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《鐵礦石月報：海外需求偏弱，礦價期現(xiàn)齊跌》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、11月策略：綜合研判，中性偏空，關(guān)注京津冀及周邊地區(qū)空氣質(zhì)量及唐山地區(qū)限產(chǎn)執(zhí)行情況套利：無期現(xiàn)：無。期權(quán)：無。跨品種：無?？缙贩N：無關(guān)注及風(fēng)險點：秋冬季環(huán)保限產(chǎn)政策變化及落地情況、巴西和澳大利亞發(fā)運(yùn)是否大幅超預(yù)期、人民幣大幅波動、巴西礦山停復(fù)產(chǎn)動態(tài)、監(jiān)管干預(yù)、中美貿(mào)易摩擦動態(tài)，國外其他地區(qū)鋼材消費(fèi)大幅下滑。相關(guān)文章：《華泰期貨鐵礦石半年報：供給環(huán)比增加，多頭不必懼怕》《華泰期貨黑色專題報告：結(jié)合調(diào)研情況，再議下游需求》《華泰期貨鐵礦石年報：鐵礦石：待到鋼價企穩(wěn)時，它在叢中笑》《華泰期貨黑色專題報告：無懼限產(chǎn)，奇貨可居——唐山鐵礦石調(diào)研紀(jì)要》一、鐵礦石期現(xiàn)行情回顧10月鐵礦
2、石主要受成材成交不佳，廠內(nèi)粉礦相對低位和限產(chǎn)頻繁影響，造成市場預(yù)期悲觀，鐵礦石價格震蕩下行。國慶結(jié)束后，鋼廠普遍開始復(fù)產(chǎn)，對于鐵礦石需求逐步攀升，而唐山地區(qū)受空氣質(zhì)量影響，加嚴(yán)限產(chǎn)力度，鐵礦石期現(xiàn)價格走勢震蕩。十月中旬過后，國家生態(tài)環(huán)保局發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，力度相較前期意見稿略有放松，唐山市再度加嚴(yán)限產(chǎn)力度，武安市延長重污染天氣橙色預(yù)警通知，加之成材價格節(jié)后表現(xiàn)較差，鐵礦石期現(xiàn)價格同步下跌。圖1：鐵礦62%普氏指數(shù)季節(jié)性價格走勢單位：美元/噸120110100908070605040301357911131517
3、19212325272931333537394143454749515320152016201720182019數(shù)據(jù)來源：Wind圖2：鐵礦石現(xiàn)貨價格與指數(shù)價格走勢單位：元/噸，美元/噸1000.00900.00800.00700.00600.00500.00400.00澳61.5%青島港現(xiàn)貨普氏指數(shù)（右）130.00120.00110.00100.0090.0080.0070.0060.002018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/10數(shù)據(jù)來源：Wind圖3：鐵礦石主力合約期現(xiàn)價差單位：元/噸900
4、800700600500400期礦主力現(xiàn)貨-主力（右）300250200150100500-502018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/10數(shù)據(jù)來源：Wind圖4：鐵礦石主力合約期現(xiàn)價差單位：元/噸3302802301801308030-20金布巴最低價基差（1月）金布巴最低價基差（5月）金布巴最低價基差（9月）2018/12018/42018/72018/102019/12019/42019/72019/10數(shù)據(jù)來源：Wind圖5：普氏65%與62%價格對比單位：美元/噸普氏鐵礦62%普氏鐵礦65
5、%普氏65-62價差(右軸)150301302511020901570105053002015-01-052016-01-052017-01-052018-01-052019-01-05數(shù)據(jù)來源：Wind圖6：普氏62%與58%價格對比單位：美元/噸普氏鐵礦62%Platts58%Fe指數(shù)鐵礦62-58價差(右軸)14020120151008010605402002015-01-052016-01-052017-01-052018-01-052019-01-05數(shù)據(jù)來源：Wind從品種價差來看，各品種價差相對低位，目前均不足10美元。高品與中品價差節(jié)后開始小幅反彈；中品與
6、低品節(jié)后開始下滑。背后的原因，一是鐵礦石在多重利空影響下，各品種價格大幅下跌，價差有所收縮；二是鋼廠利潤有所回落，追逐高品礦以提高產(chǎn)量的動力不足。圖7：球團(tuán)65%與粉礦62%價格指數(shù)對比單位：美元/噸200180160140120100806040200普氏鐵礦62%MB球團(tuán)65%球團(tuán)-粉礦:價差(右軸)1008060402002013-01-042015-01-042017-01-042019-01-04數(shù)據(jù)來源：Wind圖8：塊礦62%與粉礦61.5%港口現(xiàn)貨價格對比單位：元/噸1,4001,2001,0008006004002000京唐港:PB粉61.5%京唐
7、港:PB塊62.5%塊礦-粉礦:價差(右軸)3002502001501005002013-01-042015-01-042017-01-042019-01-04數(shù)據(jù)來源：Wind圖9：BDI指數(shù)與鐵礦海運(yùn)費(fèi)價格對比單位：美元/噸海運(yùn):西澳-青島海運(yùn):巴西-青島海運(yùn):BDI(右軸)353025201510503,0002,5002,0001,5001,00050002015-01-052016-01-052017-01-052018-01-052019-01-05數(shù)據(jù)來源：WindBDI指數(shù)是由太平洋、大西洋航線的即期運(yùn)費(fèi)加權(quán)
