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《股權(quán)眾籌監(jiān)管分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、支持小微企業(yè)發(fā)展的公共體系研究——股權(quán)眾籌監(jiān)管分析2012年4月喬布斯法案的通過，美國刈■于股權(quán)眾籌行業(yè)的監(jiān)管框架逐漸清晰。截止2013年底，美國小微企業(yè)通過眾籌平臺募集的資金已經(jīng)達(dá)到數(shù)十億美元Z巨，在這樣的國際示范效應(yīng)下眾籌很快被引進(jìn)中國。經(jīng)過幾年的發(fā)展，股權(quán)眾籌在中國已經(jīng)初具規(guī)模，對于具有中國特色的股權(quán)眾籌行業(yè)的監(jiān)管要怎樣進(jìn)行呢？木文按照監(jiān)管口的、眾籌行業(yè)存在的問題和國內(nèi)外監(jiān)管現(xiàn)狀三個步驟對股權(quán)眾籌的監(jiān)管作出分析最。一、監(jiān)管的目的從根本上來說，監(jiān)管的目的是通過一系列政策、法規(guī)以及行政手段來引導(dǎo)眾籌行業(yè)的發(fā)展，讓眾籌在解決小微企業(yè)融資難的問題上發(fā)揮巨大的作用。創(chuàng)新的小微企業(yè)健康發(fā)展是增加整個
2、經(jīng)濟(jì)活力、完成經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵，股權(quán)眾籌作為金業(yè)融資方式的創(chuàng)新將成為中國建設(shè)多層次資木市場的機(jī)遇。對眾籌行業(yè)的監(jiān)管實際上是在保護(hù)投資者和保戶小微企業(yè)融資便利性之間權(quán)衡,作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融服務(wù)革新結(jié)合的產(chǎn)物，眾籌對金融行業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管都提出了更高的挑戰(zhàn)。二、眾籌行業(yè)存在的主要問題眾籌行業(yè)包括三個要素：發(fā)起人、平臺和跟投人。對眾籌行業(yè)的監(jiān)管需耍解決的問題主要包括四個方而：發(fā)起人方而、平臺方而、投資者方而和這整個行業(yè)所而臨的風(fēng)險，如圖2.1圖2.1眾籌行業(yè)存在的問題欺作，由于投資門檻的降低，眾籌成為投資欺詐新的溫床。發(fā)起人通過發(fā)布虛假項口和虛假信息騙取投資者資金變得更加容易，眾籌行業(yè)如果長期存在
3、欺詐的問題將引發(fā)投資者過分謹(jǐn)慎，投資資金萎縮。風(fēng)險聚集，國內(nèi)的眾籌平臺為了吸引投資者大多采取擔(dān)保的形式來保障投資者獲得木金和利息因此造成整個眾籌行業(yè)的風(fēng)險聚集在平臺一方。風(fēng)險的聚集增加了整個行業(yè)的脆弱性和系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)的可能性。風(fēng)險意識低，即投資者只關(guān)注收益而忽略對發(fā)起人項冃或公司等信息的真假和質(zhì)量的甄別，容易在創(chuàng)意和高收益的情況下做出錯誤的選擇并引發(fā)損失。法律風(fēng)險，即對于眾籌模式涉及的法律風(fēng)險主要涉及到《公司法》和《證券法》，屮抽在形式上似乎滿足集資的四個要素：未經(jīng)審批、通過網(wǎng)站公開推薦、承諾一定的回報和向不特定對象吸收資金。三、國內(nèi)外監(jiān)管現(xiàn)狀目前對眾籌監(jiān)管相對完善的美國在2012年4月頒布
4、了喬布斯法案，喬布斯法涉及的內(nèi)容全面系統(tǒng)，包括對認(rèn)定的新興成長企業(yè)（EGC）簡化IPO發(fā)行程序、降低發(fā)行成本和信息披露義務(wù);在私募、小額、眾籌等發(fā)行方面改革注冊豁免機(jī)制，增加發(fā)行便利性；提高成為公眾公司的門檻等。喬布斯法案主要包含兩人部分內(nèi)容：一是IPO“減負(fù)”：喬布斯法案中有大量新的條款出臺旨在為EGC公司（認(rèn)定的新興成長企業(yè)）IPO過程“減負(fù)”，并減輕其公開披露負(fù)擔(dān)，同時使EGC得到更多的關(guān)注；二是非公開融資改革：喬布斯的一系列改革措施旨在降低私人公司融資的規(guī)則限制，同時提高了私人公司成為公眾公司、需要強(qiáng)制公開披露的門檻，并提出了新的公眾小額集資（Crowdfunding）方案。喬布斯法案
5、給股權(quán)眾籌提供了法律保障，中國版的喬布斯法案就成為了業(yè)內(nèi)人士的期待。目前，由于屮國對股權(quán)眾籌的監(jiān)管缺位導(dǎo)致野蠻生長的局面。對股權(quán)眾籌出臺的法律也只有是《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法》，主要內(nèi)容包括股權(quán)眾籌費公開發(fā)行性質(zhì)、股權(quán)中抽平臺、投資者、融資者以及自律等五個方面做出了一系列的規(guī)定。三.總結(jié)股權(quán)眾籌是融資方式的創(chuàng)新，可以在一定程度上緩解小微企業(yè)融資難的問題,通過監(jiān)管的引導(dǎo)，股權(quán)眾籌將會是發(fā)展多層次資木市場的大好機(jī)遇。對股權(quán)眾籌行業(yè)的監(jiān)管是在保護(hù)投資者與保護(hù)小微企業(yè)融資便利性Z間權(quán)衡，監(jiān)管過于松懈將導(dǎo)致投資者面臨損失，而監(jiān)管過于嚴(yán)格乂會阻礙行業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)新事物給監(jiān)管層帶來了巨大的挑戰(zhàn)。對股權(quán)眾籌的
6、監(jiān)管主要涉及以下幾個方面：法律政策方面1、通過立法確立股權(quán)眾籌的合法地位2、引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展劃清與非法集資、非法證券活動的紅線3、依據(jù)現(xiàn)有的監(jiān)管體系設(shè)置專門針對股權(quán)眾籌的法律體系平臺方而1、明確行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)2、明確規(guī)定平臺經(jīng)營范圍并進(jìn)行H常監(jiān)管3、規(guī)定信息披露機(jī)制投資者方面1、依據(jù)投資者風(fēng)險承受能力對投資者進(jìn)入設(shè)置門檻2、對投資者進(jìn)行風(fēng)險教育提高投資者信息甄別能力發(fā)起人方而1、明確并嚴(yán)格執(zhí)行發(fā)起人信息披露義務(wù)2、明確對融資后的企業(yè)監(jiān)督主體
