連鎖經(jīng)營企業(yè)營運(yùn)資金管理問題研究【文獻(xiàn)綜述】

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1、文獻(xiàn)綜述連鎖經(jīng)營企業(yè)營運(yùn)資金管理問題研究世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已經(jīng)或正在發(fā)生著重大的變化，現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的迅猛發(fā)展，特別是現(xiàn)代信息技術(shù)的成果迅速應(yīng)用到企業(yè)，給企業(yè)的管理問題帶來了一系列革命性的變化。資本運(yùn)營在中國成為人們廣泛談?wù)摰臒衢T話題，但從全球范圍內(nèi)來看，資本運(yùn)營并不是什么全新的東西。隨著商品零售產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，原有的零售業(yè)態(tài)已經(jīng)不能滿足其規(guī)模化、國際化的發(fā)展需求，全球零售業(yè)態(tài)開始了大規(guī)模的變革。在這樣的背景之下以電子化、網(wǎng)絡(luò)化、國際化為基礎(chǔ)，現(xiàn)代快節(jié)奏、高效率、低費(fèi)用的新興業(yè)態(tài)——連鎖經(jīng)營開始成為市場(chǎng)的主流。[1]1營運(yùn)資金的相關(guān)概念1.1營運(yùn)資

2、金的概念營運(yùn)資金，從會(huì)計(jì)的角度看，是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的凈額。如果流動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)負(fù)債，則占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金是由流動(dòng)負(fù)債融資；如果流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，則與此相對(duì)應(yīng)的“凈流動(dòng)資產(chǎn)”要以長期負(fù)債或所有者權(quán)益的一定份額為其資金來源。會(huì)計(jì)上不強(qiáng)調(diào)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，而只是用它們的差額來反映一個(gè)企業(yè)的償債能力。在這種情況下，不利于財(cái)務(wù)人員對(duì)營運(yùn)資金的管理和認(rèn)識(shí)；從財(cái)務(wù)角度看營運(yùn)資金應(yīng)該是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，這有利于財(cái)務(wù)人員意識(shí)到，對(duì)營運(yùn)資金的管理要注意流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債這兩個(gè)方面的

3、問題。流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。企業(yè)擁有較多的流動(dòng)資產(chǎn)，可在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上主要包括以下項(xiàng)目：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨。流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動(dòng)負(fù)債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)，必須認(rèn)真進(jìn)行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債主要包括以下項(xiàng)目：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及未交利潤等。1.2營運(yùn)資金的特點(diǎn)6為了有效地

4、管理企業(yè)的營運(yùn)資金，必須研究營運(yùn)資金的特點(diǎn)，以便有針對(duì)性地進(jìn)行管理。營運(yùn)資金一般具有以下特點(diǎn)：　?。?）周轉(zhuǎn)時(shí)間短。根據(jù)這一特點(diǎn)，說明營運(yùn)資金可以通過短期籌資方式加以解決。（2）非現(xiàn)金形態(tài)的營運(yùn)資金如存貨、應(yīng)收賬款、短期有價(jià)證券容易變現(xiàn)，這一點(diǎn)對(duì)企業(yè)應(yīng)付臨時(shí)性的資金需求有重要意義?！　。?）數(shù)量具有波動(dòng)性。流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)負(fù)債容易受內(nèi)外條件的影響，數(shù)量的波動(dòng)往往很大。（4）來源具有多樣性。營運(yùn)資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式。資本運(yùn)營的范圍比

5、較廣，資本運(yùn)營時(shí)對(duì)資本的組織、管理、籌劃、運(yùn)作，并通過其謀求利益，因?yàn)榘▽?duì)資本的營運(yùn)。[2]1.3營運(yùn)資本管理政策的配比營運(yùn)資本管理政策主要包括兩個(gè)方面：一個(gè)是營運(yùn)資本的投資政策。其根據(jù)企業(yè)對(duì)營運(yùn)資本持有量的高低分為穩(wěn)健型、適中型和激進(jìn)型。另一個(gè)是營運(yùn)資本的融資政策，其主要是就如何安排臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金來源而言的，一般也可以概括分為穩(wěn)健型、配合型和激進(jìn)型。在營運(yùn)資本管理中，營運(yùn)資本的投資政策和融資政策是緊密結(jié)合在一起的，營運(yùn)資本的投資政策會(huì)影響到融資政策，反過來，營運(yùn)資本的融資政策也會(huì)制約著投資政策。因此。良好的營運(yùn)資金

6、管理就必須在流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的不同收益和風(fēng)險(xiǎn)特性之間進(jìn)行選擇。如何更好地將三種不同的營運(yùn)資本的投資政策和融資政策科學(xué)地配合在一起，直接決定了一個(gè)企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營業(yè)績水平。企業(yè)營運(yùn)資本管理的投資和融資策略相互配比。2國外研究現(xiàn)狀國外關(guān)于營運(yùn)資金管理的研究始于20世紀(jì)30年代。但在20世紀(jì)70年代以前,營運(yùn)資金管理研究的主要內(nèi)容是對(duì)各營運(yùn)資金項(xiàng)目(主要是應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn))如何進(jìn)行優(yōu)化。W.D.Knight(1972)指出:單獨(dú)研究每項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的最優(yōu)水平是不合適的,當(dāng)將各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)上的投資聯(lián)起來進(jìn)行研究時(shí),決策的性質(zhì)不應(yīng)當(dāng)是最優(yōu)化,

7、而應(yīng)該是滿意化。[18]6KeithV.Smith(1973)指出:關(guān)于每個(gè)營運(yùn)資金項(xiàng)目管理的研究已有很大進(jìn)展,但將營運(yùn)資金作為一個(gè)整體進(jìn)行研究卻沒有多少進(jìn)展,并首次探討了整體營運(yùn)資金規(guī)劃與控制的內(nèi)容。[19]1989年,JohnJ.Hampton&CeciliaL.Wagner出版了《營運(yùn)資金管理》一書,其內(nèi)容已經(jīng)不僅包括流動(dòng)資產(chǎn)管理,而且拓展到了信用評(píng)級(jí)、短期融資、消費(fèi)者信貸等內(nèi)容。即:從盈利性和風(fēng)險(xiǎn)性兩個(gè)角度考察,將流動(dòng)資金的存量配置(即投資政策)與其相應(yīng)的資金來源(即融資政策)聯(lián)系起來,從總體上進(jìn)行觀察和研究如何據(jù)此制定合理營運(yùn)資金

8、政策。這種基本內(nèi)容框架一直保持到現(xiàn)在,未發(fā)生明顯的變化。[20]20世紀(jì)90年代以來,國外主流財(cái)務(wù)學(xué)刊上已很少看到關(guān)于營運(yùn)資金管理的專門研究。[21]但是,企業(yè)營運(yùn)資金管理實(shí)踐的