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1、企業(yè)上市路徑選擇XX融資有限公司–中國企業(yè)在香港資本市場上市1目錄頁第一章企業(yè)主要融資路徑及如何考慮是否上市3第二章香港資本市場的主要特點102第一章企業(yè)主要融資路徑及如何考慮是否上市3企業(yè)不同發(fā)展階段之主要融資路徑企業(yè)在不同發(fā)展階段應(yīng)綜合運用各種融資渠道盈虧 平衡點個人投資風(fēng)險投資風(fēng)險投資風(fēng)險投資資本市場(創(chuàng)業(yè)板)銀行貸款銀行貸款 風(fēng)險投資 資本市場可換股債券資本市場(主板)銀行貸款可換股債券高風(fēng)險高/中風(fēng)險一般風(fēng)險高風(fēng)險創(chuàng)立研發(fā)導(dǎo)入增長成熟業(yè)務(wù)發(fā)展下降/重新調(diào)整階段盈利狀況4企業(yè)如何考慮是否上市企業(yè)上市的主要優(yōu)勢有助于
2、企業(yè) 未來業(yè)務(wù)發(fā)展廣告效應(yīng)提高市場及產(chǎn)品知名度(無論是從供貨商還是從客戶角度分析)吸引優(yōu)秀管理層人員，保持員工穩(wěn)定性綜合利用多種融資方式公司的綜合管理通過上市得以加強從投資者(包括基金理、證券分析員及投資銀行)獲得有關(guān)資本市場運作的最新信息及想法企業(yè)內(nèi)部運作更加規(guī)范化、制度化、透明化上市將有助于企業(yè)未來的業(yè)務(wù)發(fā)展5企業(yè)如何考慮是否上市上市時可先籌集到大量現(xiàn)金，供公司作未來發(fā)展之用公司在上市后除了可向銀行申請貸款以外，亦可在資本市場以多種方式進行融資，其中包括配股、供股、發(fā)行可換股債券等，從而大大增強融資的能力公司亦可利用其
3、上市身份向銀行爭取較低的借貸利率，從而減低融資成本上市企業(yè)企業(yè)在上市之后擁有多種融資方式和融資便利國際投資者亦可通過香港聯(lián)交所的不同渠道認(rèn)識公司。這對公司吸引新的國外機構(gòu)投資者或海外合作伙伴起到很大的作用上市企業(yè)不僅可以較低成本取得發(fā)展所需之大量資金，而且可有多種靈活融資方式6企業(yè)如何考慮是否上市不同企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身所處的不同發(fā)展階段，選擇并綜合運用所適合的各種融資方式在企業(yè)發(fā)展處于高風(fēng)險的創(chuàng)業(yè)階段，由于企業(yè)盈利規(guī)模小，上市成本高且無法充分體現(xiàn)企業(yè)價值，風(fēng)險投資為一個主要融資渠道。企業(yè)可考慮先進行私募再擇良機上市在企業(yè)發(fā)展較
4、為成熟、穩(wěn)步增長、經(jīng)營風(fēng)險逐步降低時，資本市場是企業(yè)融資的一個主要渠道主要考慮因素籌資金額上市方式初步估值上市時間上市成本關(guān)鍵目標(biāo)有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展提高公司的知名度獲得公正的估值并滿足融資需求建立進入資本市場的常規(guī)途徑，使公司融資活動適應(yīng)發(fā)展需求考慮是否進入資本市場小結(jié)7上市的市場與方式選擇考慮在哪一個市場、以何種方式上市8上市的市場與方式選擇選擇在哪一個市場并以何種方式上市需視不同公司的具體情況而定考慮在哪一個市場、以何種方式上市(續(xù))9第二章香港資本市場的主要特點10香港資本市場主要特點香港資本市場的 啟示香港資本市場
5、–中國內(nèi)地企業(yè)在海外發(fā)行上市 的理想地點中國內(nèi)地企業(yè)在香港上市較在其它境外市場上市擁有較好的流動性和較大的發(fā)展空間香港的散戶投資者對中國內(nèi)地經(jīng)濟及企業(yè)有強烈的投資熱情香港的證券公司對中國內(nèi)地上市企業(yè)和中國內(nèi)地經(jīng)濟有廣泛而持續(xù)的研究和推介國際機構(gòu)投資者對在香港上市的中國內(nèi)地企業(yè)有廣泛的關(guān)注，在香港上市可以實現(xiàn)與全球投資者和國際資本市場對接中國概念股在香港的市場已經(jīng)成為至關(guān)重要的板塊，并成為國際投資者進入中國內(nèi)地市場的橋頭堡11H股市場的起源總共有9家公司進入第一批H股發(fā)行候選名單1993年6月19日，中國證監(jiān)會，上海及深圳證
6、券交易所與香港聯(lián)交所及香港證監(jiān)會簽署了一份有關(guān)合作監(jiān)管的聯(lián)合備忘錄，為中國企業(yè)在香港市場上市建立了監(jiān)管基礎(chǔ)1993年7月15日，青島啤酒成為首家在香港聯(lián)交所上市的境內(nèi)企業(yè)同年，另外5家中國國有企業(yè)在香港聯(lián)交所上市H股市場的歷史及集資功能始于1993年，H股市場曾先后為105家境內(nèi)企業(yè)募集約308億美元的資金H股公司募集資金總額(億美元)資料來源：法國巴黎百富勤2005年10個月自從1993年7月發(fā)行第一只H股直至2005年10月以來，H股公司通過股票發(fā)行，共募集了510多億美元的資金450多億美元來自首次公開發(fā)行60多億美
7、元來自二級市場配售12H股市場的歷史及集資功能截至2005年10月底，共有117家H股公司于香港聯(lián)交所上市，其流通股總市值約1,446億美元H股上市公司總數(shù)量H股總市值(億美元)資料來源：香港聯(lián)交所資料來源：香港聯(lián)交所2005年 10月底2005年 10月底主板市場H股市值(億美元)創(chuàng)業(yè)板市場H股市值(億美元)資料來源：香港聯(lián)交所資料來源：香港聯(lián)交所2005年 10月底2005年 10月底13資料來源﹕彭博組成H股市場的主要行業(yè)板塊以下為2005年10月底各行業(yè)H股市值的比例。其中，銀行、能源及保險行業(yè)的市值比重較大截至2
8、005年10月各行業(yè)H股的市值比例14H股市場占整個香港資本市場的比重于2005年10月底，H股市場總市值占香港聯(lián)交所主板上市公司總市值約14%(包括主板和創(chuàng)業(yè)板)這一數(shù)字不能完全代表該類資產(chǎn)的相關(guān)規(guī)模，因為H股公司的市值僅將H股部分計算在內(nèi)。國有股、法人股，發(fā)起人股以及其它在國內(nèi)市場上市的內(nèi)資股份都未
