貝因美集團(tuán)有限公司2014年度主體跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告.pdf

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1、短期融資券主體跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告大公信用評(píng)級(jí)報(bào)告聲明為便于報(bào)告使用人正確理解和使用大公國際資信評(píng)估有限公司（以下簡稱“大公”）出具的本信用評(píng)級(jí)報(bào)告（以下簡稱“本報(bào)告”），茲聲明如下：一、大公及其評(píng)級(jí)分析師、評(píng)審人員與受評(píng)主體之間，除因本次評(píng)級(jí)事項(xiàng)構(gòu)成的委托關(guān)系外，不存在其他影響評(píng)級(jí)客觀、獨(dú)立、公正的關(guān)聯(lián)關(guān)系。二、大公及評(píng)級(jí)分析師履行了實(shí)地調(diào)查和誠信義務(wù)，有充分理由保證所出具本報(bào)告遵循了客觀、真實(shí)、公正的原則。三、本報(bào)告的評(píng)級(jí)結(jié)論是大公依據(jù)合理的技術(shù)規(guī)范和評(píng)級(jí)程序做出的獨(dú)立判斷，評(píng)級(jí)意見未因受評(píng)主體和其他任何組織機(jī)構(gòu)

2、或個(gè)人的不當(dāng)影響而發(fā)生改變。四、本報(bào)告引用的受評(píng)對(duì)象資料主要由受評(píng)主體提供，大公對(duì)該部分資料的真實(shí)性、及時(shí)性和完整性不作任何明示、暗示的陳述或擔(dān)保。五、本報(bào)告的分析及結(jié)論只能用于相關(guān)決策參考，不構(gòu)成任何買入、持有或賣出等投資建議。六、本報(bào)告信用等級(jí)在本報(bào)告出具之日至本期融資券到期兌付日有效，在有效期限內(nèi)，大公擁有跟蹤評(píng)級(jí)、變更等級(jí)和公告等級(jí)變化的權(quán)利。七、本報(bào)告版權(quán)屬于大公所有，未經(jīng)授權(quán)，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得復(fù)制、轉(zhuǎn)載、出售和發(fā)布；如引用、刊發(fā)，須注明出處，且不得歪曲和篡改。短期融資券主體跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告跟蹤評(píng)級(jí)說

3、明根據(jù)公司2013年度企業(yè)信用評(píng)級(jí)的跟蹤評(píng)級(jí)安排，大公對(duì)公司的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況以及履行債務(wù)情況進(jìn)行了信息收集和分析，并結(jié)合公司外部經(jīng)營環(huán)境變化等因素，得出跟蹤評(píng)級(jí)結(jié)論。受評(píng)主體貝因美集團(tuán)成立于1992年，前身為杭州宏一科技控股有限公司（以下簡稱“杭州宏一”），初始注冊(cè)資本5,000萬元，由杭州宏元置業(yè)有限公司(以下簡稱“杭州宏元”)及自然人楊文智共同出資組建，兩方持股比例分別為40%和60%。2003年9月，杭州宏元將所持杭州宏一全部股份出售給自然人謝宏；同年9月及10月，謝宏向杭州宏一分別增資5,000萬元和

4、4,680萬元，持有其股權(quán)比例增至79.56%，成為實(shí)際控制人。2003年11月，杭州宏一名稱變更為杭州貝因美集團(tuán)有限公司，并于2007年11月變更為現(xiàn)名。經(jīng)歷多次增資及股權(quán)調(diào)整，截至2014年3月末，公司注冊(cè)資本21,274萬元，謝宏持有公司的股權(quán)比例為72.14%，為公司的實(shí)際控制人。公司自2003年以來，一直從事嬰幼兒食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，同時(shí)兼營嬰童輔食及用品以及奶粉基粉等的進(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)。經(jīng)過多年的發(fā)展，貝因美集團(tuán)已成為我國知名的嬰幼兒奶粉生產(chǎn)企業(yè)，“貝因美”品牌擁有較好的知名度和市場(chǎng)認(rèn)可度，在國

5、產(chǎn)奶粉品牌中保持較高的市場(chǎng)占有率。截至2014年3月末，公司共擁有控股子公司10個(gè)，其中核心控股子公司貝因美嬰童食品股份有限公司（以下簡稱“貝因美”）于2011年4月12日于深交所中小板上市（股票代碼：002570），主營嬰幼兒配方奶粉及營養(yǎng)米粉的生產(chǎn)和銷售，其余子公司主要從事進(jìn)出口貿(mào)易、婦幼保健品生產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)投資以及文化產(chǎn)業(yè)等，但對(duì)公司收入及利潤貢獻(xiàn)較小。宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境2014年上半年，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整呈現(xiàn)積極變化；我國經(jīng)濟(jì)仍處在轉(zhuǎn)型升級(jí)、結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵階段2014年上半年，我國實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)

6、總值269,044億元，同比增長7.4%，增速較2013年同期回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。分季度看，一季度同比增長7.4%，二季度增長7.5%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值19,812億元，同比增長3.9%；第二產(chǎn)業(yè)增加值123,871億元，同比增長7.4%；第三產(chǎn)業(yè)增加值125,361億元，同比增長8.0%。從環(huán)比看，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長2.0%。分要素看，上半年消費(fèi)、投資和凈出口對(duì)我國3短期融資券主體跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告GDP貢獻(xiàn)率分別為54.4%、48.5%和-2.9%；消費(fèi)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主動(dòng)力，對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率同比

7、提高9.2個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)GDP增長4個(gè)百分點(diǎn)，同比提高0.6個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）完成212,770億元，同比增長17.3%；進(jìn)出口總額為20,209億美元，同比上漲1.2%，進(jìn)出口增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。從經(jīng)濟(jì)景氣度看，2014年6月份匯豐中國制造業(yè)PMI終值為50.8，6個(gè)月來首次升至榮枯線以上，服務(wù)業(yè)PMI大幅上升至53.1，高于5月的50.7，創(chuàng)15個(gè)月以來的新高，均顯示我國經(jīng)濟(jì)正逐步企穩(wěn)。2014年上半年，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為46.6%，比上年同期提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，高于第二產(chǎn)業(yè)0

8、.6個(gè)百分點(diǎn)，在市場(chǎng)機(jī)制作用下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)得到優(yōu)化；農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入實(shí)際增長快于城鎮(zhèn)居民人均可支配收入2.7個(gè)百分點(diǎn)，城鄉(xiāng)居民人均收入倍差為2.77倍，同比縮小0.06個(gè)百分點(diǎn)，城鄉(xiāng)居民收入差距進(jìn)一步縮小。整體看，國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)呈現(xiàn)積極變化。2014年4月以來，我國出臺(tái)了涵蓋定向降準(zhǔn)、稅收、棚戶區(qū)改造、中西部鐵路建設(shè)、穩(wěn)定外貿(mào)以及在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域推出一批鼓勵(lì)社會(huì)資本參與的項(xiàng)目等一系