關(guān)于上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理的探討.doc

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1、關(guān)于上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理的探討摘要在公司的內(nèi)部資金中，營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資金，同時(shí)它的盈利能力也是最差的，因此營(yíng)運(yùn)資金的管理也就受到公司的重視。本文正是基于目前上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理的問題展開分析。首先文章對(duì)營(yíng)運(yùn)資金理論進(jìn)行了概述，同時(shí)闡述了營(yíng)運(yùn)資金管理體系，然后指出營(yíng)運(yùn)資金管理存在的共性問題，最后根據(jù)問題提出了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。關(guān)鍵詞營(yíng)運(yùn)資金管理管理策略一、營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)使用的口常性流動(dòng)資金，廣義的營(yíng)運(yùn)資金又稱總營(yíng)運(yùn)資本，是指一個(gè)企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，具體包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等占用的資金。狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指某時(shí)點(diǎn)內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債

2、的差額。而營(yíng)運(yùn)資金的管理，指的就是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的管理，即通過對(duì)貨幣資金、有價(jià)證券、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨，短期借款、應(yīng)付賬款等的具體調(diào)控和管理來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)一一成本的最低，利潤(rùn)的最大化。二、營(yíng)運(yùn)資金的管理策略從理論上看，根據(jù)資金使用（投資）與資金來源（融資）的配比關(guān)系不同，主要有三種可供選擇的營(yíng)運(yùn)資金管理策略：第一種是低流動(dòng)資產(chǎn)比例與高流動(dòng)負(fù)債比例相配合的激進(jìn)型策略。第二種是高流動(dòng)資產(chǎn)比例與高流動(dòng)負(fù)債比例相配合或低流動(dòng)資產(chǎn)比例與低流動(dòng)負(fù)債比例相配合的適中型策略。第三種策略是高流動(dòng)資產(chǎn)比例與低流動(dòng)負(fù)債比例相配合的穩(wěn)健型策略。在激進(jìn)型策略下，流動(dòng)比率低，其償債風(fēng)險(xiǎn)最大，盈利能力最

3、強(qiáng)。在適屮型策略下，企業(yè)的資金來源與資金占用在時(shí)間和數(shù)量上存在一定的契合度，流動(dòng)比率適中，風(fēng)險(xiǎn)與盈利能力居中。三、營(yíng)運(yùn)資金管理體系評(píng)價(jià)第一，流動(dòng)資產(chǎn)占有率，即流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率。該指標(biāo)可用來反映流動(dòng)資產(chǎn)在公司總資產(chǎn)中所占的份額，進(jìn)而反映公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。流動(dòng)資產(chǎn)占有率作為一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，一方面它考慮到不同規(guī)模公司Z間流動(dòng)資產(chǎn)的比較，另一方面它也考慮了不同行業(yè)不同生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式公司之間的流動(dòng)資產(chǎn)的比較。第二，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率。它反映了企業(yè)全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率越高。第三，流動(dòng)負(fù)債率，即流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的比率。把流

4、動(dòng)負(fù)債單獨(dú)拿出來與公司資產(chǎn)進(jìn)行比較，可以反映公司在短期內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第四，流動(dòng)比率，即流動(dòng)資產(chǎn)比上流動(dòng)負(fù)債后得到的比率。該指標(biāo)反映了流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，是用來反映公司短期償債能力最常用的指標(biāo)。第五，營(yíng)運(yùn)資金占有率，即營(yíng)運(yùn)資金占總資產(chǎn)的比率。與營(yíng)運(yùn)資金的作用一樣，營(yíng)運(yùn)資金比率反映了公司在扣除用于清償債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)后仍能自由支配的資金狀況。該指標(biāo)避免了數(shù)量指標(biāo)的絕對(duì)性，從而有利于對(duì)規(guī)模不同的公司以及統(tǒng)一公司在不同的發(fā)展階段的營(yíng)運(yùn)資金狀況進(jìn)行比較。第六，存貨周轉(zhuǎn)率，也稱存貨利用率。是企業(yè)一定時(shí)期的銷售成本與存貨平均余額的比率。存貨周轉(zhuǎn)率說明了一定時(shí)間內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以反映企

5、業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及英存貨是否過車.o第七，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。它是企業(yè)一定時(shí)間內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它反映了應(yīng)收賬款在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來分析應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。四、營(yíng)運(yùn)資金管理存在的共性問題營(yíng)運(yùn)資金在企業(yè)中起著舉足輕重的作用，在管理上也存在著很大的難度，就目前而言，主要存在著這些問題：第一，營(yíng)運(yùn)資金低效運(yùn)營(yíng)。冃前，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀主要表現(xiàn)在兩個(gè)方Ifih—是營(yíng)運(yùn)資金嚴(yán)重不足，影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。二是企業(yè)耍擴(kuò)充規(guī)?；蛘咿D(zhuǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也因得不到必要的資金而一籌莫展。其主耍表現(xiàn)在企業(yè)的負(fù)債過多，公司為了維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，試

6、圖籌集資金,不惜高代價(jià)的借款，使得銀行貸款達(dá)到歷史浙高；其次是資金周轉(zhuǎn)不靈，一些企業(yè)存貨大量積壓，存貨變現(xiàn)能力極差，致使產(chǎn)成品資金占用大量增加；此外應(yīng)收賬款的控制不嚴(yán)格，資金回收怵］難。企業(yè)為了推銷產(chǎn)品，往往采用賒銷的方法，致使應(yīng)收賬款數(shù)額越來越大，而且賬齡結(jié)構(gòu)越來越惡化，資金長(zhǎng)期不能回收，雖然是流動(dòng)資產(chǎn)的一部分，但卻沒有實(shí)際意義。第二，企業(yè)管理者的營(yíng)運(yùn)資金管理意識(shí)淡薄，沒有科學(xué)的營(yíng)運(yùn)資金管理方法和理念。目前，我國(guó)企業(yè)管理者的管理觀念還比較淡薄，管理手段也相對(duì)落后。這方面的人才也十分匱乏，專業(yè)的管理人才又對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理沒有必要的警覺。第三，上市企業(yè)資金管理缺乏預(yù)算性。上市公司不同于一般

7、的公司，對(duì)于資金的使用必須謹(jǐn)慎和有計(jì)劃，不能想到什么就干什么。上市企業(yè)資金活動(dòng)錯(cuò)綜復(fù)雜，如果沒有資金使用計(jì)劃就很難對(duì)資金進(jìn)行內(nèi)部控制，也就無法防范上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。很多上市公司沒有完備的資金預(yù)算管理體系，盲冃籌資造成大量的資金閑置。還有很多企業(yè)不能預(yù)見資金的使用情況，只能增加企業(yè)的短期借款來維持企業(yè)運(yùn)用，使得企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。并且很多上市公司對(duì)于企業(yè)的籌資目的不明確，很多公司紛紛改變資金的使用用途，用于其他項(xiàng)冃，使得資金使用安全受到很大的威脅