混合型基金淺析.ppt

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1、從混合型基金分析個人投資策略什么是混合型基金？混合型基金[Blendfund,hybridfund]是在投資組合中既有成長型股票、收益型股票，又有債券等固定收益投資的共同基金。混合型基金設(shè)計的目的是讓投資者通過選擇一款基金品種就能實現(xiàn)投資的多元化，而無需去分別購買風格不同的股票型基金、債券型基金和貨幣市場基金?；旌闲突饡瑫r使用激進和保守的投資策略，其回報和風險要低于股票型基金，高于債券和貨幣市場基金，是一種風險適中的理財產(chǎn)品。一些運作良好的混合型基金回報甚至會超過股票基金的水平多元化廣發(fā)大盤成長華商盛世成長國泰成長優(yōu)選發(fā)行日期2007/6/112008/8/1

2、82012/2/16資產(chǎn)規(guī)模億元（2016/12/31）30.3332.964.01基金管理人廣發(fā)基金華商基金國泰基金成立來分紅0元（0次）每份累計1.66元(2次)每份累計0.02元(1次)業(yè)績比較基準75%×滬深300指數(shù)+25%×上證國債指數(shù)75%×滬深300指數(shù)+25%×上證國債指數(shù)80%×滬深300指數(shù)+20%×中證綜合債券指數(shù)？廣發(fā)大盤成長華商盛世成長國泰成長優(yōu)選投資目標投資于成長性較好的大市值公司股票,追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值把握中國經(jīng)濟增長的主線,尋找具有持續(xù)成長潛質(zhì)的、估值合理的企業(yè);在嚴格控制投資風險的前提下保持基金資產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)健增長精選具有較

3、高成長性和良好基本面的優(yōu)質(zhì)企業(yè),結(jié)合估值因素對投資組合進行積極管理。在有效控制風險的前提下,謀求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。投資理念成長決定價值。本基金管理人相信,公司的成長性在很大程度上決定了其股票的價值。我國多數(shù)大市值公司都處于穩(wěn)定增長或快速增長的階段,他們將伴隨我國經(jīng)濟的快速發(fā)展而獲得較高的發(fā)展速度,為投資者帶來豐厚的回報。通過對企業(yè)合理的估值分析,選擇投資那些具有估值優(yōu)勢和持續(xù)成長能力的上市公司股票,在嚴格管理投資風險的前提下,可以充分分享中國經(jīng)濟長期高速增長過程中投資持續(xù)成長企業(yè)的超額收益。本基金側(cè)重成長型企業(yè)的選取,在強調(diào)安全邊際的前提下,追求收入與利潤的

4、持續(xù)增長。本基金成長型企業(yè)界定為最近三年主營業(yè)務(wù)收入增長率、最近三年凈利潤增長率或最近一年凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)或市場平均水平的上市公司,或因公司基本面發(fā)生重大改變(如資產(chǎn)注入、并購、主營業(yè)務(wù)變更等)而具有潛在主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤或凈資產(chǎn)收益率快速增長趨勢的上市公司明確可度量的標準！投資策略資產(chǎn)配置策略股票投資策略債券投資策略權(quán)證投資策略廣發(fā)大盤成長股票：30%-95%；債券：0-70%；現(xiàn)金類：>=5%大市值成長導(dǎo)向型。在股票投資方法上,通過“自下而上”為主的股票分析流程,以成長性分析為重點,對大市值公司的基本面進行科學、全面的考察,挖掘投資機會穩(wěn)健投資的原則,控

5、制債券投資風險。具體包括利率預(yù)測策略、收益率曲線模擬、債券資產(chǎn)類別配置和債券分析輔助華商盛世成長采用自上而下的策略,通過對宏觀經(jīng)濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需情況、證券市場估值水平等方面問題的深入研究,分析股票市場、債券市場、貨幣市場三大類資產(chǎn)的預(yù)期風險和收益,并應(yīng)用量化模型進行優(yōu)化計算,根據(jù)計算結(jié)果和風險的評估、建議適時、動態(tài)地調(diào)整基金資產(chǎn)在股票、債券、現(xiàn)金三大類資產(chǎn)的配置比例采用自上而下與自下而上相結(jié)合的策略、定性與定量相結(jié)合的研究方法,判斷不同行業(yè)、行業(yè)中不同企業(yè)在經(jīng)濟增長中的受益情況,找出具有持續(xù)增長能力且估值有吸引力的企業(yè)進行投資綜合考慮收益性、風

6、險性、流動性,在深入分析宏觀經(jīng)濟走勢、財政與貨幣政策變動方向,判斷債券市場的未來變化趨勢的基礎(chǔ)上,靈活采取被動持有與積極操作相結(jié)合的投資策略無投資策略國泰成長優(yōu)選資產(chǎn)配置策略運用基金管理人的資產(chǎn)配置評估模型(Melva),通過宏觀經(jīng)濟、企業(yè)盈利、流動性、估值和行政干預(yù)等相關(guān)因素的分析判斷,采用評分方法確定大類資產(chǎn)配置比例股票投資策略股票投資策略本基金采用積極主動的投資管理策略,通過以下幾個方面優(yōu)選成長型股票:(1)企業(yè)經(jīng)營方面,關(guān)注收入和利潤的快速成長性;(2)通過調(diào)研分析了解財務(wù)數(shù)據(jù)背后成長的原因,并探尋成長的持續(xù)性,選擇有核心競爭力的成長企業(yè);(3)看重估值偏

7、低的股票,尋找估值與成長性相匹配的標的,從而得到安全邊際。在綜合考慮投資組合的風險和收益的前提下,完成本基金投資組合的構(gòu)建。(1)通過定量分析篩選本基金的備選股票池本基金首先通過企業(yè)成長性和成長質(zhì)量等定量指標初步篩選出成長潛力較大的上市公司作為本基金的備選池。采用的具體財務(wù)指標主要包括主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率和凈資產(chǎn)收益率ROE,選取主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率或凈資產(chǎn)收益率ROE高于行業(yè)或市場平均水平的上市公司作為初選股票。主營業(yè)務(wù)收入增長率可以用來判斷公司發(fā)展所處的階段,主營業(yè)務(wù)收入增長率高,表明公司產(chǎn)品的市場需求大,業(yè)務(wù)擴張能力強,公司處于成長期

8、。凈利潤的