兩融檢查下周再次來(lái)襲證監(jiān)會(huì)稱不宜過(guò)分解讀

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1、兩融檢查下周再次來(lái)襲證監(jiān)會(huì)稱不宜過(guò)分解讀券商兩融再度來(lái)襲。1月2X日晚，針對(duì)券商兩融業(yè)務(wù)再迎監(jiān)管檢査的傳聞，證監(jiān)會(huì)新聞辦在接受新華社采訪時(shí)?了以證實(shí)。但其同時(shí)表示，此次兩融檢查屬于上次檢查的延續(xù)，為“FI常監(jiān)管工作二“1刀16U,我會(huì)曾向市場(chǎng)通報(bào)對(duì)45家券商融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查情況。根據(jù)整體安排,近期將對(duì)剩余46家公司融資類業(yè)務(wù)開展現(xiàn)場(chǎng)檢查。屬LI常監(jiān)管工作，不宜過(guò)分解讀。咒F?監(jiān)會(huì)回應(yīng)稱。"119-的A股人跌似乎并未能扭轉(zhuǎn)券商兩融業(yè)務(wù)的增勢(shì)一僅8天之后，A股的融資余額經(jīng)歷短暫下降后再度“登頂據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至1月27H,滬深兩市融資余額已達(dá)11245.92萬(wàn)億，而兩融余額亦達(dá)11314

2、.39億元，兩個(gè)數(shù)值均為兩融歷史單H最高值。但站于峰值之上，針對(duì)A股的兩融檢杏等政策風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)卻再次響起。1月28口下午，據(jù)路透社援引消息人士報(bào)道稱，“監(jiān)管層將于近日再次啟動(dòng)對(duì)兩融業(yè)務(wù)的檢查；同時(shí)多家軽接獲監(jiān)管層通知要求加強(qiáng)信貸管理，嚴(yán)控流向股市?！碑?dāng)晚，有券商人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者證實(shí)，監(jiān)管層擬再次針對(duì)券商兩融業(yè)務(wù)開展檢査，而這次的檢査重點(diǎn)或?qū)⒓性谥行∪獭７治鋈耸空J(rèn)為，針對(duì)兩融業(yè)務(wù)的再度檢杏及銀行資金收緊的可能性，或?qū)?duì)兩融、兩融收益權(quán)轉(zhuǎn)止及傘形信托等融誑業(yè)務(wù)造成新的影響,而這也為A股的短期悄緒蒙上了-層不確定性。兩融檢查再度來(lái)襲與A股融資業(yè)務(wù)有關(guān)的利空信號(hào)再次襲來(lái)。對(duì)于兩融

3、再次檢查的傳聞，1月28口，華東一家中型券商人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者證實(shí)，監(jiān)管層將對(duì)兩融業(yè)務(wù)進(jìn)行檢査，而這次檢査的重點(diǎn)可能集中在中小券商。“是有這個(gè)事，檢查應(yīng)從下周開始，人約要持續(xù)兩個(gè)禮拜?！鼻笆鋈倘耸勘硎?，“上次是查大券商，這次檢查的重點(diǎn)在中小券商。"事實(shí)上，在證監(jiān)會(huì)上一次宣布兩融業(yè)務(wù)檢查及處罰結(jié)果的1刀16日，其亦曾釋放出將對(duì)兩融進(jìn)行“再次檢杳"的信號(hào)。“證監(jiān)會(huì)將適時(shí)再次啟動(dòng)對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的現(xiàn)場(chǎng)檢杳,加人現(xiàn)場(chǎng)檢查和處罰力度。"證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸彼時(shí)稱。需注意的是，在經(jīng)歷了上一次兩融檢查結(jié)果宣布所造成"119"大跌后，兩融余額一度“受挫”后，再次升至歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，T?1

4、9”大跌當(dāng)天，滬深兩市融資融券規(guī)模為10985.31億元，較上一交易日減少19&73億元，環(huán)比下降1.78%,創(chuàng)最近18個(gè)交易U以來(lái)的新低。但在6個(gè)交易日之后的1月27H,滬深兩市融資余額乂增長(zhǎng)至11245.92萬(wàn)億，而融資融券余額亦達(dá)11314.39億元，兩個(gè)余額值均為歷史最高值。即便如此，仍有部分券商在清理上一輪兩融處罰中的逾期債務(wù)。而相關(guān)人士亦表示，對(duì)，去年年中監(jiān)管層擬修訂并包含“兩融町展期兩次,,等內(nèi)容兩融新規(guī)抱有期待?！拔覀円舱f(shuō)服客戶，對(duì)逾期的融資進(jìn)行清理。"華北一家券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，“但因?yàn)橄氚芽蛻袅糇?，很多券商都存在給客戶展期的情況，小券商的問(wèn)題估計(jì)更多，但這也間接

5、說(shuō)明展期的需求是客觀存在的，我們也希望包含可進(jìn)行展期的兩融新規(guī)定能盡早落地。"去年7月，監(jiān)管層擬對(duì)兩融交易細(xì)則進(jìn)行修訂，原本6個(gè)月的兩融期限最多可進(jìn)行兩次展期，這意味著兩融的最長(zhǎng)期限可延伸至18個(gè)月，但半年過(guò)去，這一交易細(xì)則的修訂卻遲遲未見定論。此外，針對(duì)此前路透社報(bào)道“銀行接到臨管層通知加強(qiáng)信貸管理，嚴(yán)控流向股市”一事，截至記者截稿前，尚未能聯(lián)系到相關(guān)監(jiān)管部門予以證實(shí)。值得一提的是，當(dāng)下的銀行資金較難以傳統(tǒng)信貸、銀證投資或委托貸款等渠道流入二級(jí)市場(chǎng)，其參與方式主要為兩種，一是傘形信托，二是對(duì)接兩融收益權(quán)或以兩融收益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券（下稱ABS）.分析人士認(rèn)為，未來(lái)銀行

6、理財(cái)資金直接投資兩融收益權(quán)的模式可能會(huì)受到限制，但其投資該類ABS受到影響的概率則相對(duì)較小?！安糠帚y行將兩融收益權(quán)算作標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，規(guī)避8號(hào)文監(jiān)管，這種擦邊球的方式可能會(huì)受限?！鄙虾Ｒ患掖笮腿蹄y行業(yè)研究員表示，“但ABS應(yīng)該不會(huì)，這是監(jiān)管層的鼓勵(lì)方向，項(xiàng)目也變成了備案制，同時(shí)也能按照標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)核算?！眰阈涡磐惺站o在即？除券商兩融外，可能受到?jīng)_擊的還包括傘形信托業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)為銀行以H營(yíng)或理財(cái)資金對(duì)接信托公同所管理的傘形信托的優(yōu)先級(jí)份額,從屮取得由劣后擔(dān)保的&2%-8.7%左右的固定收益。雖然未有消息指監(jiān)管層對(duì)傘形信托業(yè)務(wù)進(jìn)行窗口指導(dǎo)，但已有部分銀行對(duì)該業(yè)務(wù)采取收緊策略，例如1月27H,

7、光人銀行已對(duì)其傘形信托配資業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)日，光人銀行將傘形新增了單元的配資比例由1:3降至1:2.5,警戒線和平倉(cāng)線則修改為93%和88%,同吋觸及平倉(cāng)線需要在T+lH上午10:30前進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)，否則將被強(qiáng)行平倉(cāng)。而據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，除光大銀行外，此前已冇部分券商的合作銀行對(duì)金形信托的杠桿進(jìn)行了收縮?！拔覀冏罡邥r(shí)在1:3,后來(lái)是1:2.5,大約是一個(gè)月前就降到1:2?！北本┮患掖笮腿虪I(yíng)業(yè)部經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“但即便是這樣，在1?19