國際金融之國際儲(chǔ)備.ppt

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1、<國際金融>第3章國際儲(chǔ)備1第一節(jié)國際儲(chǔ)備概述一、國際儲(chǔ)備的概念1.國際儲(chǔ)備的定義和特點(diǎn)(教材40頁)(1)國際儲(chǔ)備（InternationalReserve）是指一國貨幣當(dāng)局持有的、備用于緊急國際支付、彌補(bǔ)國際收支逆差和維持本國貨幣匯率穩(wěn)定的各種形式的國際流動(dòng)資產(chǎn)的總稱。(2)國際儲(chǔ)備資產(chǎn)必須具備以下三個(gè)特點(diǎn)：1)官方完全有能力獲得和掌握的資產(chǎn)（可得性）2)具有流動(dòng)性，可隨時(shí)動(dòng)用3)具有自由兌換性，為各國普遍接受22.國際儲(chǔ)備與國際清償能力聯(lián)系：國際清償能力(概念和構(gòu)成見41頁)涵蓋了國際儲(chǔ)備，國際儲(chǔ)備是國際清償能力的核心部分。一國的國際清償能力除國際儲(chǔ)備外，還包括該

2、國在國外籌措資金的能力。區(qū)別：①國際儲(chǔ)備是一國具有的、現(xiàn)實(shí)的對外清償能力，而國際清償能力還包括潛在的對外清償能力。②國際儲(chǔ)備只包括無條件的對外清償能力，而國際清償能力還包括有條件的對外清償能力，如各種貸款等。3概念：國際清償力國際清償力：反映了一國貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場的總體能力，即該國具有的現(xiàn)實(shí)的對外清償能力和可能的對外清償能力的總和。自有儲(chǔ)備：一般意義上的國際儲(chǔ)備借入儲(chǔ)備：備用信貸、互惠信貸、支付協(xié)議、本國商業(yè)銀行的對外短期可兌換貨幣資產(chǎn)、其他類似的安排。43.國際儲(chǔ)備體系的演變黃金～英鎊儲(chǔ)備體系黃金～美元儲(chǔ)備體系美元儲(chǔ)備體系多元化的國際儲(chǔ)備體系5二、國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的構(gòu)

3、成1.國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的形式(42頁)(1)黃金儲(chǔ)備（GoldReserves）(2)外匯(貨幣)儲(chǔ)備（ForeignExchangeReserves）作為儲(chǔ)備貨幣必須具備的條件：1)必須是可自由兌換貨幣2)必須為各國普遍接受，人們對其購買力的穩(wěn)定性具有信心3)這種貨幣在國際貨幣體系中占有重要地位，價(jià)值相對穩(wěn)定6(3)普通提款權(quán)（GeneralDrawingRights，GDRs）是指在IMF普通賬戶中會(huì)員國可自由提取使用的資產(chǎn)，也稱在IMF的儲(chǔ)備頭寸。IMF的一項(xiàng)主要任務(wù)就是對會(huì)員國提供國際儲(chǔ)備，以有助于緩解會(huì)員國的國際收支逆差。包括：1)會(huì)員國向IMF認(rèn)繳份額25%的黃

4、金或可兌換貨幣2)IMF為滿足會(huì)員國借款需要而使用掉的本國貨幣3)IMF向會(huì)員國借款的凈額續(xù)7(4)特別提款權(quán)(SpecialDrawingRights，SDRs)又稱“紙黃金”，是IMF于1969年設(shè)立的一種無形貨幣的記賬單位，或稱之賬面資產(chǎn)，目的是彌補(bǔ)國際清償力的不足。是由IMF按會(huì)員國的份額分配給會(huì)員國的一種使用資金的權(quán)利，是會(huì)員國原有的普通提款權(quán)以外的提款權(quán)利，故稱特別提款權(quán)。它可用于會(huì)員國之間和會(huì)員國與基金組織之間的支付，因此也是一國國際儲(chǔ)備的重要組成部分。但由于缺少物質(zhì)基礎(chǔ)，發(fā)行數(shù)量不大，所占比例較低。續(xù)8特別提款權(quán)的特點(diǎn)1）它只是國際貨幣基金組織設(shè)立的一種

5、記賬單位，本身不具有內(nèi)在價(jià)值，不能用來兌換黃金。2）會(huì)員國可無條件地享有它的分配額，無須償還。3）特別提款權(quán)只能在基金組織及各會(huì)員國政府之間發(fā)揮作用，其用途主要是彌補(bǔ)國際收支逆差，償還國際債務(wù)，或向成員國換取可自由兌換貨幣，但不能用于貿(mào)易和非貿(mào)易支付，任何私人和企業(yè)都不能持有和使用。4）特別提款權(quán)采用“一籃子”貨幣定值，因此是一種比較穩(wěn)定的儲(chǔ)備資產(chǎn)。92.當(dāng)代國際儲(chǔ)備體系的特點(diǎn)（1）外匯儲(chǔ)備成為最主要的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)（2）美元在儲(chǔ)備貨幣中所占比重下降，但仍居主導(dǎo)地位（3）國際儲(chǔ)備分布不均10三、國際儲(chǔ)備的作用干預(yù)外匯市場維持本幣匯率穩(wěn)定國際收支逆差的緩沖器對外舉債和償債的

6、信譽(yù)保證11第二節(jié)國際儲(chǔ)備的管理國際儲(chǔ)備管理概念(教材44頁)是指一國政府及貨幣當(dāng)局根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)本國國際收支狀況及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，對國際儲(chǔ)備規(guī)模的適度化、結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化及儲(chǔ)備資產(chǎn)運(yùn)用高效化等方面所進(jìn)行的調(diào)節(jié)與控制。包括總量(水平)管理和結(jié)構(gòu)管理。12一、國際儲(chǔ)備管理的重要性1.國際儲(chǔ)備總量(水平)管理的重要性求得適度的國際儲(chǔ)備量(1)獲得國際儲(chǔ)備的成本(2)持有國際儲(chǔ)備的成本。引進(jìn)外資與將國際儲(chǔ)備存放在國外的利差損失(教材45頁)(3)持有國際儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本132.國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的重要性合理的國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)是指國際儲(chǔ)備資產(chǎn)最佳的分布格局，也就是使四種儲(chǔ)備資產(chǎn)之間以及外匯

7、儲(chǔ)備的各種儲(chǔ)備貨幣之間保持適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系，以便分散風(fēng)險(xiǎn)，獲得收益，更好地發(fā)揮國際儲(chǔ)備的作用。在國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理中，最重要的是對儲(chǔ)備貨幣的管理。續(xù)143.儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)管理的重要性(1)浮動(dòng)匯率制下，西方各儲(chǔ)備貨幣間的匯率變動(dòng)頻繁，大起大落。稍有疏忽，就會(huì)使手中的儲(chǔ)備資產(chǎn)損失慘重。(2)儲(chǔ)備貨幣國家的利率政策和利率水平不盡相同，導(dǎo)致不同貨幣的儲(chǔ)備資產(chǎn)收益不同，且利率經(jīng)常發(fā)生變化。(3)隨著國際金融市場的發(fā)展，新的金融工具層出不窮，儲(chǔ)備資產(chǎn)的投向更加豐富。需統(tǒng)籌管理，精心安排，使之獲得最佳收益。續(xù)15二、國際儲(chǔ)備水平(總量)管理1.影響國際儲(chǔ)備