如何分配股權(quán)與期權(quán).doc

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1、如何分配股份與期權(quán)　　俺們創(chuàng)業(yè)者都是賤骨頭，不去尋求過(guò)安安穩(wěn)穩(wěn)的日子，卻偏偏要去沖浪、去拼命。創(chuàng)業(yè)圖的是什么？是公司里的“股權(quán)”?！　〉苄謧兘棠阋粋€(gè)字：Captable，這是一個(gè)恐怕在字典里都找不到的單詞，卻在創(chuàng)投和創(chuàng)業(yè)當(dāng)中，無(wú)所不在、無(wú)時(shí)不用，什么意思呢？即創(chuàng)業(yè)公司里的“股份拼骨圖”。公司成長(zhǎng)需要不斷引入資金，每次拿了投資人的錢就要給人家股份，所以“股份比例”會(huì)隨著公司不斷的融資和擴(kuò)大而變化?！　∽屛覀儊?lái)一起來(lái)玩一盤(pán)Captable的游戲…不，做一道“應(yīng)用題”：以創(chuàng)業(yè)為起點(diǎn)、上市為終點(diǎn)，把一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司成長(zhǎng)過(guò)程中的每一次股份變化都匯總起來(lái)，看看這“股份拼骨圖”是如何發(fā)生變化的？這里面究竟隱

2、藏著什么樣的玄機(jī)，嘿嘿。　　假設(shè)1：一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司從一個(gè)idea到上市要進(jìn)行三次融資：　　A輪：證實(shí)模式；　　B輪：發(fā)展、復(fù)制模式；　　C輪：形成規(guī)模，成為行業(yè)龍頭，達(dá)到上市要求。　　假設(shè)2：公司發(fā)展需要不斷有精兵強(qiáng)將加入，公司要不斷拿出股份給團(tuán)隊(duì)成員?！　〖僭O(shè)3：每一輪VC的資本進(jìn)來(lái)，公司大約要稀釋25-40%?！　〖僭O(shè)4：公司業(yè)績(jī)發(fā)展好，每一輪融資的估值都是在前一輪價(jià)格的基礎(chǔ)上往上翻番，這叫溢價(jià)，VC的術(shù)語(yǔ)叫作Upround；但是創(chuàng)業(yè)公司免不了風(fēng)風(fēng)雨雨出現(xiàn)坎坷，有時(shí)候公司的錢燒光了，業(yè)績(jī)還沒(méi)有起來(lái)，急需有人投資，這樣的公司在談判桌上沒(méi)有份量，對(duì)方愿意投資，但是估值很低，甚至低于前一輪的價(jià)

3、格，創(chuàng)業(yè)者別無(wú)選擇，也只好認(rèn)了打折價(jià)讓新的投資人進(jìn)來(lái)，這種情況叫Downround，有點(diǎn)“賤賣”的意思。　　好，讓我們來(lái)看看黃馬克公司的“股份拼骨圖”吧：　　創(chuàng)業(yè)公司開(kāi)張時(shí)應(yīng)該發(fā)多少股票？這是很多創(chuàng)業(yè)者在成立公司時(shí)碰到的第一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題?！　∵@個(gè)問(wèn)題沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案，建議初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)先發(fā)約10，000，000股。在這個(gè)基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)三次融資以及團(tuán)隊(duì)的期權(quán)，到上市的時(shí)候，公司的總股數(shù)會(huì)達(dá)到100，000，000到150，000，000之間，如果上市時(shí)每股定價(jià)為8-10元，這家公司的市值會(huì)有8-10個(gè)億，只要估值超過(guò)發(fā)行價(jià)，馬上直逼成為人人眼紅的Billiondollar公司?！　“压蓴?shù)定一千萬(wàn)股還有一個(gè)

4、原因，就是將來(lái)給員工發(fā)期權(quán)的時(shí)候，拿出0.5%來(lái)，對(duì)一家總股數(shù)是10，000，000的公司來(lái)說(shuō)就是50，000股，而對(duì)一家總股份為100，000的公司，僅僅是500股，哪一個(gè)更加吸引人？！記住，將來(lái)給員工股份，別給百分比，給股數(shù)！　　原始股東結(jié)構(gòu)　　股東名單????????股權(quán)類型?????????股份????股份比例　　黃馬克/CEO???????普通股???????5,000,000???????50%　　劉比爾/CTO???????普通股???????3,000,000???????30%　　周賴?yán)?COO???????普通股???????2,000,000???????20%???

5、?????????????????----------------------------------------------------　　合計(jì)：?????????????????????????10,000,000?????100%　　黃馬克的公司憑其優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)和獨(dú)特的Idea，獲得了VC的青睞。A輪融資是以Premoney350萬(wàn)美金的價(jià)格融到了250萬(wàn)美金，Postmoney即600萬(wàn)美金，A輪投資人要求原有股東同意發(fā)15%期權(quán)給管理團(tuán)隊(duì)，公司員工持股計(jì)劃在A輪投資完成前實(shí)施。黃馬克搞到了VC的一筆大錢，團(tuán)隊(duì)還占將近60%的公司股份，運(yùn)氣真不錯(cuò)?！輪投資前，公司員工持股計(jì)劃執(zhí)行后

6、的股權(quán)結(jié)構(gòu)　　股東名單????????????股權(quán)類型?????????股份???????股份比例　　黃馬克/CEO???????????普通股???????5,000,000???????42.50%　　劉比爾/CTO???????????普通股???????3,000,000???????25.50%　　周賴?yán)?COO???????????普通股???????2,000,000???????17.00%　　員工持股????????????????普通股???????1,764,706???????15.00%　　-------------------------------------

7、----------------------　　合計(jì)：????????????????????????????11,764,706??????100.00%　　一般來(lái)說(shuō)，VC會(huì)要求員工持股計(jì)劃在VC投資進(jìn)來(lái)之前執(zhí)行，這樣VC就可以減少稀釋。不過(guò)不能認(rèn)為這是A輪VC自私，要知道B輪VC到時(shí)候也會(huì)要求在他們進(jìn)來(lái)之前再執(zhí)行一次員工持股計(jì)劃，這時(shí)A輪VC和創(chuàng)始股東將一起稀釋?！　T工的期權(quán)比例應(yīng)該留多少？這個(gè)問(wèn)題也是沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案