第39批新股申購策略報告：本批建議持續(xù)關(guān)注力合科技

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1、目錄1.發(fā)行價預(yù)期及申購策略41.1預(yù)期創(chuàng)業(yè)板審核發(fā)行或維持較快節(jié)奏41.2A類建議優(yōu)先申購泰和科技、筑博設(shè)計42.本輪新股配售方案分析52.1A類市值門檻均為1000萬元52.2A類份額均不低于50%62.3本批詢價新股均惠及A類優(yōu)配63.預(yù)期配售比例及收益73.1預(yù)計本批新股網(wǎng)下獲配資金量合計約在3.05-3.36萬元73.2泰和科技發(fā)行PE相對行業(yè)“溢價”73.3AHP模型分值——力合科技居首84.力合科技：環(huán)境監(jiān)測儀器專業(yè)制造商8附錄：本輪新股基本面亮點及特色9圖表目錄圖1：2019年前39

2、批IPO發(fā)行節(jié)奏及規(guī)模比較4圖2：2019年前39批詢價新股A類對象市值門檻分布5圖3：2019年前39批詢價新股其他對象市值門檻分布5圖4：2019年第39批新股發(fā)行PE與行業(yè)PE比較7表1：2019年第39批新股網(wǎng)下市值要求5表2：投資者分類及優(yōu)配比較6表3：網(wǎng)下投資者備案的部分資格要求6表4：2019年第39批新股網(wǎng)下預(yù)計配售比例區(qū)間及對應(yīng)擬獲配資金量7表5：2019年第39批新股打分排序8表6：2019年第39批新股的部分關(guān)注要素81.發(fā)行價預(yù)期及申購策略1.1預(yù)期后續(xù)創(chuàng)業(yè)板審核發(fā)行或維持較

3、快節(jié)奏我國A股IPO市場2019年第39次批文安排了4只新股發(fā)行，環(huán)比持平，其中3只擬登陸創(chuàng)業(yè)板，1只擬登陸中小板，合計募資約31.07億元，環(huán)比下降76.94%。泰和科技預(yù)期發(fā)行價為30.42元，對應(yīng)的發(fā)行PE超過C26行業(yè)近一個月靜態(tài)PE，預(yù)期大概率延期發(fā)行，建議第一時間申報！我們將持續(xù)跟蹤市場博弈環(huán)境等因素，如建議申報價格有調(diào)整，將及時發(fā)布更新報告，敬請關(guān)注！近期創(chuàng)業(yè)板新股審核、發(fā)行進程明顯加快，且預(yù)期后續(xù)創(chuàng)業(yè)板審核發(fā)行或仍維持較快節(jié)奏。從審核端來看，年初至今A股其他板塊合計安排115家企業(yè)上

4、會，其中創(chuàng)業(yè)板55家，占比近半，而去年同期創(chuàng)業(yè)板上會企業(yè)數(shù)占比僅約三成。受創(chuàng)業(yè)板審核提速的影響，創(chuàng)業(yè)板排隊企業(yè)家數(shù)較下半年來峰值水平明顯下降，目前創(chuàng)業(yè)板正常排隊企業(yè)共160家，較下半年以來的峰值減少18.4%，而同期主板和中小板排隊企業(yè)數(shù)較對應(yīng)峰值分別僅下降4.07%、8.60%。此外，A股其他板塊中年初至今過會待發(fā)的企業(yè)中也以創(chuàng)業(yè)板居多，有8家，占比61.5%。從發(fā)行端看，10月份主板中小創(chuàng)將發(fā)行新股合計14只，其中創(chuàng)業(yè)板7只，且預(yù)期后續(xù)創(chuàng)業(yè)板審核發(fā)行節(jié)奏或仍較快。圖1：2019年前39批IPO發(fā)

5、行數(shù)量及募資規(guī)模1601401201008060402001200%1000%800%600%400%200%0%第一批第三批第五批第七批第九批第十一批第十三批第十五批第十七批第十九批第二十一批第二十三批第二十五批第二十七批第二十九批第三十一批第三十三批第三十五批第三十七批第三十九批-200%IPO數(shù)量（只）募資額（億元）募資額環(huán)比增速（右軸）資料來源：Wind、研究1.1A類建議優(yōu)先申購泰和科技、筑博設(shè)計綜合考慮配售方案對不同配售對象網(wǎng)下最終獲配量的預(yù)先設(shè)置、網(wǎng)下資格的部分個性化條件，我們給出的

6、不同配售對象優(yōu)先申購的新股建議分別為：（1）本批全部新股公募養(yǎng)老金社保類配售對象建議優(yōu)先申購標(biāo)的：泰和科技、筑博設(shè)計；（2）年金保險類配售對象建議優(yōu)先申購標(biāo)的：泰和科技、廣電計量；（3）其他配售對象建議優(yōu)先申購標(biāo)的：泰和科技、廣電計量。配售產(chǎn)品類型建議優(yōu)先申購標(biāo)的公募養(yǎng)老金社保泰和科技、筑博設(shè)計年金保險類泰和科技、廣電計量一般配售對象泰和科技、廣電計量表1：建議優(yōu)先申購標(biāo)的一覽資料來源：Wind、研究1.本輪新股配售方案分析1.1A類市值門檻均為1000萬元本批3只詢價新股發(fā)行，泰和科技、廣電計量、

7、筑博設(shè)計均對網(wǎng)下投資者設(shè)置了差異化市值門檻，即A類為1000萬元，其他為6000萬元。由此，今年前39批次的86只詢價新股中差異化市值門檻設(shè)置新股數(shù)占比高達82.56%。表1：2019年第39批新股網(wǎng)下市值要求股票代碼股票名稱網(wǎng)下市值要求（萬元）擬上市交易所300800力合科技/深300801泰和科技A類1000其他6000深002967廣電計量A類1000其他6000深300564筑博設(shè)計A類1000其他6000深資料來源：Wind、研究圖2：2019年前39批詢價新股A類對象市值門檻分布5432

8、1第一批第三批第五批第七批第九批第十一批第十三批第十五批第十七批第十九批第二十一批第二十三批第二十五批第二十七批第二十九批第三十一批第三十三批第三十五批第三十七批第三十九批0圖3：2019年前39批詢價新股其他對象市值門檻分布54321第一批第三批第五批第七批第九批第十一批第十三批第十五批第十七批第十九批第二十一批第二十三批第二十五批第二十七批第二十九批第三十一批第三十三批第三十五批第三十七批第三十九批0A類1000萬元A類5000萬元A類6000萬元其他5000