基金產(chǎn)品專題研究系列之十六：從基金長(zhǎng)線重倉(cāng)股中看基金選股能力

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1、目錄索引一、基金市場(chǎng)概況以及基金長(zhǎng)線持倉(cāng)51.1基金市場(chǎng)概況以及基金研究框架51.2基金長(zhǎng)線持倉(cāng)情況7二、基金長(zhǎng)線持倉(cāng)特征92.1基金長(zhǎng)線持倉(cāng)個(gè)股特征分析92.2參與長(zhǎng)線持倉(cāng)的基金特征分析11三、基金長(zhǎng)線持倉(cāng)偏好與投資能力143.1基金長(zhǎng)線持倉(cāng)偏好與投資能力指標(biāo)143.2基金長(zhǎng)線持倉(cāng)的投資能力統(tǒng)計(jì)16四、基于基金長(zhǎng)線持倉(cāng)指標(biāo)優(yōu)選基金194.1基金長(zhǎng)線持倉(cāng)指標(biāo)與同期基金收益的相關(guān)性194.2基于基金歷史長(zhǎng)線持倉(cāng)勝率優(yōu)選基金22五、總結(jié)26風(fēng)險(xiǎn)提示26圖表索引圖1：A股市場(chǎng)基金發(fā)展情況5圖2：基金研究框架6圖3：主動(dòng)型權(quán)益

2、基金整體換手率情況7圖4：不同的報(bào)告期閾值下，基金的連續(xù)重倉(cāng)持股情況統(tǒng)計(jì)(個(gè)股統(tǒng)計(jì)上，如果1只個(gè)股被多只基金連續(xù)持有，則重復(fù)計(jì)算數(shù)量)8圖5：本文研究思路——從基金長(zhǎng)線持倉(cāng)中分析基金投資能力，并優(yōu)選基金9圖6：個(gè)股被連續(xù)持有次數(shù)分布(2008Q4-2019Q3)10圖7：個(gè)股被連續(xù)持有平均報(bào)告期數(shù)分布(2008Q4-2019Q3)10圖8：被連續(xù)重倉(cāng)持有個(gè)股的行業(yè)分布情況(2008Q4-2019Q3)10圖9：基金長(zhǎng)線持倉(cāng)次數(shù)分布(2016Q3-2019Q3)12圖10：基金長(zhǎng)線持倉(cāng)平均報(bào)告期數(shù)分布(2016Q3-20

3、19Q3)12圖11：基金長(zhǎng)線持倉(cāng)次數(shù)分布：寬基基準(zhǔn)型基金(2016Q3-2019Q3)12圖12：基金長(zhǎng)線持倉(cāng)平均報(bào)告期數(shù)分布：寬基基準(zhǔn)型基金(2016Q3-2019Q3)12圖13：基金長(zhǎng)線持倉(cāng)次數(shù)分布：行業(yè)主題基準(zhǔn)型基金(2016Q3-2019Q3)13圖14：基金長(zhǎng)線持倉(cāng)平均報(bào)告期數(shù)分布：行業(yè)主題基準(zhǔn)型基金(2016Q3-2019Q3).........................................................................................

4、.....................................13圖15：基金長(zhǎng)線持倉(cāng)次數(shù)分布：主動(dòng)量化型基金(2016Q3-2019Q3)13圖16：基金長(zhǎng)線持倉(cāng)平均報(bào)告期數(shù)分布：主動(dòng)量化型基金(2016Q3-2019Q3)13圖17：構(gòu)建指標(biāo)度量基金長(zhǎng)線持倉(cāng)偏好以及表現(xiàn)14圖18：構(gòu)建指標(biāo)度量基金長(zhǎng)線持倉(cāng)投資能力15圖19：基金平均長(zhǎng)線持倉(cāng)超額收益分布：相對(duì)于市場(chǎng)(2016Q3-2019Q3)16圖20：基金平均長(zhǎng)線持倉(cāng)超額收益分布：相對(duì)于行業(yè)(2016Q3-2019Q3)16圖21：基金平均長(zhǎng)線持倉(cāng)勝

5、率分布：相對(duì)于市場(chǎng)(2016Q3-2019Q3)17圖22：基金平均長(zhǎng)線持倉(cāng)勝率分布：相對(duì)于行業(yè)(2016Q3-2019Q3)17圖23：基金平均長(zhǎng)線交易收益率分布：相對(duì)于行業(yè)(2016Q3-2019Q3)17圖24：基金平均長(zhǎng)線交易勝率分布：相對(duì)于行業(yè)(2016Q3-2019Q3)17圖25：不同行業(yè)的長(zhǎng)線持倉(cāng)勝率：相對(duì)于行業(yè)(2016Q3-2019Q3)19圖26：不同行業(yè)的長(zhǎng)線持倉(cāng)勝率：相對(duì)于行業(yè)(2014Q3-2019Q3)19圖27：基于長(zhǎng)線持倉(cāng)次數(shù)分檔的基金組合累計(jì)收益率20圖28：基于平均持倉(cāng)報(bào)告期數(shù)分檔

6、的基金組合累計(jì)收益率20圖29：基于長(zhǎng)線持倉(cāng)超額收益率(相對(duì)于市場(chǎng))分檔的基金組合累計(jì)收益率21圖30：基于長(zhǎng)線持倉(cāng)超額收益率(相對(duì)于行業(yè))分檔的基金組合累計(jì)收益率21圖31：基于長(zhǎng)線持倉(cāng)勝率(相對(duì)于市場(chǎng))分檔的基金組合累計(jì)收益率21圖32：基于長(zhǎng)線持倉(cāng)勝率(相對(duì)于行業(yè))分檔的基金組合累計(jì)收益率21圖33：基于長(zhǎng)線持倉(cāng)交易收益率分檔的基金組合累計(jì)收益率22圖34：基于長(zhǎng)線持倉(cāng)交易勝率分檔的基金組合累計(jì)收益率22圖35：基于歷史3年長(zhǎng)線持倉(cāng)勝率(相對(duì)于市場(chǎng))分檔的基金組合分年度收益率.23圖36：基于歷史3年長(zhǎng)線持倉(cāng)勝率

7、(相對(duì)于行業(yè))分檔的基金組合分年度收益率.23圖37：歷史3年長(zhǎng)線持倉(cāng)勝率(相對(duì)于市場(chǎng))最高的Top10基金等權(quán)組合分的年度收益率24圖38：基于歷史3年長(zhǎng)線持倉(cāng)勝率(相對(duì)于行業(yè))最高的Top10基金等權(quán)組合的分年度收益率24表1：某基金長(zhǎng)線持倉(cāng)舉例8表2：累計(jì)被連續(xù)重倉(cāng)持有次數(shù)最多的10只個(gè)股(2008Q4-2019Q3)11表3：某基金的歷史長(zhǎng)線持倉(cāng)個(gè)股與同期市場(chǎng)、行業(yè)的收益比較情況15表4：基金長(zhǎng)線持倉(cāng)整體表現(xiàn)統(tǒng)計(jì)(2016Q3-2019Q3)18表5：基金長(zhǎng)線持倉(cāng)整體表現(xiàn)統(tǒng)計(jì)(2014Q3-2019Q3)18表

8、6：長(zhǎng)線持倉(cāng)指標(biāo)與基金業(yè)績(jī)的相關(guān)系數(shù)20表7：基于長(zhǎng)線持倉(cāng)勝率分檔的基金組合累計(jì)收益率統(tǒng)計(jì)(標(biāo)紅為累計(jì)收益最高的前3檔)22表8：基于歷史3年長(zhǎng)線持倉(cāng)勝率分檔的基金組合分年度收益率統(tǒng)計(jì)(標(biāo)紅為該年度收益最高的分檔)23表9：歷史3年長(zhǎng)線持倉(cāng)勝率最高的Top10基金等權(quán)組合分年度收益率統(tǒng)計(jì)(標(biāo)紅為該年度收益最高的分檔)24表10：長(zhǎng)