不對(duì)稱加息對(duì)住房公積金增值收益的影響及對(duì)策.doc

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1、不對(duì)稱加息對(duì)住房公積金增值收益的影響及對(duì)策　　住房公積金增值收益是指住房公積金管理中心資金運(yùn)營業(yè)務(wù)收入與業(yè)務(wù)支出相抵后的差額。其中，利息收入與利息支出對(duì)其起著舉足輕重的影響作用。而利息收入與利息支出又受國家宏觀利率政策的直接影響，在不對(duì)稱加息的情況下，利率風(fēng)險(xiǎn)是公積金管理中心面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。因此，不對(duì)稱加息對(duì)住房公積金增值收益的影響以及在加息趨勢(shì)較為明顯的情況下，公積金管理中心如何做到增值收益的最大化，就值得關(guān)注?！　∫?、影響公積金管理中心增值收益的因素　　決定住房公積金增值收益的主要因素是管理中心的業(yè)務(wù)收入和業(yè)務(wù)支出。在業(yè)務(wù)收入

2、和業(yè)務(wù)支出中，利息收入和利息支出占據(jù)絕大份額。公積金管理中心的利息收入主要來源于兩部分，一是定期存款利息收入，二是貸款利息收入。利息支出主要是支付職工的公積金存款利息，包括上年結(jié)轉(zhuǎn)和本年繳存的兩部分利息支出。其中起決定作用的是上年結(jié)轉(zhuǎn)部分的利息支出?！　±⑹杖肱c利息之差是住房公積金增值收益的主要來源，決定了利率是影響公積金增值收益的重要因素。因?yàn)槔实淖兓瘯?huì)直接影響管理中心的利息收入和利息支出，進(jìn)而影響到公積金管理中心的整個(gè)業(yè)務(wù)收入和業(yè)務(wù)支出，最終影響管理中心的資產(chǎn)負(fù)債以及當(dāng)年的增值收益?！　“凑諊鴦?wù)院《住房公積金管理?xiàng)l例》規(guī)定

3、，住房公積金管理中心可以通過發(fā)放住房公積金個(gè)人住房委托貸款、投資國債、銀行(定期)存款三種方式實(shí)現(xiàn)資金增值收益。增值收益主要用于建立住房公積金貸款風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、公積金管理中心的管理費(fèi)用和城市廉租住房建設(shè)補(bǔ)充資金。由此看來，增值收益不僅關(guān)系到廣大繳存職工的切身利益，而且涉及到住房公積金事業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因此，合理規(guī)避不對(duì)稱加息對(duì)增值收益的影響，就成為公積金管理中心的一項(xiàng)重要任務(wù)?！　《ⅰ安粚?duì)稱”加息對(duì)公積金增值收益的影響　　根據(jù)現(xiàn)行政策，公積金管理中心的定期存款利息收入按起存日利率計(jì)算，當(dāng)前的加息不會(huì)造成定期存款利息收入的增加。委托貸

4、款利息收入按當(dāng)年放貸的貸款利率計(jì)算，遇到利率調(diào)整，也只能等到次年的元月一日才能按新利率標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算。即使遇到利率上調(diào)，貸款利息收入的增加也有一個(gè)滯后問題。這就意味著公積金管理中心的利息收入被鎖定。但是，公積金利息支出卻沒有被鎖定，會(huì)隨著利率的上調(diào)而增加。因?yàn)槊磕甑?月30日是全國大部分管理中心公積金年度結(jié)算日，上年結(jié)轉(zhuǎn)的公積金余額按調(diào)高后的三個(gè)月定期存款利率標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算支付職工利息。2011年1月1日后遇到加息，在住房公積金定期存款利息收入和貸款利息收入被已經(jīng)鎖定的情況下，2011年6月30日的三個(gè)月定期存款利率就決定了住房公積金增值收益

5、的多少。這里就存在一個(gè)利率執(zhí)行上的不對(duì)稱問題。定期存款利息收入和貸款利息收入按調(diào)高前的低利率計(jì)算，公積金利息支出卻按調(diào)高后的較高利率執(zhí)行，意味著增值收益的減少。更為值得注意的是不對(duì)稱加息，對(duì)公積金管理中心增值收益的長(zhǎng)期影響。　　所謂不對(duì)稱加息是指央行對(duì)銀行存款利率和貸款利率的調(diào)整幅度不一致。從2010年10月20日到2011年4月6日，央行共進(jìn)行了四次不對(duì)稱加息。當(dāng)年歸集的個(gè)人住房公積金存款利率由0.36%上調(diào)至0.50%，上調(diào)了0.14個(gè)百分點(diǎn);上年結(jié)轉(zhuǎn)的個(gè)人住房公積金存款利率由1.91%上調(diào)至2.85%，上調(diào)了0.94個(gè)百分點(diǎn)

6、。五年期以上個(gè)人住房公積金貸款利率由3.50%上調(diào)至4.70%，上調(diào)了1.2個(gè)百分點(diǎn);五年期以下(含五年)個(gè)人住房公積金貸款利率由4.05%上調(diào)至4.20%，上調(diào)了0.15個(gè)百分點(diǎn)。從中可以看出，四次調(diào)息使活期存款利率與三個(gè)月定期存款利率差距進(jìn)一步拉大，由原來的1.55提高到2.35個(gè)百分點(diǎn)，較原先增加了0.8個(gè)百分點(diǎn)。而五年期以下(含五年)個(gè)人住房公積金貸款利率與三個(gè)月定存利率差進(jìn)一步縮小，由原來的2.14壓縮到1.35個(gè)百分點(diǎn)，較調(diào)息前減少了0.79個(gè)百分點(diǎn)。存貸款利率的不對(duì)稱上調(diào)，造成在其他條件不變的情況下，公積金管理中心存

7、款利息收入和貸款利息收入大幅度減少，而支付的存款利息卻反而增多，使得增值收益能力下降。除此之外，三個(gè)月存款利率的上調(diào)幅度在所有利率上調(diào)的幅度中也屬偏高。這將造成住房公積金管理中心6月30日結(jié)息時(shí)壓力過大，很有可能造成增值收益大面積下滑。今年的增值收益不容樂觀?！　「鶕?jù)4月份數(shù)據(jù)，CPI指數(shù)仍然在5%以上，通脹的持續(xù)依然不容樂觀。為抑制通貨膨脹、削弱投資過熱、調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)，央行下一步很可能還有加息的打算，住房公積金增值收益面臨十分嚴(yán)峻的形勢(shì)。一季度，我省共實(shí)現(xiàn)住房公積金業(yè)務(wù)收入5120.82萬元，同比增加1931.87萬元，增長(zhǎng)60

8、.58%。業(yè)務(wù)支出284.93萬元，同比增加105.91萬元，增長(zhǎng)59.16%。實(shí)現(xiàn)增值收益4835.90萬元，同比增加1825.97萬元，增長(zhǎng)60.66%。按照同等增長(zhǎng)比例，預(yù)計(jì)今年二季度的業(yè)務(wù)收入為6665.96萬元，業(yè)務(wù)支出為7150.20萬