證券投資分析練習(xí)

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1、證券投資分析練習(xí)9一、單項(xiàng)選擇題1.關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)，下列說(shuō)法不正確的是（）oA.投資者從事證券投資是為了獲得投資回報(bào)，但這種回報(bào)是以承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的B.證券投資分析有利于投資者了解每一種證券的風(fēng)險(xiǎn)一收益特性及其變化C.每一種證券都有自己的風(fēng)險(xiǎn)一收益特性，而這種特性又會(huì)隨著各相關(guān)因素的變化而變化D.投資者如果在投資具體證券時(shí)承擔(dān)了較高的投資風(fēng)險(xiǎn)，肯定能夠獲得較高收益【解析】對(duì)于某些具體的證券而言，由于判斷失誤，投資者在承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，卻未必能獲得較高收益。故D項(xiàng)錯(cuò)誤。2.1970年，美國(guó)著名教授（）提出了著名的有效市場(chǎng)假說(shuō)。A.馬柯威茨B.尤

2、金?法瑪C.夏普D.艾略特【解析】1965年美國(guó)芝加哥大學(xué)著名教授尤金?法瑪在《商業(yè)學(xué)刊》上發(fā)表的一篇題為“股票市場(chǎng)價(jià)格行為”的論文，并于1970年進(jìn)行深化并提出了“有效市場(chǎng)理論”。該理論認(rèn)為,在一個(gè)充滿信息交流和信息競(jìng)爭(zhēng)的社會(huì)里，一個(gè)特定的信息能夠在股票市場(chǎng)上迅即被投資者知曉。3.指數(shù)化投資策略是（）的代表。A.戰(zhàn)術(shù)性投資策略B.戰(zhàn)略性投資策略C.被動(dòng)型投資策略D.主動(dòng)型投資策略【解析】在現(xiàn)實(shí)中，主動(dòng)策略和被動(dòng)策略是相對(duì)而言的，在完全主動(dòng)和完全被動(dòng)之間存在廣泛的中間地帶。通常將指數(shù)化投資策略視為被動(dòng)投資策略的代表。4.認(rèn)為“不確定性”是企業(yè)利潤(rùn)

3、的來(lái)源的是（）oA.奈特B.凱恩思C.格蘭特D?門格爾【解析】芝加哥學(xué)派創(chuàng)始人弗蘭克?奈特將“風(fēng)險(xiǎn)”和“不確定性”進(jìn)行了區(qū)分。其中，不確定性意味著人類的無(wú)知，因?yàn)椴淮_定性表示人們根本無(wú)法預(yù)知沒(méi)有發(fā)生過(guò)的將來(lái)事件，它是全新的、唯一的、過(guò)去從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的，并認(rèn)為它是企業(yè)利潤(rùn)的來(lái)源。1.下列關(guān)于屮國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的說(shuō)法屮，錯(cuò)誤的是（）oA.中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，是中國(guó)證監(jiān)會(huì)的直屬事業(yè)單位B.證券公司應(yīng)當(dāng)加入該協(xié)會(huì)C.中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)履行協(xié)助證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)組織會(huì)員執(zhí)行有關(guān)法律、維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，為會(huì)員提供信息服務(wù)D.屮國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)是社會(huì)團(tuán)體

4、法人【解析】中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)屈于社會(huì)團(tuán)體法人，而非中國(guó)證監(jiān)會(huì)的直屈事業(yè)單位。故A項(xiàng)錯(cuò)誤。2.（）是指根據(jù)不同的特殊事件（例如公司結(jié)構(gòu)變動(dòng)、行業(yè)政策變動(dòng)、特殊自然或社會(huì)事件等）制定相應(yīng)的靈活投資策略。A.交易型策略B.多一空組合策略C.事件驅(qū)動(dòng)型策略D.投資組合保險(xiǎn)策略【解析】事件驅(qū)動(dòng)型策略根據(jù)不同的特殊事件（例如公司結(jié)構(gòu)變動(dòng)、行業(yè)政策變動(dòng)、特殊自然或社會(huì)事件等）制定相應(yīng)的靈活投資策略。3.關(guān)于各變量的變動(dòng)對(duì)權(quán)證價(jià)值的影響方向，以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）0A.在其他變量保持不變的情況下，股票價(jià)格與認(rèn)沽權(quán)證價(jià)值反方向變化B.在其他變量保持不變的情況下，到期期

5、限與認(rèn)購(gòu)權(quán)證價(jià)值同方向變化C.在其他變暈保持不變的情況下，股價(jià)的波動(dòng)率與認(rèn)沽權(quán)證的價(jià)值反方向變化D.在其他變量保持不變的情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率與認(rèn)沽權(quán)證價(jià)值反方向變化【解析】一個(gè)變量增加而其他變量保持不變對(duì)權(quán)證價(jià)值的影響，如下表：變量認(rèn)購(gòu)權(quán)證認(rèn)沽權(quán)證股票價(jià)格+行權(quán)價(jià)格+到期價(jià)格++波動(dòng)率++無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+1.關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的理論，下列說(shuō)法不正確的是（）。A.市場(chǎng)預(yù)期理論認(rèn)為期限結(jié)構(gòu)完全取決于對(duì)未來(lái)即期利率的市場(chǎng)預(yù)期B.流動(dòng)性偏好理論的基本觀點(diǎn)是投資者并不認(rèn)為長(zhǎng)期債券是短期債券的理想替代物C.市場(chǎng)分割理論假設(shè)市場(chǎng)參與者從債券市場(chǎng)的一個(gè)償還期部分自由地轉(zhuǎn)

6、移到另一個(gè)償還期部分是不受任何阻礙的D.市場(chǎng)分割理論認(rèn)為，利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期資金市場(chǎng)供求狀況與長(zhǎng)期資金市場(chǎng)供求的比較【解析】在利率期限結(jié)構(gòu)的三種理論中，市場(chǎng)預(yù)期理論和流動(dòng)性偏好理論都假設(shè)市場(chǎng)參與者會(huì)按照他們的利率預(yù)期從債券市場(chǎng)的一個(gè)償還期部分自由地轉(zhuǎn)移到另一個(gè)償還期部分，而不受任何阻礙。市場(chǎng)分割理論的假設(shè)卻恰恰相反。市場(chǎng)分割理論認(rèn)為，在貸款或融資活動(dòng)進(jìn)行時(shí)，貸款者和借款者并不能自由地在利率預(yù)期的基礎(chǔ)上將證券從一個(gè)償還期部分替換成另一個(gè)償還期部分。故C項(xiàng)錯(cuò)誤。2.某公司上年年末支付每股股息1元，預(yù)計(jì)在未來(lái)該公司的股票價(jià)格按每年4%的速度增長(zhǎng)，必

7、要收益率為9%,則該公司股票的價(jià)值為（）oA.11.11元B.20元C.20.8元D.25元【解析】從題干中可以看出，這是股票的不變?cè)鲩L(zhǎng)模型的計(jì)算。不變?cè)鲩L(zhǎng)模型公式為：V二D0[(1+g)4-(k-g)],式中:V——股票的內(nèi)在價(jià)值;DO——上年年末支付的每股股息;g——股票不變年增長(zhǎng)率；k一一必要收益率。代人本題數(shù)據(jù)，V二1X[(1+4%)-(9%—4%)]=20.8(元)。1.某投資者認(rèn)為甲銀行的股價(jià)將上漲，因此他購(gòu)買了100份甲銀行的看漲期權(quán)合約。期權(quán)合約的協(xié)定價(jià)格是30元，6個(gè)月后，受到美國(guó)金融危機(jī)的影響，甲銀行的股價(jià)下跌到20元,則該看

8、漲期權(quán)合約的內(nèi)在價(jià)值為()。A.0元B.1000元C.2000元D.3000元【解析】以EVt表示期權(quán)在t時(shí)點(diǎn)的內(nèi)在價(jià)值，X表示期權(quán)合約