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《細數(shù)中國股市的政策博弈-轉(zhuǎn)載》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、細數(shù)中國股市政策博弈——職業(yè)操盤手初級班課程講師介紹俞杰：1996年加入東莞證券公司，在信息調(diào)研部、研究發(fā)展中心、研究所等部門先后擔任市場策略研究員、交通運輸行業(yè)研究員、市場策略組經(jīng)理等崗位，目前為東莞證券研究所副所長。是東莞證券歷年年度策略報告的主要撰稿人，擅長市場和政策的博弈分析。成功經(jīng)驗：2005年底撰寫的《從熊市步入牛市、由防御轉(zhuǎn)入進攻》年度策略報告是行業(yè)內(nèi)最早明確提出06年牛市降臨的報告之一。在03-05年大熊市推薦振華港機，08年底推薦的華東數(shù)控，09年三聚氰胺事件后推薦伊利股份。課程導航為什么
2、說中國股市是政策市？看得見的手：政策市的演變和歷史政策市潛規(guī)則下的投資之道當前的市場戰(zhàn)略格局：牛市在哪里？1.為什么說中國股市是政策市是因為政策影響股市？任何國家股市都受政策影響，任何國家不可能完全放棄對股市的調(diào)控——中國政策影響股市的機制是獨特的為什么我們要研究中國股市的政策博弈？中國股市的中國特色——政策市對股市投資理念產(chǎn)生了根本的影響——以至于有句股諺叫做“炒股要聽黨的話”1.為什么說中國股市是政策市產(chǎn)品市場生產(chǎn)要素市場生產(chǎn)單位（企業(yè)、政府）消費單位（居民戶）貨幣市場短期資金資本市場中長期資金收入支出
3、產(chǎn)品、服務產(chǎn)品、服務勞動力、技術(shù)勞動力、技術(shù)支出收入投資增值金融產(chǎn)品資金股市只是資本市場的一部分，資本市場只是經(jīng)濟體系的一部分，因此中國股市的DNA來源天生就是帶有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟1.為什么說中國股市是政策市政策干預過多政策出臺不可預期政出多門政策前后矛盾所以套用傳統(tǒng)經(jīng)濟學理論在中國股市往往行不通1.為什么說中國股市是政策市政策干預過多時間印花稅稅率1990年6月28日6‰，并要求對轉(zhuǎn)讓股票所產(chǎn)生的收益征收10%-20%的個人收入調(diào)節(jié)稅1991年10月10日6‰降至3‰1992年6月12日確認為3
4、‰，收入稅暫不征收1997年5月10日印花稅率由3‰提高到5‰1998年6月12日印花稅率由5‰提高到4‰1999年6月1日B股交易稅率降低為3‰2001年11月16日降為0.2%2005年1月24日降為0.1%2007年5月30日升為0.3%2008年4月24日降為0.1%2008年9月19日改為賣出單邊征收0.1%1.為什么說中國股市是政策市政策不可預期5.30慘案：5月28日財政部負責人表示沒有調(diào)整印花稅的打算，5月30日凌晨宣布上調(diào)印花稅，3.27國債事件B股的歷史遺留問題1.為什么說中國股市是政策
5、市政出多門證監(jiān)會、財政部、發(fā)改委、央行、國資委等多個部門政策都對股市有影響，事實上歷史上證監(jiān)會是證券委的執(zhí)行部門，證券委由多個部委副職牽頭的。2005年國九條《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》出臺（適度寬松的貨幣政策），同年宏觀調(diào)控出臺（雙穩(wěn)?。?.為什么說中國股市是政策市政策前后矛盾人民日報社論：1996年12月16日，1100點，暴漲是不正常和非理性的；1999年6月15日，1400點，恢復性行情適度寬松和穩(wěn)健的貨幣政策：央行貨幣政策定調(diào)就這兩種，但是從05年到12年，同一種調(diào)子可以
6、完全相反，穩(wěn)健可以比適度寬松更加寬松，適度寬松可以比穩(wěn)健更加從緊2.政策市的演變和歷史以史為鑒，破解看得見的手因何、如何揮動的機制中國股市的源起中國股市初期的利益博弈中國股市政策市的形成中國股市政策市博弈格局的突破2.政策市的演變和歷史中國股市的源起他山之石：英國、荷蘭東印度公司、梧桐樹協(xié)定（美國紐約證券交易所），股市起源于企業(yè)的投融資活動，我國股市的起源：80年代初，農(nóng)村合作經(jīng)營，1985年1月1日發(fā)出《關于進一步活躍農(nóng)村經(jīng)濟的十項政策》提出農(nóng)村合作股份的概念城市就業(yè)問題，厲以寧提出用股份制解決就業(yè)，城市
7、集體企業(yè)和國營小企業(yè)的股份制試點2.政策市的演變和歷史交易所的成立是股市正式出現(xiàn)的標志股市的起源的宏觀背景：企業(yè)經(jīng)營放權(quán)讓利，讓少數(shù)人先富起來財政由統(tǒng)收統(tǒng)支改為劃分收支、分級包干利改稅、撥改貸、現(xiàn)代企業(yè)制度（93年）1988年3月《開放國庫券轉(zhuǎn)讓市場試點實施方案》1986年9月，第一家代理和轉(zhuǎn)讓股票的證券公司——中國工商銀行上海信托投資公司靜安證券業(yè)務部1988年上海又有申銀、萬國、海通三家證券公司成立鄧小平1986年向紐約證交所董事長約翰·凡爾霖，并向其贈送了中國第一股——一張面值50元的飛樂音響股票2.
8、政策市的演變和歷史交易所的成立是股市正式出現(xiàn)的標志股市的起源：中國證券市場的誕生，出于基層的自發(fā)創(chuàng)新。交易所中央政府的準生證股份制是基層解決問題不是起源于投融資活動八平方事件2.政策市的演變和歷史政治決策高于經(jīng)濟決策（價格雙軌制存在實際使資源配置無從談起）在1989年政治風波以后，中國改革開放的整體進程在諸多領域因為意識形態(tài)的強烈影響而有所猶豫、遲疑、停滯和后退，但為了沖破隨著20世紀80年代末的社會沖突帶來的國
