電力設備及新能源行業(yè)：承前啟后，繼往開來

《電力設備及新能源行業(yè)：承前啟后，繼往開來》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、目錄板塊及業(yè)績回顧：風光強勁，工控筑底，泛在起勢6風電：最強搶裝潮即將來襲，補貼余熱有望催生裝機新紀錄7去補貼穩(wěn)步推進，5月文件點燃搶裝情緒7回顧2019：搶裝紅利加速釋放，制造環(huán)節(jié)冷暖自知8搶裝邏輯初步驗證，裝機量同比高增長8零部件盈利明顯修復，整機廠消化價格戰(zhàn)苦果9展望2020：裝機量將創(chuàng)新紀錄，板塊盈利再上新臺階11存量待裝機規(guī)模接近天量，2020年裝機量將創(chuàng)新紀錄11供應鏈全線緊繃，板塊量利齊升12投資建議：搶裝最強音將吹響，龍頭業(yè)績估值吸引力強13光伏全面平價元年到來，產(chǎn)業(yè)鏈利潤迎來再分配14補貼急劇退坡，光伏跑步進入平價時代14回顧2019

2、：海外超預期保障全年裝機，國內(nèi)景氣或有所推遲15海外市場：歐洲市場大超預期新興市場多點開花，全年裝機預計90GW15國內(nèi)市場：全年裝機預計30GW，景氣將延續(xù)至2020Q117利潤格局：產(chǎn)業(yè)鏈利潤歷經(jīng)多次洗牌，單晶硅片成為目前唯一的利潤高地19展望2020：補貼退坡進入最后一公里，平價元年把握利潤再分配機會21多晶硅：本輪擴產(chǎn)漸入尾聲，將出現(xiàn)供需周期底部向上的確定性機會21單晶硅片：供需逐步寬松，或為平價讓利，盈利有所承壓22電池片：技術迭代風險降低，先發(fā)優(yōu)勢逐步強化，降本提效帶動盈利回暖23組件：海外渠道仍是首要關注點，疊瓦等新技術有望突破23輔材：

3、中長期成長邏輯最為清晰，將率先出現(xiàn)一批長期價值龍頭24投資建議：看好多晶硅和電池片底部復蘇，輔材長期成長和單晶硅片提前布局三大機會.26泛在電力物聯(lián)網(wǎng)：賦能電網(wǎng)建設轉型，2020年是投資放量的關鍵年28響應電網(wǎng)轉型需求，泛在電力物聯(lián)網(wǎng)橫空出世282020年加速落地，信息化、智能化是重點受益方向28投資建議：建議關注國網(wǎng)系雙雄估值先行機會31工控自動化：持續(xù)探底，龍頭進入絕對收益配置區(qū)域32整體需求仍在探底，項目型市場存在結構性機會32投資建議：看好優(yōu)質(zhì)龍頭穿越行業(yè)周期，凸顯絕對收益34風險提示35圖表目錄圖1：電力設備指數(shù)略遜于滬深300指數(shù)6圖2：各

4、子板塊漲跌幅對比6圖3：光伏行業(yè)板塊收入與利潤6圖4：風電行業(yè)板塊收入與利潤6圖5：工控自動化板塊收入與利潤7圖6：電氣設備板塊收入與利潤7圖7：最近2年來風電補貼退坡節(jié)奏及幅度明顯加速（元/kWh）8圖8：2018年起國內(nèi)風電裝機量出現(xiàn)恢復性增長9圖9：2018年Q4起風電板塊營收增速加快9圖10：2019年以來零部件板塊利潤總額持續(xù)高增長10圖11：2019年以來主要零部件企業(yè)毛利率逐漸修復10圖12：2019年風機板塊增收不增利11圖13：金風科技主力出貨機型價格下降成本上升11圖14：2016年以來風電招標量不斷累積11圖15：2019-202

5、2年行業(yè)裝機空間廣闊（GW）11圖16：2019年以來主流機型風機招標價格快速反彈12圖17：新機型有望降低風機物料消耗12圖18：天順風能風塔部門盈利能力與板材價格關聯(lián)密切13圖19：日月股份鑄件盈利能力與原材料價格走勢統(tǒng)計13圖20：近兩年光伏補貼退坡有所加速（元/kWh）15圖21：一些典型地區(qū)的達到行業(yè)基準收益的單瓦投資15圖22：2017-2019年國內(nèi)組件出口數(shù)量（MW）16圖23：2018年10月-2019年9月歐洲主要市場組件出口（MW16圖24：過去十二個月海外新興市場組件出口大幅增加（MW）16圖25：2019年海外市場裝機預測匯總

6、16圖26：單晶PERC組件價格在三季度開始大幅下降（元/W）17圖27：三類資源區(qū)電站補貼強度變化（元/kWh）17圖28：國內(nèi)光伏裝機增速波動與成本和補貼變化（元/kWh）18圖29：2019年光伏競價項目建設時間軸18圖30：不同電價和裝機成本的IRR18圖31：2019年單晶產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配變化（元/W）19圖32：2019年領先廠商單晶PERC電池價格與成本（元/W）20圖33：2019年領先廠商單晶硅片價格與成本（元/片）20圖34：2018.10-2019.10國內(nèi)多晶硅分企業(yè)產(chǎn)量（噸）20圖35：2019年多晶硅價格走勢（元/kg）20圖

7、36：2019年1-10月國內(nèi)多晶硅供應結構（噸）21圖37：行業(yè)內(nèi)部分產(chǎn)能釋放情況統(tǒng)計21圖38：各年底單晶硅片擴張情況（GW）22圖39：硅片降價0.5元/pc后對不同電價項目IRR彈性測算22圖40：中國組件出口前十大廠商24圖41：輔材產(chǎn)值波動小于組件24圖42：光伏玻璃CR2變化24圖43：2020年光伏玻璃供需圖25圖44：光伏膠膜價格基本觸底26圖45：光伏膠膜市場份額（億平方米）26圖46：歷年電網(wǎng)基本建設投資額（億元）28圖47：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)第一階段建設時間軸及預測29圖48：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)關鍵技術30圖49：電網(wǎng)信息化兩大龍頭信息

8、化產(chǎn)品營收（億元）31圖50：2015-2017年國網(wǎng)智能電表招標市場份額較為分散31圖51：