龔方雄PPT-后危機(jī)時(shí)代宏觀市場(chǎng)及金融業(yè)展望–2010年的機(jī)遇和挑戰(zhàn)

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1、龔方雄博士為摩根大通亞太區(qū)董事總經(jīng)理,并任中國(guó)綜合公司/企業(yè)投融資主席,同時(shí)為J.P.摩根中國(guó)投資銀行副主席。他負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)摩根大通中國(guó)投資銀行業(yè)務(wù),同時(shí)負(fù)責(zé)組建和發(fā)展摩根大通在中國(guó)的證券業(yè)務(wù)。在任目前職務(wù)之前,龔先生曾任摩根大通中國(guó)區(qū)研究部主管兼首席市場(chǎng)策略師及首席大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)摩根大通的中國(guó)研究和市場(chǎng)策略團(tuán)隊(duì)，統(tǒng)籌證券分析、市場(chǎng)策略、宏觀及外匯/利率的研究和市場(chǎng)戰(zhàn)略工作。龔先生同時(shí)為摩根大通亞洲新興市場(chǎng)投資戰(zhàn)略聯(lián)席主管。摩根大通證券(亞太)有限公司董事總經(jīng)理中國(guó)綜合公司/企業(yè)投融資中

2、國(guó)投資銀行副主席0龔方雄博士后?危?機(jī)?時(shí)?代?宏?觀,?市?場(chǎng)?及?金?融?業(yè)?展?望?–?2?0?1?0?年?的?機(jī)?遇?和?挑?戰(zhàn)2009年12月機(jī)?密FrankGong,PhDACMD&ViceChairman,ChinaInvestmentBankingJ.P.MorganSecurities(AsiaPacific)Limited龔方雄博士AC董事總經(jīng)理,中國(guó)投資銀行副主席摩根大通證券(亞太)有限公司1全球宏觀經(jīng)濟(jì)展望1本地的宏觀經(jīng)濟(jì)展望和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)17后?危?機(jī)?時(shí)?代?宏?觀?市?

3、場(chǎng)?及?和?金?融?業(yè)?展?望–?2?0?1?0年?的?機(jī)?遇?和?挑?戰(zhàn)全球經(jīng)濟(jì)展望反彈一個(gè)將持續(xù)4-8個(gè)季度的全球強(qiáng)勁同步復(fù)蘇的基礎(chǔ)已經(jīng)確立加速增長(zhǎng)的階段已宣告結(jié)束:接下來(lái)是增長(zhǎng)范圍的不斷拓寬即使消費(fèi)調(diào)節(jié)使增長(zhǎng)放緩，但明年美國(guó)GDP將增長(zhǎng)3.5%百年一遇:歐元區(qū)及美國(guó)共同進(jìn)入高于趨勢(shì)的增長(zhǎng)通道美國(guó)和歐洲的核心通脹率將跌至1%以下，美日歐央行長(zhǎng)期維持較低利率水平美日歐集團(tuán)的隱憂(yōu)連續(xù)30年失業(yè)率不斷下降的趨勢(shì)已宣告結(jié)束，將對(duì)經(jīng)濟(jì)和政治格局產(chǎn)生深刻的影響持續(xù)的高失業(yè)率和結(jié)構(gòu)性預(yù)算赤字將促使美國(guó)經(jīng)濟(jì)

4、的潛在增長(zhǎng)率接近2%在經(jīng)常性賬目轉(zhuǎn)入赤字之際，日本公債將飆升接近GDP的250%同步的分化盡管增長(zhǎng)是全球同步的，但新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更加活躍，且金融市場(chǎng)更加健康預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)廣泛提前進(jìn)入政策正?；?全?球?宏?觀?經(jīng)?濟(jì)?展?望假定09年下半年溫和復(fù)蘇并持續(xù)至2010年，美日歐和全球的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)全球?qū)嶋HGDP預(yù)測(cè)發(fā)達(dá)市場(chǎng)落后于新興市場(chǎng)在發(fā)達(dá)市場(chǎng)中,美國(guó)和歐洲在同步增長(zhǎng),日本的快速啟動(dòng)在降溫新興市場(chǎng)內(nèi)部:亞洲遙遙領(lǐng)先，但是2010年差距將會(huì)縮小3全?球?宏?觀?經(jīng)?濟(jì)?展?望60多年來(lái)最大幅度的經(jīng)濟(jì)下滑

5、全球?qū)嶋HGDP增長(zhǎng):7次全球性經(jīng)濟(jì)衰退(15)(10)(5)051000040812162024283236404448525660646872768084889296000408同比%;灰色線條為美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退(最新為2009年),摩根大通2009–10年預(yù)測(cè)1907年大恐慌第一次世界大戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)大蕭條第二次世界大戰(zhàn)后卡特政府的信貸控制/沃爾克反通脹第一次世界大戰(zhàn)后/西班牙流感2008年大恐慌4全?球?宏?觀?經(jīng)?濟(jì)?展?望政策利率和貿(mào)易有助于減輕對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的打擊全球的政策利率貿(mào)易對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)(2)

6、(1)012(4)(2)024兩邊均為4季度移動(dòng)平均值%03040506070809美國(guó)日本歐元區(qū)01234563456789％03040506070809歐元區(qū)美國(guó)新興市場(chǎng)％5全?球?宏?觀?經(jīng)?濟(jì)?展?望遏制金融危機(jī)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇奠定了基礎(chǔ)…全球金融指標(biāo)信貸標(biāo)準(zhǔn)–大公司(20)020406080100收縮凈百分比2006200720082009美國(guó)歐元區(qū)英國(guó)日本1基點(diǎn)6全?球?宏?觀?經(jīng)?濟(jì)?展?望以及消費(fèi)者的熱情全球零售業(yè)銷(xiāo)量(不含汽車(chē))全球汽車(chē)銷(xiāo)售(8)(6)(4)(2)02468103個(gè)月

7、(經(jīng)季調(diào)年率)%20032004200520062007200820094042444648505254百萬(wàn)臺(tái)(經(jīng)季調(diào)年率）20032004200520062007200820097全?球?宏?觀?經(jīng)?濟(jì)?展?望公司收縮幅度過(guò)大全球工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和最終銷(xiāo)售額制造業(yè)庫(kù)存水平859095100105110115指數(shù),(00年1月–09年7月的平均值=100)0002040608工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)摩根大通最終銷(xiāo)售代理指數(shù)9095100105110115120125指數(shù)(07年1月=100)韓國(guó)臺(tái)灣美國(guó)日本20

8、07200820098全?球?宏?觀?經(jīng)?濟(jì)?展?望正在進(jìn)行強(qiáng)勁的生產(chǎn)反彈全球工業(yè)生產(chǎn)制造業(yè)產(chǎn)量同比(經(jīng)季調(diào)后年率)%歐元區(qū)數(shù)據(jù)來(lái)自各國(guó)數(shù)據(jù)加權(quán)平均值09年第三季度數(shù)據(jù)基于9月份預(yù)估數(shù)據(jù)(24)(16)(8)08166個(gè)月變化(經(jīng)季調(diào)后年率，預(yù)測(cè)始于09年7月)%70758085909500059全?球?宏?觀?經(jīng)?濟(jì)?展?望消費(fèi)暫時(shí)停滯但基本面向好全球消費(fèi)者信心美國(guó):失業(yè)率和勞動(dòng)力收入(3)(2)(1)01200年1月–09年5月平均數(shù)的標(biāo)差(美國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)、日本)0002040608當(dāng)前