國(guó)際金融案例材料題

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1、國(guó)際金融案例材料題第一章外匯與匯率1.1格林斯潘“美國(guó)總統(tǒng)跺跺腳，打顫的不過(guò)是白宮；可格林斯潘一打噴嚏，全球就得下雨?！边@句話形象地描述了格林斯潘在美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)中舉足輕重的影響。有著“經(jīng)濟(jì)沙皇”、“美元總統(tǒng)”、“金融教父”諸多稱號(hào)的格林斯潘，一直是美國(guó)財(cái)經(jīng)界呼風(fēng)喚雨的人物。艾倫?格林斯潘在美國(guó)經(jīng)濟(jì)界樹(shù)立了神話般的威望，他成了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的總舵手，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的象征，他自1987年8月出任聯(lián)邦儲(chǔ)備局主席，至今已掌管聯(lián)儲(chǔ)局18年。2006年1月，79歲的他卸任美聯(lián)儲(chǔ)主席，結(jié)束他在美聯(lián)儲(chǔ)的“統(tǒng)治”。美聯(lián)儲(chǔ)作為美國(guó)的中央銀行，擔(dān)負(fù)著發(fā)行貨幣、代理國(guó)庫(kù)、制定和實(shí)施貨幣政策的職能。格林斯潘

2、在任期內(nèi)帶領(lǐng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)度過(guò)的難關(guān)包括股市崩盤、墨四哥和亞洲金融危機(jī)、兩次經(jīng)濟(jì)衰退、若干企業(yè)丑聞以及自然災(zāi)害和恐怖襲擊造成的數(shù)次股市動(dòng)蕩。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在低通脹、低失業(yè)率的環(huán)境下快速成長(zhǎng)，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)十年，是美國(guó)歷史上最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)期。作為制定美國(guó)貨幣政策的靈魂人物，格林斯潘功不可沒(méi)。專家分析認(rèn)為，格林斯潘對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下兒個(gè)方面：成功抑制通貨膨脹。格林斯潘一直緊IIJ著美國(guó)的通貨膨脹，只要有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)過(guò)熱態(tài)勢(shì)，他就會(huì)作岀調(diào)高利率的暗示，為股市降溫。通過(guò)利率的調(diào)節(jié)作用，他成功地在美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷擴(kuò)張的狀態(tài)下馴服了“通脹”這頭猛虎，樹(shù)立了央行反通脹的信譽(yù)。貨幣政策靈活有效。格林斯潘

3、成功駕馭了美國(guó)的貨幣政策，在決策過(guò)程屮，他從不拘泥于任何一種經(jīng)濟(jì)模型和理論，而是加以靈活運(yùn)用。主張升息時(shí)他會(huì)使用威克塞爾模式，需要降息吋又會(huì)抬出凱恩斯理論。他通過(guò)三種手段穩(wěn)定貨幣體制：公開(kāi)市場(chǎng)運(yùn)作、調(diào)整貼現(xiàn)率和調(diào)整法定準(zhǔn)備金。他交替使用調(diào)息周期，成功地為美國(guó)這一龐大經(jīng)濟(jì)體保駕護(hù)航。準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。在前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中，沒(méi)有人比格林斯潘更能讀懂一大堆紛繁復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。他總是能夠從看似不和干的零碎數(shù)拯中整合出完整的經(jīng)濟(jì)全景。20世紀(jì)90年代，格林斯潘預(yù)感到生產(chǎn)力的增長(zhǎng)已屈結(jié)構(gòu)性，但這從統(tǒng)計(jì)數(shù)字根本觀察不出來(lái)。他看到通脹增速開(kāi)始減緩，因此他頂住來(lái)口美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)外的升息壓力以降低經(jīng)

4、濟(jì)增速，結(jié)果證明他的判斷是正確的。風(fēng)險(xiǎn)管理手法獨(dú)到。格林斯潘在貨幣政策屮引入風(fēng)險(xiǎn)管理概念，強(qiáng)調(diào)必須考慮整體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化，計(jì)算相關(guān)成木，并以此為依據(jù)制定貨幣政策。針對(duì)20世紀(jì)90年代末技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)股泡沫以及眼下潛在的房由泡沫風(fēng)險(xiǎn)，他的管理辦法是以靜制動(dòng)，任由泡沫自行膨脹至破裂，然后收拾殘局。世紀(jì)之交股市泡沫破裂，美國(guó)公眾的收入及財(cái)富雙雙收縮，雖成為格林斯潘在任期內(nèi)最受爭(zhēng)議的問(wèn)題，但他在風(fēng)險(xiǎn)管理與泡沫管理的取舍問(wèn)題上適度妥協(xié)，為后人提供了可貴的借鑒。在一片贊揚(yáng)聲中，也夾雜些許對(duì)格林斯潘的質(zhì)疑?！都~約時(shí)報(bào)》經(jīng)濟(jì)問(wèn)題專欄作家克魯格曼、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)焯丶{等批評(píng)格林斯潘涉足政治，

5、支持共和黨保守派的主張，支持布什總統(tǒng)的減稅政策，從而使富人獲得更大利益。他們認(rèn)為，美國(guó)當(dāng)前低利率與巨額赤字和外債并存的現(xiàn)狀將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)埋下深重隱憂。他們批評(píng)格林斯潘將主觀判斷置于硬性規(guī)則之上的做法，指責(zé)他過(guò)度放縱金融市場(chǎng)，缺乏冇效監(jiān)管，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫不斷增長(zhǎng)，庫(kù)特納其至認(rèn)為當(dāng)前美國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題是格林斯潘一手造成的。然而，上述質(zhì)疑并不能掩蓋18年來(lái)格林斯潘給美聯(lián)儲(chǔ)帶來(lái)的光環(huán)。曾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)副主席的普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授布林徳認(rèn)為，格林斯潘當(dāng)之無(wú)愧是美國(guó)有史以來(lái)最偉大的央行總裁，伯南克將如何接替格林斯潘“承擔(dān)這一全卅:界最困難的工作”，人們拭目以待。摘口“格林斯潘時(shí)代”WT0經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊20

6、05年第12期1.2泰國(guó)金融危機(jī)和匯率制度改革1971年到1991年，泰國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)率達(dá)7.9%,1991年至1996年的年均壇長(zhǎng)率則達(dá)到8%,而且長(zhǎng)期以來(lái)，泰國(guó)通脹率一直冇效地控制在3%?6%之間，被稱為亞洲的“第五小龍”。然而，1997年泰國(guó)爆發(fā)了金融危機(jī)。1997年2月初，國(guó)際投資機(jī)構(gòu)掀起拋售泰銖風(fēng)潮，引起泰銖匯率大幅度波動(dòng)。于1997年2刀開(kāi)始向泰國(guó)銀行借入高達(dá)150億美元的數(shù)月期限的遠(yuǎn)期泰銖合約，而后于現(xiàn)匯市場(chǎng)大規(guī)模拋售，使泰銖匯率波動(dòng)的壓力加大，引起泰國(guó)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。同年3月5日和6日，投資者就從泰國(guó)10家岀現(xiàn)問(wèn)題的財(cái)務(wù)公司提走近150億泰銖（約兌5.77億美元）。

7、與此同吋，投資者大量拋售銀行與財(cái)務(wù)公司的股票，結(jié)果造成泰國(guó)股市連續(xù)下跌，匯市也出現(xiàn)下跌壓力。5月7H,貨幣投機(jī)者通過(guò)經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)的外國(guó)銀行,悄悄建立了即期和遠(yuǎn)期外匯交易的頭寸。從5月8日起，以從泰國(guó)本地銀行借入泰國(guó)侏，在即期和遠(yuǎn)期市場(chǎng)大量賣泰銖的形式，在市場(chǎng)突然發(fā)難，沽空泰銖，造成泰銖即期匯價(jià)的急劇下跌。泰銖一度兌美元貶至26.94:1的水平。6刀中下旬泰國(guó)前財(cái)長(zhǎng)辭職，引起泰銖匯率猛跌至1美元兌28泰銖左右。泰國(guó)股市也從年初的1200點(diǎn)跌至461.32點(diǎn)，為8年來(lái)的最低點(diǎn)。最終1