中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)簡介.ppt

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1、中小企業(yè)私募債券及內(nèi)部業(yè)務(wù)實施方案簡介2012年12月介紹內(nèi)容中小企業(yè)私募債券簡介內(nèi)部業(yè)務(wù)實施方案簡介12中小企業(yè)私募債券簡介內(nèi)部業(yè)務(wù)實施方案簡介出臺背景推出背景相關(guān)規(guī)范性文件5《證券公司開展中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務(wù)試點辦法》《關(guān)于開展證券公司中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務(wù)試點實施方案專業(yè)評價的通知》《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)指引（試行）》《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券試點業(yè)務(wù)指南》《中小企業(yè)私募債券試點登記結(jié)算業(yè)務(wù)實施細則》中國證券業(yè)協(xié)會上海證券交易所深圳證券交易所中證登公司2012

2、年5月，中國證券業(yè)協(xié)會、上交所、深交所和中證登公司陸續(xù)出臺了一系列與中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點相關(guān)的規(guī)范性文件，旨在推動中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務(wù)，服務(wù)實體經(jīng)濟，促進中小微企業(yè)發(fā)展產(chǎn)品基本概念4中小企業(yè)私募債券是指中小微型企業(yè)在中國境內(nèi)以非公開方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓，約定在一定期限還本付息的公司債券由具有承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會《證券公司開展中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務(wù)試點辦法》的規(guī)定進行承銷和發(fā)行應(yīng)以非公開方式向具備相應(yīng)風(fēng)險識別和承擔(dān)能力的合格投資者發(fā)行私募債券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式，每期私募債券的投資者合計不得超過200人按照中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司《中小企

3、業(yè)私募債券試點登記結(jié)算業(yè)務(wù)實施細則》，在中證登辦理私募債券的集中登記試點期間，私募債券發(fā)行人范圍僅限符合《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知》[工信部聯(lián)企業(yè)(2011)300號]規(guī)定的，未在上海、深圳證券交易所上市的中小微型企業(yè)，但暫不包括房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)債券定義發(fā)行人范圍發(fā)行登記發(fā)行人是中國境內(nèi)注冊的有限責(zé)任公司或者股份有限公司發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準利率的三倍期限在一年（含）以上交易所規(guī)定的其他條件核心條件九省四市：北京、天津、上海、江蘇、浙江、廣東、重慶、湖北、貴州、內(nèi)蒙古、福建、安徽、山東試點地區(qū)產(chǎn)品基本概念（續(xù)）中小企業(yè)私募債的募集資金用途無特殊限制，可直接用

4、于補充流動資金，用途較為靈活為降低中小企業(yè)私募債風(fēng)險，鼓勵中小企業(yè)私募債采用擔(dān)?；蛟O(shè)定財產(chǎn)抵/質(zhì)押發(fā)行，對擔(dān)保未做硬性要求，可采用部分擔(dān)保的方式由于采用非公開發(fā)行方式，對評級未做硬性規(guī)定募集資金用途擔(dān)保和評級要求取得交易所備案通知書后，在6個月內(nèi)完成發(fā)行，可根據(jù)發(fā)行人自身需求分期發(fā)行發(fā)行方式主要偏向于產(chǎn)業(yè)政策支持的中小企業(yè)：高科技企業(yè)、三農(nóng)企業(yè)，或有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)所屬行業(yè)財務(wù)要求：凈資產(chǎn)規(guī)模盡可能大，凈資產(chǎn)規(guī)模超1億元為佳；盈利能力較強，未來盈利具有可持續(xù)性；償債能力較強，資產(chǎn)負債率不高于75%為佳；經(jīng)營活動現(xiàn)金流為正且保持良好水平財務(wù)狀況發(fā)行規(guī)模不會受凈資產(chǎn)的40%的限制，但

5、一般應(yīng)控制在不超過凈資產(chǎn)規(guī)模，資產(chǎn)負債率一般低于80%的水平發(fā)行規(guī)模工信部中小企業(yè)劃型標準5工信部中小企業(yè)劃型標準（續(xù)）6產(chǎn)品其他重點要素7除發(fā)行人主體性質(zhì)、利率上限和債券最短期限等核心條件外，私募債券可以采用非標準化的產(chǎn)品設(shè)計，其他債券重點要素均可以由發(fā)行人及承銷商結(jié)合具體情況進行設(shè)計和安排，發(fā)揮產(chǎn)品優(yōu)勢與傳統(tǒng)融資方式比較中小企業(yè)私募債公司債券企業(yè)債券中期票據(jù)、短期融資券監(jiān)管機構(gòu)證券交易所（證監(jiān)會）中國證監(jiān)會國家發(fā)改委中國銀行間市場交易商協(xié)會（中國人民銀行）審核方式備案制核準制核準制注冊制發(fā)行人類型非上市中小微企業(yè)上市公司非上市公司、企業(yè)具有法人資格的非金融企業(yè)（包括上市公司）分

6、期發(fā)行可分期發(fā)行可在2年內(nèi)分多次發(fā)行；應(yīng)在注冊后6個月內(nèi)完成首期發(fā)行不可分期發(fā)行，在國家發(fā)改委核準后6個月內(nèi)完成發(fā)行可在2年內(nèi)分多次發(fā)行，應(yīng)在注冊后2個月內(nèi)完成首期發(fā)行審核時間10個工作日內(nèi)1個月左右理論上審核時間為6個月，實際有可能超過6個月理論上審核時間為3個月，實際上會受央行貨幣政策影響凈資產(chǎn)要求無實踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元實踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元未作具體要求，實際操作中要求一般高于企業(yè)債券盈利能力要求無最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤足以支付債券一年的利息最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤足以支付債券一年的利息未作具體要求發(fā)行規(guī)模無限制不

7、超過企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（不含少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%發(fā)行期限一年（含）以上中期，3-5年中長期，5年以上中期票據(jù)為中短期，3-5年；短期融資券為1年以內(nèi)。募集資金用途較為靈活常用于置換銀行貸款和補充流動資金常用于項目投資和補充流動資金募集資金應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，不可用作資本金，后續(xù)監(jiān)管極為嚴格發(fā)行交易場所固定收益證券平臺（交易所），證券柜臺（營業(yè)部）轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易所競價系統(tǒng)銀行間市場和交易所銀