國(guó)際大宗商品價(jià)格變動(dòng)對(duì)我國(guó)物價(jià)的時(shí)變沖擊

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1、DOh10．39690．issn．1003—1154．2015．04．038國(guó)際大宗商品價(jià)格變動(dòng)對(duì)我國(guó)物價(jià)的時(shí)變沖擊口鄧創(chuàng)1-z宋南2夏冰z(1．吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心；2．吉林大學(xué)商學(xué)院，吉林長(zhǎng)春130012)[摘要]采用時(shí)變參數(shù)向量自回歸模型，考察了國(guó)際大宗商品價(jià)格變動(dòng)對(duì)我國(guó)物價(jià)的時(shí)變影響。研究發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)全球工業(yè)投入品和燃料價(jià)格變動(dòng)對(duì)我國(guó)物價(jià)的影響明顯減弱，而全球糧食價(jià)格對(duì)我國(guó)物價(jià)的沖擊仍然較為顯著。[關(guān)鍵詞]國(guó)際大宗商品；價(jià)格；CPI；TVP—VAR模型[中圖分類號(hào)]F740．3[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A(文章編號(hào)]100

2、3-1154(2015)04--0112-03一、引言隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化建設(shè)的推進(jìn)。以及對(duì)外開(kāi)放程度的提高，我國(guó)對(duì)國(guó)際農(nóng)業(yè)原材料、工業(yè)投入品和原油燃料等大宗商品的進(jìn)口量日益增長(zhǎng)．國(guó)際市場(chǎng)fir格波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的沖擊渠道也越來(lái)越多。近年來(lái)，國(guó)際大宗商品價(jià)格頻繁波動(dòng)，尤其2014年國(guó)際大宗商品市場(chǎng)一片蕭條，我國(guó)也開(kāi)始面臨較大的物價(jià)收縮壓力。本文認(rèn)為，近年來(lái)國(guó)際大宗商品價(jià)格沖擊對(duì)我國(guó)CPI的傳導(dǎo)影響是否發(fā)生了顯著變化，不僅是一個(gè)值得檢驗(yàn)的問(wèn)題．而且有助于理解我國(guó)CPI的變動(dòng)規(guī)律與形成機(jī)制．為有效防范國(guó)際經(jīng)濟(jì)沖擊和提高宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控

3、效果、實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定和國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展的雙重目標(biāo)，提供有益的經(jīng)驗(yàn)依據(jù)和政策肩示。近年來(lái)．已有許多學(xué)者就國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)CPI的影響和傳遞機(jī)制進(jìn)行了檢驗(yàn)和分析，例如．肖爭(zhēng)艷等?利用BVAR模型研究了大宗商品價(jià)格對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格的影響，研究發(fā)現(xiàn)國(guó)際原油價(jià)格、糧食價(jià)格和工業(yè)原材料價(jià)格的變動(dòng)均會(huì)影響我國(guó)物價(jià)水平，而且這一影響存在滯后性。陳玉財(cái)“認(rèn)為。國(guó)際大宗商品波動(dòng)主要通過(guò)直接消費(fèi)渠道、生產(chǎn)渠道以及間接渠道在國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)。吳崇宇和周建濤口一通過(guò)分析國(guó)際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)的結(jié)構(gòu)特征及路徑．結(jié)果表明大宗商品價(jià)格確實(shí)可以影響我國(guó)

4、價(jià)格水平。從現(xiàn)有研究看，盡管大多數(shù)學(xué)者均一致認(rèn)為我國(guó)CPI受到國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)的沖擊，但鮮有學(xué)者檢驗(yàn)和分析不同時(shí)期、不同宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下國(guó)際大宗商品價(jià)格對(duì)我國(guó)CPI影響的時(shí)變特征。本文認(rèn)為，隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)物價(jià)水平的沖擊渠道具有復(fù)雜性和多變性．使用傳統(tǒng)的固定系數(shù)模型難以捕捉經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性變化．以及變量之間的非線性關(guān)系，在實(shí)際應(yīng)用中具有一定的局限性。為此，本文擬采用時(shí)變參數(shù)向量自回歸模型，在時(shí)變框架下實(shí)證檢驗(yàn)國(guó)際大宗商品價(jià)格沖擊對(duì)我國(guó)CPI的動(dòng)態(tài)影響。二、數(shù)據(jù)選取與模型構(gòu)建(

5、一)數(shù)據(jù)選取本文選取我國(guó)1995圭121月至2015年3月之間的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和三類國(guó)際大宗商品價(jià)格指數(shù)作為研究樣本，數(shù)據(jù)如圖1所示。原始數(shù)據(jù)來(lái)源于中經(jīng)網(wǎng)及國(guó)際貨幣基金組織(IMF)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)。從圖1可以看到．國(guó)際大宗商品價(jià)格指數(shù)波動(dòng)具有明顯的周期波動(dòng)趨勢(shì)，而且波動(dòng)幅度越來(lái)越劇烈，其中國(guó)際燃料價(jià)格的波動(dòng)幅度最大，糧食價(jià)格波動(dòng)相對(duì)平緩。近幾年國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)下降，全球的通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚，導(dǎo)致我國(guó)PPI豐}續(xù)在負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間運(yùn)行．并很有可能給我國(guó)帶來(lái)輸入型通縮風(fēng)險(xiǎn)。從圖1可見(jiàn)，我國(guó)CPI的變動(dòng)幅度明顯小于三種國(guó)際大宗商品

6、價(jià)格的波動(dòng)幅度，但數(shù)據(jù)相關(guān)性檢驗(yàn)的結(jié)果表明．三類國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)與我國(guó)CPI之間存在明顯的相關(guān)性，特別是全球糧食價(jià)格的波動(dòng)與我國(guó)CPI之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系最為密切，其次是全球燃[基金項(xiàng)目]國(guó)家社科青年基金項(xiàng)目(11CJL012；12CJYl09)；教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目(13JJD790011)．咽管理現(xiàn)代化240r_—————————一——CPI?一PFooD一一一-PINDU-一一PFUEL40L9698●．．．．．．．．．．1．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．J．．．．．．．．．．I．．一0002

7、04．．．．．．1．．．．．．．．。J．．．．．．．．．．【．．．．．．．．．J．．．．一0608．．．．．．．．．I．．．．．．．．．J．．．．．．．．J．．．．，．．．．I．．．．．J101214圖l模型變量的時(shí)間序列料價(jià)格．聯(lián)動(dòng)關(guān)系最弱的為全球工業(yè)生產(chǎn)投入品價(jià)格。此外，三類國(guó)際大宗商品價(jià)格之間均具有較高相關(guān)性，其中，全球燃料價(jià)格和全球工生產(chǎn)投入品價(jià)格聯(lián)系最為緊密。另外，國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)的“峰谷”時(shí)間也都大體上先于我國(guó)CPI的“峰谷”時(shí)間．通過(guò)計(jì)算跨期國(guó)際大宗商品價(jià)格同我國(guó)CPI之間的相關(guān)性發(fā)現(xiàn)，滯后一期的國(guó)際大宗

8、商品價(jià)格與我國(guó)CPI之間的相關(guān)系數(shù)最大，說(shuō)明國(guó)際大宗商品價(jià)格對(duì)我國(guó)CPI具有先行特征．國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)可能是國(guó)內(nèi)物價(jià)變動(dòng)的重要原因之一。(二)模型構(gòu)建為考察國(guó)際大宗商品對(duì)我國(guó)CPI的時(shí)變影響．本文在技術(shù)上選用時(shí)變參數(shù)向量自回歸模型作為分析32具。模型的基本形式如下：rd。尋Pl?了。}+?+P；了．