資源描述：
《QDII基金市場展望(20116).pdf》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、QDII基金二季度末市場展望Morningstar晨星（中國）研究中心鐘恒主要觀點：1、對歐美債務(wù)問題，經(jīng)濟問題保持比較謹慎的態(tài)度2、認為美國寬松貨幣政策將繼續(xù)，但對其會否實行進一步的量化寬松政策，基金經(jīng)理顯得謹慎3、歐洲債務(wù)危機非短期所能解決，問題仍會反復(fù)4、新興市場通脹壓力或會舒緩，緊縮政策或會放緩5、新興市場經(jīng)過前期大幅回落后的投資吸引力漸顯以下是QDII基金報告展望部分的摘錄類別代碼名稱基金經(jīng)理對下一階段的展望展望下半年，基金認為投資主線將圍繞對‘滯脹’預(yù)期的不斷改變而變化，市場的不確定性較大，可以預(yù)見市場大幅波動的局勢將持續(xù)。對于市場主要的觀測
2、點包括：對于美聯(lián)儲QE3出臺的猜測、對于中國宏觀調(diào)控走勢的猜想、環(huán)球股票202801南方全球精選配置(QDII-FOF)以及對于歐元主權(quán)債危機如何結(jié)局的猜想。針對這樣不確定的宏觀背景，下半年的投資策略還是需要偏重于防守，但也無需太過悲觀，因為全球充裕的流動性和負實際利率仍對風險資產(chǎn)提供了很強大的支撐。市場即使下調(diào)，幅度應(yīng)該也不會太深。而良好的企業(yè)盈利中報也將對市場形成正面影響。3季度，預(yù)計全球經(jīng)濟恢復(fù)快速增長的概率較小。以中國為首的新興市場仍將處于控制通脹的階段，短期增長動力偏弱；歐美等發(fā)達經(jīng)濟體內(nèi)在增長動力仍舊不足。宏觀政策方面，發(fā)達國家債務(wù)比例高，推
3、出財政刺激政策的可能性較小，美國繼第二輪定量寬松政策后，預(yù)計仍會保持寬松的貨幣政策；發(fā)展中國家通脹可能略有回落，但幅度不大，因此預(yù)計貨幣緊縮政策會保持原有力度，積極財政政策很難推出。環(huán)球股票000041華夏全球股票(QDII)基金認為，3季度全球股市將小幅振蕩，新興市場表現(xiàn)可能好于成熟市場。對于發(fā)達國家，經(jīng)濟增長前景不明、企業(yè)盈利預(yù)期下調(diào)等都導(dǎo)致其股市難以明顯上漲。新興市場的通脹壓力減弱，中長期增長潛力明顯，可能成為投資人更好的選擇。投資操作上，基金將保持謹慎的投資風格。在股市調(diào)整中，適當提高股票倉位；區(qū)域配置上，增加新興市場的投資比例；行業(yè)配置上，增加
4、周期性行業(yè)的投資；個股選擇上，增持估值合理的成長型股票。通過深入研究成長型公司，免責條款：本公司不保證信息的準確性、完整性和及時性，同時也不保證本公司做出的任何建議或評論不會發(fā)生任何變更。過往業(yè)績并不代表將來業(yè)績。在任何情況下，本公司不就本報告中的任何內(nèi)容對任何投資做出任何形式的擔保。本報告內(nèi)容的版權(quán)歸晨星資訊（深圳）有限公司所有。把握低估值時的投資機會，仍是主要策略。熬過了一段對經(jīng)濟增長的悲觀期，接下來的一個季度市場情緒會轉(zhuǎn)好。世界經(jīng)濟將進入平穩(wěn)期，而不是進入另外一個衰退期。以上觀點是基于日本在經(jīng)歷大地震過后經(jīng)濟正在恢復(fù)，供應(yīng)鏈將很快被修復(fù)，工廠產(chǎn)品將
5、被需求消化掉。另外，近期油價有所回落，這會對下半年的需求產(chǎn)生積極的推動。從全球企業(yè)經(jīng)營層面來看，企業(yè)的盈利和現(xiàn)金流預(yù)期會出現(xiàn)顯著提高。除歐洲周邊國家以外，歐美公司盈利占GDP的比重已經(jīng)大幅提升。現(xiàn)金流也很充裕，企業(yè)環(huán)球股票519696交銀環(huán)球精選股票(QDII)部門資產(chǎn)負債表處于健康狀態(tài)，這有利于企業(yè)加大資本開支，預(yù)期在接下來幾個月企業(yè)會逐漸增加招聘。隨之而來的就業(yè)改善將推動居民去杠桿化，從而支持消費復(fù)蘇。盡管今年6月底QE2已經(jīng)結(jié)束，美聯(lián)儲有可能將繼續(xù)實施寬松的貨幣政策以保持經(jīng)濟增長。不可否認，市場一直存在不確定性，基金會繼續(xù)尋找受益于全球長期增長的估
6、值合理的公司。投資者對股票價格是否偏離長期價值中樞不用過于擔心，而應(yīng)該密切關(guān)注、識別可能的新上漲趨勢的到來。從美國經(jīng)濟分項數(shù)據(jù)來看，服務(wù)業(yè)相關(guān)的就業(yè)情況并沒有像近期失業(yè)率數(shù)據(jù)反映的悲觀，主要的反復(fù)來自于制造業(yè)主對于庫存管理的謹慎態(tài)度，日本地震對汽車和電子產(chǎn)品等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)打擊。隨著日本地震后重建在下半年陸續(xù)展開，全球經(jīng)濟預(yù)計在今年全年展現(xiàn)前低后高的格局。雖然二次量化寬松在6月份如期結(jié)束，美國政府對于刺激經(jīng)濟復(fù)蘇的決心還是比較明顯的。美聯(lián)儲的議息會議紀要環(huán)球股票080006長盛環(huán)球行業(yè)股票(QDII)表明二次量化寬松結(jié)束后將繼續(xù)保持寬松的貨幣政策環(huán)境。
7、在6月最后一周希臘債務(wù)通過重組方案注入市場一只強心劑,同時對于中國通貨膨脹在近期將觸頂回落后帶來的政策寬松預(yù)期升溫，市場情緒轉(zhuǎn)好跡象明顯。下半年隨著經(jīng)濟復(fù)蘇的重新啟動，預(yù)計為上游資源類行業(yè)、消費相關(guān)行業(yè)板塊、日本復(fù)蘇帶動的IT電子類行業(yè)帶來機會。第二季度末發(fā)生了兩件重大事件。一是國際能源組織釋放了6千萬桶原油，二是美聯(lián)儲出面表示在量化寬松二（QE2）結(jié)束后，它會用到期債券的資金繼續(xù)買入國債。兩者的含義是，在六月底QE2的貨幣政策結(jié)束后，美國政府會用不同的方式來抑制量化寬松所帶來的后遺癥（通脹）。同時，在QE2結(jié)束后，因為美國經(jīng)濟復(fù)蘇力度大環(huán)球股票4860
8、02工銀全球精選股票(QDII)大低于預(yù)期，不同形式的量化寬松將會繼續(xù)。這種大環(huán)
