流動(dòng)資金管理

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1、Workingcapitalmanagement第四章　營(yíng)運(yùn)資金管理第一節(jié)　營(yíng)運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)第二節(jié)　現(xiàn)金的管理第三節(jié)　應(yīng)收賬款的管理第四節(jié)　存貨的管理學(xué)習(xí)要點(diǎn)熟悉現(xiàn)金日常管理的內(nèi)容和方法；應(yīng)收帳款日常管理的內(nèi)容；掌握企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)；掌握應(yīng)收帳款的功能與成本；存貨的經(jīng)濟(jì)批量和ABC控制法。第一節(jié)　營(yíng)運(yùn)資金的含義與特點(diǎn)（熟悉）一、營(yíng)運(yùn)資金的含義營(yíng)運(yùn)資金，又稱循環(huán)資本，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)P141（1）流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)：投資回收期短、流動(dòng)性強(qiáng)、具有并存性和具有波動(dòng)性。（2）流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)：速度快、彈性大、成本低和風(fēng)險(xiǎn)（籌資風(fēng)險(xiǎn)）大。【例

2、·單選題】已知某企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金600萬(wàn)元，流動(dòng)比率為2，則該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)為（　）萬(wàn)元。A.200B.300C.600D.1200【答案】D【解析】設(shè)流動(dòng)負(fù)債為x，則在流動(dòng)比率為2的情況下，流動(dòng)資產(chǎn)為2x。由于營(yíng)運(yùn)資金為600，則2x-x=600，即x=600.流動(dòng)資產(chǎn)=2x=1200萬(wàn)元。三、營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)1.含義：營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)是指企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金為止的過(guò)程。2.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的構(gòu)成營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)通常與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)密切相關(guān)。　　現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期舉例：購(gòu)買材料生產(chǎn)產(chǎn)品，1月1日購(gòu)進(jìn)材料（賒購(gòu)），2月1日

3、支付材料款。1月1日至2月1日為應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，3月1日加工成產(chǎn)成品，對(duì)外銷售（賒銷），1月1日至3月1日為存貨周轉(zhuǎn)期，4月1日收回賒銷款，3月1日至4月1日為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，2月1日至4月1日為現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。三、營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)（續(xù)）3.影響營(yíng)運(yùn)資金的因素　?。?）主要因素：存貨周轉(zhuǎn)期（同向）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（同向）、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（反向）；　?。?）其他因素：受償債風(fēng)險(xiǎn)、收益要求和成本約束等因素的制約。4.營(yíng)運(yùn)資金的持有量水平：既沒有過(guò)度資本化，也沒有過(guò)量交易?！咎崾尽?.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越長(zhǎng)，需要的營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額就越大2.能夠縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施，均能夠減少營(yíng)運(yùn)資金的需要

4、量。比如，縮短存貨周轉(zhuǎn)期、縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期?！纠肯铝写胧┲?，能夠降低營(yíng)運(yùn)資金需要量的是（?。.延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期B.縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期C.延長(zhǎng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期D.縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期【答案】AD第二節(jié)　現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容最佳現(xiàn)金持有量的確定（重點(diǎn)）現(xiàn)金日常管理一、現(xiàn)金管理—現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)Cashmanagement現(xiàn)金——生產(chǎn)過(guò)程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金。包括有庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票和銀行匯票等?，F(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)滿足交易需要(正常開支)；保證最低存款余額的需要(補(bǔ)償性余額)；預(yù)防的需要(應(yīng)付蕭條、回購(gòu)股票、意外開支)；投機(jī)的需要(抓住

5、突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì))目標(biāo)1—流動(dòng)性必須持有足夠的現(xiàn)金以便支付各種業(yè)務(wù)往來(lái)的需要。目標(biāo)2—收益性將閑置資金減少到最低限度。持有現(xiàn)金過(guò)少，流動(dòng)性的缺乏不僅能應(yīng)付日常的業(yè)務(wù)開支，坐失良好的購(gòu)買機(jī)會(huì)，還會(huì)造成信譽(yù)損失和得不到折扣好處。持有現(xiàn)金過(guò)多，現(xiàn)金是非盈利性資產(chǎn)，所提供的流動(dòng)性的邊際效益便會(huì)隨之下降，從而最終降低企業(yè)的收益水平。權(quán)衡?現(xiàn)金管理的目標(biāo)?現(xiàn)金管理的內(nèi)容（圖示）1、編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，以便合理的估計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金需求；2、對(duì)日?，F(xiàn)金收支進(jìn)行控制，力求加速收款，延緩付款；3、用特定方法求出最佳的現(xiàn)金余額。編制現(xiàn)金收支計(jì)劃企業(yè)現(xiàn)金收支數(shù)量進(jìn)行現(xiàn)金日?？刂拼_定最佳現(xiàn)金余額當(dāng)現(xiàn)

6、金短缺時(shí)采用短期融資策略當(dāng)現(xiàn)金多余時(shí)采用還款或有價(jià)證券投資策略現(xiàn)金成本持有成本—現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本轉(zhuǎn)換成本—現(xiàn)金的交易費(fèi)用短缺成本—由于現(xiàn)金持有量的不足，給企業(yè)造成的損失。管理成本二、現(xiàn)金管理—最佳現(xiàn)金持有量Cashmanagement總成本線機(jī)會(huì)成本線管理費(fèi)用線短缺成本線總成本現(xiàn)金內(nèi)持有量Q*最佳持有量分析模型?成本分析模型—找出總成本最低點(diǎn)處的現(xiàn)金持有量在實(shí)踐中，采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量，是通過(guò)對(duì)不同現(xiàn)金持有量的總成本進(jìn)行測(cè)試并在總成本的對(duì)比中完成的?！纠磕称髽I(yè)根據(jù)現(xiàn)金管理的現(xiàn)狀預(yù)計(jì)其每年的現(xiàn)金管理成本約為5000元，又知該企業(yè)投資的短期有價(jià)證券的年利率為1

7、2%。根據(jù)對(duì)未來(lái)情況的預(yù)計(jì)，當(dāng)現(xiàn)金持有量為20000元時(shí)，短缺成本為4000元；當(dāng)現(xiàn)金持有量為40000元時(shí)，短缺成本為2000元；當(dāng)現(xiàn)金持有量為60000元時(shí)，短缺成本為1000元；當(dāng)現(xiàn)金持有量在80000元及其以上時(shí)，短缺成本將不再發(fā)生。根據(jù)以上資料，我們將用測(cè)試比較的辦法確定最佳現(xiàn)金持有量。其測(cè)試比較過(guò)程如表所示?，F(xiàn)金持有量（元）機(jī)會(huì)成本管理成本（元）短缺成本（元）相關(guān)總成本（元）證券利率金額（元）2000012%240050004000114004000012%480050002000108006000012%7200500010