精品-光伏行業(yè)公司業(yè)務(wù)發(fā)展策略報告

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1、行業(yè)精品資料光伏行業(yè)公司業(yè)務(wù)發(fā)展策略報告一、行業(yè)基本情況（一）光伏行業(yè)概況太陽能電池是一種近年發(fā)展起來的新型電池，是利用光電轉(zhuǎn)換原理使太陽的輻射光通過半導(dǎo)體物質(zhì)轉(zhuǎn)換為電能的一種器件，這種光電轉(zhuǎn)換過程通常叫做“光生伏特效應(yīng)”，因此，太陽能電池又稱為“光伏電池”。本指引所稱“光伏行業(yè)”是指生產(chǎn)、利用太陽能電池半導(dǎo)體材料的新能源制造工業(yè)。目前，光伏電池主要包括晶體硅電池（占比80%以上）和薄膜電池（占比10%以上）兩大類，產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)包括多晶硅原料生產(chǎn)、硅棒、硅錠、硅片、電池片、組件封裝、應(yīng)用產(chǎn)品生產(chǎn)和光伏

2、發(fā)電系統(tǒng)等環(huán)節(jié)，以及各環(huán)節(jié)專用物料和專用設(shè)備制造等。對應(yīng)于國家統(tǒng)計局《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》中C3941分類。圖1:光伏產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖近幾年國際上光伏發(fā)電快速發(fā)展，截至2009年底，全球太陽能裝機容量達2.29萬MW,2009年全球太陽能光伏裝機容量增長了44%。預(yù)誰I]2020年，世界累計光伏裝機量將達到20萬MW,目前，德國是全球太陽能發(fā)展最快的國家，西班牙自從2005年啟動以來也躍居全球第二的位置，德國和西班牙兩個國家的合計比例超過了60%,全球太陽能裝機容量各國分布情況見圖2。圖2:全球太陽能裝機

3、容量分布圖我國光伏行業(yè)近年來發(fā)展迅速，已形成從原材料到組件生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈。2009年，我國電池產(chǎn)能8000MW,已有和在建產(chǎn)能已超過全球目前的總需求量，目前產(chǎn)量占全球40%以上。國際光伏產(chǎn)品生產(chǎn)原由七大巨頭壟斷，隨著中國企業(yè)的崛起，目前國際排名前四的企業(yè)分別為：德國Q-Cell,美國FirstSolar,中國尚德，日本夏普。中國光伏生產(chǎn)企業(yè)正在逐步取代日本成為光伏產(chǎn)品主要供應(yīng)商。（二）光伏行業(yè)近年運行主要特點近年來，由于太陽能應(yīng)用規(guī)模的大幅上升，帶動了光伏制造業(yè)快速發(fā)展，我國光伏行業(yè)憑借成本優(yōu)勢迅速

4、融入了全球產(chǎn)業(yè)鏈中。整體來看，光伏行業(yè)呈現(xiàn)出產(chǎn)能增速較快、對外依存度較高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速調(diào)整、整體盈利下降等幾個特點。1?產(chǎn)能增速較快，存在產(chǎn)能過剩趨勢受前期豐厚利潤和行業(yè)發(fā)展前景吸引，各類資本07年起紛紛進入光伏制造領(lǐng)域，產(chǎn)能持續(xù)大幅擴張。2007-2008年全國光伏產(chǎn)業(yè)的投資超過1000億元，2009年、2010年兩年的新增投資也在1500億元以上。我國已有9個省、市、自治區(qū)，9家中央級企業(yè)，370多家相關(guān)企業(yè)參與光伏行業(yè)的發(fā)展。2009年末我國多晶硅建成產(chǎn)能近8萬噸，門檻較低的中下游組件環(huán)節(jié)亦迅

5、速擴張，預(yù)計2010年全年我國光伏電池組件產(chǎn)能將達到15000MW,產(chǎn)量達到7000MW,同比增長超1倍，均超過全球份額的60%,光伏行業(yè)存在產(chǎn)能過剩隱憂。表1:2009年末我國多晶硅總投資及噸位項目個數(shù)噸位單位投資成本總投資（100萬元/噸）建成項目207990050-200萬元/噸799億在建項目208395070-140萬元/噸839.5億擬建項目124870060-160萬元/噸487億合計522125502125.5億2?對外依存度較高，受國外政策影響較大光伏行業(yè)存在典型的“兩頭在外”的特

6、征。一方面，我國大量關(guān)鍵技術(shù)裝備和高端硅原料依賴進口，男一方面，光伏產(chǎn)業(yè)95%是政策市場，近幾年的快速發(fā)展主要受益于德國等歐洲國家對太陽能發(fā)電的政策支持，因此我國太陽能產(chǎn)品的國外市場依存度超過90%,以德國、西班牙等歐洲國家為主，美國、澳大利亞等新興市場為輔。國內(nèi)由于裝機補貼政策較少，還無法使光伏發(fā)電具有經(jīng)濟性，短期內(nèi)光伏發(fā)電成本相對于核電、風電等其他新能源并無優(yōu)勢，國內(nèi)市場啟動尚需時日。圖3:2009年中國太陽能電池產(chǎn)品出口情況歐洲,79.40%3?低附加值和過度競爭導(dǎo)致盈利能力逐年下降我國光伏產(chǎn)

7、業(yè)的競爭主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈的低端。2008年以前由于原材料緊缺，光伏行業(yè)的盈利主要集中在上游多晶硅環(huán)節(jié)。近年來由于多晶硅產(chǎn)能大幅擴張，多晶硅價格從500美元高位下降到60-100美元/噸左右，且盈利空間受到中游切片及電池生產(chǎn)企業(yè)的擠壓，目前僅能勉強保持盈虧平衡狀態(tài)。但長期來看,多晶硅盈利能力將回歸理性，主要表現(xiàn)在國內(nèi)生產(chǎn)成本的下降和產(chǎn)品市場價格的上升。圖4:多晶硅價格和組件價格雙雙下跌5004003002001004.5403530252.02007Q12007022007Q32007Q42008Q1

8、2008Q22008Q32008Q42009Q1無錫尚德財務(wù)報表反映，2005年至2009年毛利率分別為30.35%,24.86%,20.33%,17.83%,20%,凈利率分別為12.48%,17.7%,12.7%,4.59%,5.40%,整體下降趨勢明顯。作為行業(yè)龍頭企業(yè)，其盈利能力可作為整個行業(yè)的標桿。4.結(jié)構(gòu)調(diào)整迫在眉睫，產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢明顯由于各環(huán)節(jié)供給情況不穩(wěn)定，盈利點在上下游之間不斷轉(zhuǎn)移，國內(nèi)企業(yè)為保證穩(wěn)定的生產(chǎn)狀態(tài)和盈利能力，紛紛向上下游拓展，產(chǎn)業(yè)鏈一