復利計算基本公式.doc

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1、資金的時間價值計算基本公式（復利）資金的時間價值定義資金運動產(chǎn)生的價值，資金的價值是隨著時間的變化而變化的，是時間的函數(shù)，隨著時間的推移而增值，其增值部分資金就是原有資金的時間價值。利息和利率利息利息I=目前應付（收）總額F－本金P利率利率；實際(有效)利率：注意P15實際利率i≥名義利率r，每年計息次數(shù)m越多，則ieff與r相差越大。在技術(shù)經(jīng)濟分析中，利率要與計息期一致，“名義利率”必須換算成計息期相同的“實際利率”進行評價。另：[名義利率為10%，按季計息]=[季利率2.5%]=[年利率10.38%]三者是等價的。年名義利率r計息期年計息次數(shù)計

2、息利率（i=r/m）年實際利率10%年110%10%半年25%10．25%季42．5%10．38%月120．833%10．46%日3650．0274%10．51%相關(guān)概念現(xiàn)值、終值、年金、等值、單利法、復利法計算公式支付類型計算簡圖公式名稱已知項欲求項復利系數(shù)代號計算公式說明一次支付復利終值P（現(xiàn)值）F（終值未來值）（F/P，i，n）整存已知整取多少復利現(xiàn)值FP（P/F，i，n）整取已知整存多少等額支付年金終值A（年金）F（F/A，i，n）零存已知整取多少償債基金FA（A/F，i，n）整取已知零存多少資金回收AP（A/P，i，n）整存已知零取多少年

3、金現(xiàn)值PA（P/A，i，n）零取已知整存多少注意一、現(xiàn)金流量的三要素現(xiàn)金流量的大小（資金數(shù)額）現(xiàn)金流量的方向（資金流入或流出）現(xiàn)金流量的作用點（資金發(fā)生時間點）三、復利系數(shù)之間的關(guān)系二、現(xiàn)值P與終值FlP一定：[n相同時，i越高，F(xiàn)越大]；[i相同時，n越長，F(xiàn)越大]lF一定：[n相同時，i越高，P越小]；[i相同時，n越長，P越小]1．倒數(shù)關(guān)系：①（F/P，i，n）=1/（P/F，i，n）；②（F/A，i，n）=1/（A/F，i，n）；③（A/P，i，n）=1/（P/A，i，n）2．乘積關(guān)系：①（F/A，i，n）=（P/A，i，n）（F/P，i，

4、n）；②（F/P，i，n）=（A/P，i，n）（F/A，i，n）推導：（A/P，i，n）=（A/F，i，n）+i=+i=+=3．其它關(guān)系：①（A/P，i，n）=（A/F，i，n）+i四、復利計算公式使用注意事項：1．計息期數(shù)為時點或時標，“本期末”即“下期初”；2．P在第一計息期開始時（0時點）發(fā)生；3．F發(fā)生在考察期期末（n時點）；4．各期的等額支付A，發(fā)生在各期期末；（0時點無，n時點有）5．當問題包括P與A時，第一個A與P隔一期，即P發(fā)生在A前一期；（0時點無A，有P）6．當問題包括F與A時，最后一個A與F同時發(fā)生（n時點）財務評價指標體系與

5、計算方法評價方法評價內(nèi)容評價指標計算公式判別準則優(yōu)劣備注確定性分析盈利能力分析靜態(tài)分析投資收益率P31R≥RC基準投資收益率P33分析目的不同P32總投資收益率ROI≥RC同行業(yè)收益值資本金凈利潤率ROE≥RC同行業(yè)收益值靜態(tài)投資回收期（Pt）∑（CI－CO）t=0P33-34Pt≤基準投資回收期PC，可行P35財務內(nèi)部收益率（FIRR）P28（P27圖i*內(nèi)插法）FIRR≥基準收益率ic，項目可行P29未回收資金獲利能力動態(tài)分析財務凈現(xiàn)值（FNPV）P26FNPV=∑（CI－CO）t×（1+iC）—tFNPV≥0，項目可行P26上下指標不一定同P

6、30財務凈現(xiàn)值率（FNPVR）P30FNPVR=FNPV(財務凈現(xiàn)值)/IP(投資現(xiàn)值)FNPVR≥0，項目可行P26分子分母n、i同P30動態(tài)投資回收期（P’t）∑（CI－CO）t×（1+iC）—t=0P’t≤項目壽命期n，項目可行P36償債能力分析貸款償還期P37-38小于等于借款合同規(guī)定的期限時，項目可行P39財務比率利息備付率ICR=息稅前利潤/計入總成本費用的應付利息P39ICR＞1，我國ICR≥2償債備付率DSCR=還本付息資金/當期應還本付息金額P39DSCR＞1，我國ICR≥1.3P40越大越好資產(chǎn)負債率=負債/總資產(chǎn)比率越低償債能

7、力越強流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債一般2：1較好速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債；速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用=立即變現(xiàn)的部分，如現(xiàn)金、有價證券等一般1左右較好不確定性分析盈虧平衡分析P42-47盈虧平衡產(chǎn)量P42BEP（Q）越低，項目抗風險能力越強，Q＞BEP（Q）才能盈利生產(chǎn)能力利用率P45盈虧平衡：生產(chǎn)能力利用率BEP（%）=BEP（Q）/Qd(正常產(chǎn)銷量或設計生產(chǎn)能力)項目生產(chǎn)能力利用率＞BEP（%）才能盈利敏感性分析P47-51敏感度系數(shù)SAF=F變化引起A的變化率/F變化率P48SAF越大的因素越敏感找出關(guān)鍵因素；SAF＞0，A、F同

8、向變化；SAF＜0，A、F變化不同向臨界點：不確定性因素向不利方向變化的極限值P49超過臨界點，項目效益指標不可行現(xiàn)金流量