益額，充分體現(xiàn)了資本投入與資本增值之間的比例關(guān)系，但這一H標(biāo)一是未能體現(xiàn)資本投入所面臨的風(fēng)險(xiǎn)；二是沒有考慮企業(yè)股利方針對(duì)股票市

5、價(jià)的影響。如果金業(yè)的H標(biāo)只是為了每股收益最大，金業(yè)就決不會(huì)支付股利。（四）股東財(cái)富最大化。這是近兒年西方財(cái)務(wù)管理中比較流行的一種觀點(diǎn)。股東財(cái)富最大化是用公司股票的幣場(chǎng)價(jià)格來計(jì)量的，它考慮了風(fēng)險(xiǎn)因索。因?yàn)?，風(fēng)險(xiǎn)的高低，會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重要彩響；也考慮了貨幣吋間價(jià)值，一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。因?yàn)椴还苁悄壳袄麧欉€是預(yù)期耒來的利潤對(duì)股票價(jià)格都會(huì)產(chǎn)牛重要影響。然而，這種觀點(diǎn)也有其缺陷。首先，強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對(duì)企業(yè)其他關(guān)系主休的利益不夠重視，不利于處理好現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中產(chǎn)生的各種財(cái)務(wù)關(guān)系。其次，股票價(jià)格是受多種因索影響的結(jié)杲,并非都是公司所能控制的，把不口J控因素引

6、入理財(cái)目標(biāo)是不合理的。再次，它只適合上市公司，對(duì)非上市公司很難適應(yīng)。（五）企業(yè)價(jià)值最大化°所謂企業(yè)價(jià)值就是企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，取決于企業(yè)潛在和未來的獲利能力。企業(yè)價(jià)值最人化充分考慮了資金的時(shí)I'可價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹價(jià)值對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的影響，克服了企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因此，有學(xué)者認(rèn)為該觀點(diǎn)體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的深層認(rèn)識(shí)，“它是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)廿標(biāo)”（荊新、王化成、劉俊彥，1998）。然而，該觀點(diǎn)仍受到批評(píng)：一是概念上的模糊。大部分學(xué)者認(rèn)為，“企業(yè)價(jià)值最大化就是股東財(cái)富最大化"（劉貴生等，1997）。但有學(xué)者認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與股東財(cái)富不是同一概念?！捌髽I(yè)價(jià)值相當(dāng)于資產(chǎn)負(fù)債表左方的

7、資產(chǎn)價(jià)值”，而股東財(cái)富應(yīng)“相當(dāng)于資產(chǎn)負(fù)債表右方的所有者權(quán)益的價(jià)值”（王慶成，1999）。二是測(cè)算上的困難。如杲用未來金業(yè)報(bào)酬貼現(xiàn)值計(jì)量企業(yè)價(jià)值，“從理論上看來頗有道理，但是在實(shí)踐的可操作上卻存在著難以克服的缺陷J如果用資產(chǎn)評(píng)估值來計(jì)量，方法上雖然科學(xué)，但是“資產(chǎn)評(píng)估通常在企業(yè)經(jīng)營方式變更、資產(chǎn)流動(dòng)、產(chǎn)權(quán)變更時(shí)釆用，在企業(yè)H常管理、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中費(fèi)時(shí)費(fèi)力，事實(shí)上也難行得通”（王慶成，1999）o（六）所有者財(cái)富最大化。該觀點(diǎn)認(rèn)為“在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件卞，我國企業(yè)的財(cái)務(wù)管理日標(biāo)應(yīng)表述為