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《金融期貨、股指期貨和股票期貨.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
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3、速度快于一般商品期貨，甚至超過基礎金融產(chǎn)品交易量；發(fā)展歷程：外匯期貨——利率期貨——股指期貨2007年全球期貨（期權）各品種成交量比例金融期貨特點：流動性強交割便利、交割價格盲區(qū)大大縮小、套利便利、逼倉困難（難通過控制現(xiàn)貨市場，影響期貨市場）2、外匯期貨外匯包括：外幣、外幣支付憑證、外幣證券、特別提款權、其他外匯資產(chǎn)。2007年外匯期貨占所有期貨比重只有2.21％是金融期貨交易量最小的品種。原因：外匯市場發(fā)達，有眾多衍生品，所以外匯期貨重要性在下降。外匯期貨主要在美國，其中又主要集中在芝加哥交易所。外匯期貨合約內(nèi)容人民幣期貨合約合約月份連續(xù)13個日歷月再加上2個延后的季度月交易單位1000
4、000人民幣最小價格變動單位0.00001點，每合約10美元；價差套利最小變動單位減半每日價格波動限制不設價格限制交易時間周日下午3點至周五下午4點（全球電子交易系統(tǒng)）最后交易日合約最后交易時間為北京時間第三個星期三之前的一個交易日早上9點，交割方式現(xiàn)金交割，交割價格以中國人民銀行于該合約最后交易日早晨9：15大戶報告制度每個期貨頭寸凈多或凈空6000張，必須向交易所報告外匯期貨多頭套期保值：保值者——即期外匯市場擁有某種貨幣負債的人，為防止將來償付時該貨幣升值的風險。例子：美國進口商預期3個月后需支付進口貨款2.5億日元，目前的匯率為USD/JPY=146.70，進口商為避免3個月后日元
5、升值，于是他決定購買9月到期的2.5億日元期貨，進行多頭套期保值，操作如下表：時間現(xiàn)貨市場期貨市場2005年3月1日即期匯率USD/JPY=146.70購買2.5億JPY=1704160USD買入2.5億6月到期的JPY期貨合約，成交價格USD/JPY=146.302006年6月1日當日USD/JPY=142.35，買入2.5億JPY（1756230USD）賣出JPY期貨合約，成交價格USD/JPY=142.25成本增加52070USD獲利(2.5/142.25-2.5/146.30)*10000=48750USD即期市場的損失可以從期貨市場的獲利得到彌補外匯期貨空頭套期保值：保值者——在
6、即期外匯市場持有某種貨幣的資產(chǎn)，為防止將來該貨幣貶值。例子：美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買50萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔心歐元貶值，于是進行套期保值，每張歐元期貨合約12.5萬歐元，操作如下表：時間現(xiàn)貨市場期貨市場2005年3月1日即期匯率EUR/USD=1.3432購買50萬EUR，付出67.16萬USD賣出4張2005年6月到期的EUR期貨合約，成交價格EUR/USD=1.34502006年6月1日當日歐元匯率EUR/USD=1.2120，出售50萬EUR，得到60.6萬USD買入4張2005年6月到期的EUR期貨合約，成交價格EUR/USD=1.21
7、01近似損失6.56萬USD（利息不考慮）獲利50*1.3450-50*1.2101=6.745萬USD現(xiàn)貨市場的損失可以從期貨市場的獲利得到彌補如果EUR升值，在現(xiàn)貨市場的獲利也會被期貨市場的損失所抵消。外匯市場的套期保值的操作是為現(xiàn)貨外匯資產(chǎn)“鎖定匯價”，消除或減少其受匯率上下波動的影響。外匯期貨市場提供了規(guī)避匯率風險的場所3.利率期貨利率期貨是以利率為標的物的期貨合約，它可以回避利率波動所引起的風險。發(fā)展迅速。利率
