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《廖偉強(qiáng))畢業(yè)論文(》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。
1、摘要量?jī)r(jià)關(guān)系是研究股票市場(chǎng)的基礎(chǔ)，乂與技術(shù)分析的有效性密切相關(guān)。本文基于量?jī)r(jià)關(guān)系在牛市、熊市和盤(pán)整市三種不同市場(chǎng)情形下可能有所不同的考慮，以深市深證指數(shù)和總成交量為研究對(duì)象，借助協(xié)整檢驗(yàn)、向量誤差修正模型以及產(chǎn)出沖擊反應(yīng)等方法分別對(duì)三類(lèi)市場(chǎng)情形進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果顯示，價(jià)量之間的確存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系。深市指數(shù)的變化總是可以解釋隨后量的變化，反過(guò)來(lái)則不成立。研究發(fā)現(xiàn)一些基于成交量的技術(shù)指標(biāo)在熊市或盤(pán)整市情形中失效，而在牛山中尚具有一定效用。實(shí)證結(jié)果還旁證了屮短期內(nèi)我國(guó)股票市場(chǎng)是部分有效的，但從長(zhǎng)期來(lái)看卻是有效市場(chǎng)。［關(guān)鍵詞］量?jī)r(jià)關(guān)
2、系協(xié)整檢驗(yàn)謀差修正模型沖擊反應(yīng)AbstractTherelationshipofpriceandvolumeisthebasisofstockmarketandtechnicalanalysis.Therelationshipmaybenotthesameunderthethreesituations,sowemakeacomparison.ThepaperusethedataofpriceindexandvolumeofShanghaistockmarket,useCointegrationanalysis、VectorErr
3、orCorrectionModelandImpulseResponseFunctionapproach?Theconclusionsare：thereexistsalongtermequilibriumbetweenpriceandvolume;thechangeofpriceindexcanexplainchangeofvolume,butitisnotcorrectcontrarily;sometechnicalanalysisfoundedonvolumeloseefficacy,justeffectivein“bullm
4、arket^.Atthesametime,wefoundShanghaistockmarketispartialeffectiveinshort-term,butcompletelyeffectiveinlong-term.[Keywords]relationshipbetweenvolumeandprice,Cointegrationanalysis,VectorErrorCoiTectionModel,ImpulseResponseFunction目錄1緒論4L1題冃背景及冃的41.2國(guó)內(nèi)外研究狀況41.3題目研究方法51.
5、4論文構(gòu)成及研究?jī)?nèi)容52理論的回顧62.1、效率市場(chǎng)理論62.2、蒙特卡羅73研究方法84樣本數(shù)據(jù)105實(shí)證結(jié)果115.1、ADF檢驗(yàn)115.2、協(xié)整檢驗(yàn)115.3、誤差修正模型的參數(shù)估計(jì)及Granger因果檢驗(yàn)125.4、沖擊反應(yīng)分析166主要結(jié)論和啟ZF18參考文獻(xiàn)20致謝22附錄一數(shù)據(jù)表23附錄二Eviews軟件基礎(chǔ)341EViews簡(jiǎn)介342EViews基礎(chǔ)343對(duì)象基礎(chǔ)34附錄三量?jī)r(jià)關(guān)系綜述351?收益分布352.價(jià)格波動(dòng)353.量?jī)r(jià)關(guān)系研究361緒論1.1題目背景及目的股票市場(chǎng)屮最基本的關(guān)系是量?jī)r(jià)關(guān)系。傳統(tǒng)的理論認(rèn)為
6、，量?jī)r(jià)配合的市場(chǎng)是相對(duì)穩(wěn)定的，而若二者發(fā)生背馳，則蘊(yùn)含市場(chǎng)發(fā)生反轉(zhuǎn)的可能，并且在一般情況下，量在價(jià)先。經(jīng)典結(jié)論是否適合屮國(guó)的情況，有必要結(jié)合屮國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)行的實(shí)踐進(jìn)行檢驗(yàn)?；诖?，木文以我國(guó)深圳證券交易所股票交易的深證指數(shù)和總成交量數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，借助于協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型、格蘭杰因果檢驗(yàn)、沖擊反應(yīng)分析等現(xiàn)代計(jì)量分析技術(shù)，檢驗(yàn)中國(guó)證券市場(chǎng)的總體量?jī)r(jià)特征：深市的量?jī)r(jià)Z間的基本關(guān)系、量?jī)r(jià)Z間的因果性檢驗(yàn)、相互間的影響力度、投資者使用量?jī)r(jià)分析進(jìn)行投資決策是否可行等。與一般的實(shí)證研究不同，木文充分考慮屮國(guó)證券市場(chǎng)股價(jià)和交易量劇烈的周期性波
7、動(dòng)特征，從股價(jià)周期波動(dòng)的不同階段檢驗(yàn)證券市場(chǎng)的運(yùn)行特征。為此，我們將中國(guó)證券市場(chǎng)劃分為三類(lèi)情況進(jìn)行討論：一是牛市，即在此時(shí)期內(nèi)指數(shù)劇烈地大幅上升；二是熊市，對(duì)應(yīng)于牛市，即在此時(shí)期內(nèi)指數(shù)大幅劇烈地下挫；三是盤(pán)整市，即在此段時(shí)期內(nèi)，深證指數(shù)處于震蕩整理階段。最后我們對(duì)牛市、熊市、盤(pán)整市三種不同情況進(jìn)行對(duì)比研究。1.2國(guó)內(nèi)外研究狀況在研究方法方面，對(duì)股市量?jī)r(jià)關(guān)系有關(guān)方面的研究，國(guó)外相對(duì)較多。主要有Clark(1973)、Epps(1976)、Tauchen(l983)等,建立并發(fā)展了量?jī)r(jià)關(guān)系的混合分布假說(shuō)(MDH)理論。該理論認(rèn)為，價(jià)
8、格波動(dòng)與交易量是由潛在的不可預(yù)測(cè)的信息流共同決定的，信息流的沖擊將同時(shí)影響到交易量和價(jià)格的波動(dòng)，價(jià)格和交易量對(duì)信息流沖擊的反應(yīng)是瞬時(shí)的，交易量隨價(jià)格波動(dòng)的増加而增加，絕對(duì)收益與交易量之間存在正相關(guān)關(guān)系。Copeland(1976)提出了連續(xù)信息到達(dá)假設(shè)，認(rèn)為市場(chǎng)
