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《國金證券3月基金配置策略增加藍(lán)籌風(fēng)格品種》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、SINOLINKSECURITIES金證券2014年03月12日2014年3月基金配置策略基金投資策略報(bào)告保持穩(wěn)健配置，增加藍(lán)籌風(fēng)格基本結(jié)論：2014年3月基金整體配置建議：■總體看，我們傾向于認(rèn)為，未來短期全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動性風(fēng)險(xiǎn)加大，配置宜加謹(jǐn)慎。我們維持前期“適度穩(wěn)健”的策略：其中，A股市場權(quán)益類基金，減少成長風(fēng)格品種，同時(shí)在組合中加入醫(yī)療保健基金或藍(lán)籌風(fēng)格等防御性品種，分散風(fēng)險(xiǎn)；在海外市場基金中，美股走勢仍強(qiáng)，可以配置以納扌旨100等成長股為代表的美股QDIL受益美國以及新興市場消費(fèi)力回升的奢侈消費(fèi)品行業(yè)基金和防御性的
2、醫(yī)療保健行業(yè)基金等。在低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益基金，建議優(yōu)選側(cè)重利率債或高評級債的基金，以及部分歷史業(yè)績優(yōu)秀的品種。2014年3月幾大類別基金投資建議：權(quán)益類基金：增配醫(yī)療保健基金，關(guān)注國企改革主題■落實(shí)到2014年3月權(quán)益類基金投資，建議投資者在繼續(xù)保留歷史業(yè)績經(jīng)受市場考驗(yàn)的成長風(fēng)格基金的同時(shí)，采取適度穩(wěn)健配置，增加醫(yī)療保健等防御性行業(yè)風(fēng)格基金，以及目前市場較為關(guān)注的“國企改革”等主題型基金品種。開放式固定收益類基金：反彈或延續(xù)，側(cè)重高評級■維持此前“提高組合信用等級”的投資思路，建議優(yōu)選側(cè)重利率債或高評級債的基金，這樣既能夠在一定
3、程度上規(guī)避去杠桿和信用違約風(fēng)險(xiǎn)，也可以獲取相對穩(wěn)定的票息收益，同時(shí)還可以通過波段交易獲取階段性資本利得收益。貨幣市場基金：短期高收益繼續(xù)■由于節(jié)前貨幣基金的超高收益主要是受益于資金緊張背景下協(xié)議存款利率的高企，未來隨著協(xié)議存款的逐步到期，貨幣基金整體收益或逐步下行，但短期仍有望維持在較高水平。而且，相對于自身高流動性及安全性而言，即便是3%-4%的收益水平，仍不失為一種較高性價(jià)比的投資標(biāo)的。QDII基金：海外資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加劇，配置防御性行業(yè)基金■就3月份來看，海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動性風(fēng)險(xiǎn)加大，建議投資者在QDII上的配置更加謹(jǐn)慎。張宇
4、張琳琳廣發(fā)聚瑞股票型國泰納斯達(dá)克100QDII-指數(shù)型添嘗價(jià)值股票型廣發(fā)亞太QDII-股票型添富醫(yī)藥股票型南方多利債券-新股申購型景順優(yōu)選股票型中銀增利債券-新股申購型嘉實(shí)主題混合?靈活配置型華夏現(xiàn)金增利貨幣型2014年3月份國金證券公募基金精選組合:敬請參閱最后一頁特別聲明2014年3月份基金整體配置建議:■A股市場：近期A股市場主要股指大幅波動，市場面臨著經(jīng)濟(jì)弱勢與改革推進(jìn)的雙向作用。2月當(dāng)月社會融資總額僅9387億，較1月縮減1.6萬億，社融余額較前月下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)至17.0%。合計(jì)1-2月社融增長水平甚至比2013
5、年少增長1000億左右；若3月再無較大起色，則2季度經(jīng)濟(jì)下行與違約的勢態(tài)可能趨于嚴(yán)重?！霾贿^，2月的融資休眠除了春節(jié)因素外，還存在監(jiān)管指導(dǎo)（表外規(guī)范、1月投放偏多）、以及風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降（地產(chǎn)限貸、融資短期化）等，3月需求應(yīng)當(dāng)強(qiáng)于二月。目前市場關(guān)注點(diǎn)仍集中在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、深化改革等方面。未來對于A股市場，投資者在繼續(xù)尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會的同時(shí)，宜對前期上漲的中小股票保持一定清醒和警惕。圖表1：_30,00020.00010,0000-10,000社會融資中表內(nèi)表外均大幅收縮—人民幣信貸r-r未貼現(xiàn)栗據(jù)新增社融外幣貸款企業(yè)債券LVCOLOZ
6、go-LLOZO-LLOZLVLLOZ90-CXIL0ZgCMLOCMLL&L02&O0OCN來源：國金證券研究所圖表2:居民信貸縮至地量14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000■新增信貸9Qe■信貸：居民戶ECol/eoCMO/VIOCM■債券市場：2014年2月份，央行時(shí)隔8個(gè)月首度重啟正回購，一周凈回籠1080億元，但資金面仍然寬裕，銀行間市場拆借利率繼續(xù)回落。受益于資金面的好轉(zhuǎn)，今年以債券市場整體呈現(xiàn)階段反彈行情。■海外市場：美國近期首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至3個(gè)月新低。烏克蘭局勢有
7、所緩解。受此鼓舞，美國標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)歷史新高；納斯達(dá)克指數(shù)亦達(dá)到近年來高點(diǎn)。由于房地產(chǎn)升值和股市的上漲，2013年四季度美國的家庭凈資產(chǎn)達(dá)到80.66萬億美元。新興市場在美國放緩QE的背景下，則繼續(xù)承壓?！隽⒆?014年3月，美聯(lián)儲確定縮減QE的進(jìn)程不管未來緩急，均將影響世界資金利率水平緩慢提高，而高利率的市場環(huán)境將在一定程度上制約全球市場表現(xiàn)，也包括正在接近或者開創(chuàng)歷史新高的美股走向；不過，美國退出寬松貨幣政策，對于新興市場的影響更大。新興市場中多數(shù)面臨更加嚴(yán)峻的資本流出、以及如何維持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定的難題?？傮w看，我們傾
8、向于認(rèn)為，未來短期全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動性風(fēng)險(xiǎn)加大，配置宜加謹(jǐn)慎。■我們維持前期“適度穩(wěn)健”的策略：其中，A股市場權(quán)益類基金，減少成長風(fēng)格品種，同時(shí)在組合中加入醫(yī)療保健基金或藍(lán)籌風(fēng)格等防御性品種，分散風(fēng)險(xiǎn)；在海外市場基金中，美股走勢仍強(qiáng)，可以配置以納指100等成長股為代表的美股Q
