[精品]股票趨勢(shì)之一

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1、〃道氏理論〃一技術(shù)分析的鼻祖道氏理論是所有市場(chǎng)技術(shù)研究的鼻祖。盡管他經(jīng)常因?yàn)椤胺磻?yīng)太遲”而受到批評(píng)，并且有吋還受到那些拒不相信其判定的人士的譏諷（尤其是在熊市的早期），但只要對(duì)股市稍有經(jīng)歷的人都對(duì)它有所聽聞，并受到大多數(shù)人的敬重。但人們從未意識(shí)到那是完全簡(jiǎn)單的技術(shù)性的，那不是根據(jù)什么別的，是股市木身的行為（通常用指數(shù)來表達(dá)），而不是基本分析人士所依靠的商業(yè)統(tǒng)計(jì)材料。道氏理論的形成經(jīng)歷了幾十年.1902年,在道去世以后，威廉?P?哈密頓和羅伯特?雷亞繼承了道氏的理論，并在其后有關(guān)股市的評(píng)論寫作過程屮，加以組織與歸納而成為今天我們所見到的理論?他們所著的〈〈股市晴雨表〉〉〈〈道氏理論>>成為后人研

2、究道氏理論的經(jīng)典著作.值得一提的是，這一理論的創(chuàng)始者一一查理斯?道，聲稱其理論并不是用于預(yù)測(cè)股市，甚至不是用于指導(dǎo)投資者，而是一種反映市場(chǎng)總體趨勢(shì)的晴雨表。大多數(shù)人將道氏理論當(dāng)作一種技術(shù)分析手段——這是非常遺憾的一種觀點(diǎn)。其實(shí)，“道氏理論”的最偉大之處在于其寶貴的哲學(xué)思想，這是它全部的精髓。雷亞在所有相關(guān)著述屮都強(qiáng)調(diào)，〃道氏理論〃在設(shè)計(jì)上是一種提升投機(jī)者或投資者知識(shí)的配備(aid)或工具，并不是可以脫離經(jīng)濟(jì)基本條件與市場(chǎng)現(xiàn)況的一種全方位的嚴(yán)格技術(shù)理論?根據(jù)定義，〃道氏理論〃是一種技術(shù)理論;換言Z,它是根據(jù)價(jià)格模式的研究，推測(cè)未來價(jià)格行為的一種方法.道氏理論的形成過程我們一般所稱的〃道氏理論"，

3、是查爾斯?道，威廉姆?皮特?漢密爾頓(W訂liamPeterHamilton)與羅伯特.雷亞(RobertRhea)等三人共同的研究結(jié)果.查爾斯.H.道(1851-1902)出生於新英格蘭。紐約道?瓊斯金融新聞服務(wù)的創(chuàng)始人、《華爾街日?qǐng)?bào)》的創(chuàng)始人和首位編輯。他是一位經(jīng)驗(yàn)豐富的新聞?dòng)浾?，早年曾得到薩繆爾?鮑爾斯的指導(dǎo)，后者是斯普林菲爾德《共和黨人》杰出的編輯。道曾經(jīng)在股票交易所大廳里工作過一段時(shí)間，這段經(jīng)歷的到來有些奇怪。已故的愛爾蘭人羅伯特?古德鮑蒂(貴格會(huì)教徒，華爾街的驕傲)當(dāng)時(shí)從都柏林來到美國(guó)，由于紐約股票交易所耍求每一位會(huì)員都必須是美國(guó)公民，查爾斯?H?道成了他的合伙人。在羅伯特?古德鮑

4、蒂為加人美國(guó)國(guó)籍而必須等待的時(shí)間里，道把持著股票交易所屮的席位并在大丿J：里執(zhí)行各種指令。當(dāng)古徳鮑蒂成為美國(guó)公民以后，道退出了交易所，重新回到他更熱愛的報(bào)紙事業(yè)上來。后來，道氏設(shè)立了道瓊斯公司(DowJones&Company)，出版《華爾街日?qǐng)?bào)》，報(bào)道有關(guān)金融的消息。1900年到1902年，道氏充任編輯，寫了許多社論；討論股票投機(jī)的方法，事實(shí)上，他并沒有對(duì)他的理論作系統(tǒng)的說明，僅在討論中作片段報(bào)道。查理士?道爾在1895年創(chuàng)立了股票市場(chǎng)平均指數(shù)一〃道瓊工業(yè)指數(shù)〃?該指數(shù)誕生時(shí)只包含11種股票，其中有九家是鐵路公司。直到1897年，原始的股票指數(shù)才衍生為二，一個(gè)是工業(yè)股票價(jià)格指數(shù)，由12種股票

5、組成；另一個(gè)是鐵路股票價(jià)格指數(shù)。到1928年工業(yè)股指的股票覆蓋面擴(kuò)大到30種，1929年又添加了公用事業(yè)股票價(jià)格指數(shù)。道木人并未利用它們預(yù)測(cè)股票價(jià)格的走勢(shì).1902年過世以前，他雖然僅有五年的資料可供研究，但它的觀點(diǎn)在范圍與精確性上都有相當(dāng)?shù)某删?道的全部作品都發(fā)表在《華爾街H報(bào)》上，只有在華爾街圣經(jīng)的珍貴檔案中仔細(xì)查找才能重新建立起他關(guān)于股市價(jià)格運(yùn)動(dòng)的理論。但是已故的S?A?納爾遜在1902年末完成并出版了一本毫不偽裝的書一一《股票投機(jī)的基礎(chǔ)知識(shí)》。這本書早已絕版，卻可以在舊書商那里偶爾得以一見。他曾試圖說服道來寫這本書卻沒有成功，于是他把自己可以在《華爾街日?qǐng)?bào)》找到的道關(guān)于股票投機(jī)活動(dòng)的所

6、有論述都寫了進(jìn)去。在全書的35章中有15章(第五章到第十九章)是《華爾街口報(bào)》的評(píng)論文章，有些經(jīng)過少許刪節(jié)，內(nèi)容包括“科學(xué)的投機(jī)活動(dòng)”、“讀懂市場(chǎng)的方法”、“交易的方法”以及市場(chǎng)的總體趨勢(shì)1902年12月查爾斯?道逝世、華爾街日?qǐng)?bào)記者將其見解編成《投機(jī)初步》一書，從而使道氏理論正式定名。威廉姆?皮特.漢密爾頓（WilliamPeterHam訂ton）在道氏的指導(dǎo)下進(jìn)行研究，他是當(dāng)時(shí)〃道氏理論〃最佳的代言人?道氏過世后，漢密爾頓在1903年接替道氏擔(dān)任〈〈華爾街日?qǐng)?bào)〉〉的編輯工作，直至他于1929年過世為止，他繼續(xù)闡明與改進(jìn)道氏的觀念，這些內(nèi)容主要是發(fā)表在《華爾街日?qǐng)?bào)>>?后來在1922年，出版

7、了《股票市場(chǎng)晴雨表》一書，書中集中論述了道氏理論的精華,并使〃道氏理論〃具備較詳細(xì)的內(nèi)容與正式的結(jié)構(gòu)?漢密爾頓在許多問題中加入了自己的思想，其中包括市場(chǎng)操縱行為（“在一次重要的牛市或熊市時(shí)期積極向上的力量將壓倒市場(chǎng)操縱行為，這是后者無法比擬的”）；投機(jī)行為（“投機(jī)行為消亡之時(shí)就是這個(gè)國(guó)家消亡之口”）甚至包括政府的管制（“如果說過去的十年中有什么值得公眾牢記的教訓(xùn)，那就是當(dāng)政府干預(yù)私人企業(yè)的時(shí)候，既