光伏產(chǎn)業(yè)投資研究報告.pdf

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1、光伏產(chǎn)業(yè)投資研究報告日期:2008年11月10日投資要點：l多晶硅價格有望持續(xù)回落：我們預(yù)期，2008年，多晶硅市場缺口進一步縮小，到2009年全球多晶硅產(chǎn)能基本能夠滿足市場需求，多晶硅價格預(yù)期大幅下跌。2010年多晶硅產(chǎn)能將超過市場需求，到2011年，多晶硅長單價格基本和市場價格基本持平；l雖然中國多晶硅產(chǎn)能急劇擴張，但目前國內(nèi)多晶硅規(guī)?；a(chǎn)技術(shù)尚未完全掌握，而且制造成本大大高于國外同類企業(yè)，產(chǎn)品缺乏競爭力。我們對國內(nèi)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)未來發(fā)展持謹(jǐn)慎態(tài)度；l2008年可能是全球經(jīng)濟最不確定性的一年，但是光伏行業(yè)的長期需求依然樂觀。從長遠來看，出于

2、能源安全和環(huán)境保護角度考慮，世界各國仍將一如既往對太陽能行業(yè)持長期支持的態(tài)度；l未來幾年內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會有較大變化。產(chǎn)能小，技術(shù)落后，融資能力差的企業(yè)可能被淘汰或兼并。太陽能產(chǎn)品價格的降低也進一步加速了太陽能光伏產(chǎn)品的推廣和應(yīng)用。長遠來看，有利于太陽能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；l我們建議關(guān)注具有從多晶硅到電池片一整條產(chǎn)業(yè)鏈的天威保變的投資機會。一、一、光伏技術(shù)發(fā)展綜述1．1光伏技術(shù)發(fā)展歷史由于全球氣候變遷、空氣污染問題以及資源日趨短缺之故，太陽能發(fā)電作為動力供應(yīng)主要來源之一的可能性，已日益引起人們注目，這也是近年以硅晶圓為主的太陽能電池市場快速成長的原因。太陽

3、能電池又稱光伏電池，是一種能有效地吸收太陽輻射能，并使之轉(zhuǎn)變成電能的半導(dǎo)體器件。太陽能光伏發(fā)電，可視為迄今為止最美妙、最長壽和最可靠的發(fā)電技術(shù)。光伏發(fā)電具有許多優(yōu)點：如：安全可靠、無噪聲、無污染、能量隨處可得，不受地域限制，無須消耗燃料，無機械轉(zhuǎn)動部件，故障率低，維護簡便，可以無人值守，建站周期短，規(guī)模大小隨意，無須架輸電線路，可以方便地與建筑物相結(jié)合等，這些優(yōu)點都是其它發(fā)電方式所不及的，是可再生能源和可持續(xù)發(fā)展的可靠能源。目前全世界應(yīng)用最為廣泛的硅太陽電池的發(fā)展，始于1954年在，美國貝爾研究所試制成功，次年便被用做電信裝置的電源，1958年又

4、被美國首次應(yīng)用和于“先鋒1號”人造衛(wèi)星。宇宙開發(fā)極大地促進了太陽電池的開發(fā)。與此同時，地面用太陽電池的研究也在不斷開展，特別是1973年的能源危機，又大大加速了地面太陽電池的發(fā)展。許多國家為開發(fā)、利用太陽能電池，為陽光發(fā)電的研究投入了相當(dāng)數(shù)量的資金。迄今為止翱翔于太空的成千個飛行器中，大多數(shù)都配備了太陽能電池系統(tǒng)。第一顆人造衛(wèi)星上天，是光伏技術(shù)開發(fā)利用的起點，經(jīng)過近五十年的發(fā)展，它已形成一門新的光伏科學(xué)。無論是在宇宙飛行中的應(yīng)用，還是作為地面發(fā)電系統(tǒng)的應(yīng)用，從開發(fā)速度、技術(shù)成熟性和應(yīng)用領(lǐng)域來看，光伏技術(shù)都是新能源中的佼佼者。目前光伏技術(shù)已經(jīng)廣泛應(yīng)

5、用于光熱轉(zhuǎn)化、發(fā)電和太陽能與建筑一體化等。隨著未來太陽能技術(shù)的不斷進步，太陽能產(chǎn)業(yè)有可能成為應(yīng)用最為廣泛的新能源產(chǎn)業(yè)。2．光伏技術(shù)發(fā)展情況太陽能電池根據(jù)所用材料的不同，可分為；硅系太陽能電池、多元化合物薄膜太陽能電池、聚合物多層修飾電極型太陽能電池、納米晶太陽能電池四大類，其中硅系太陽能電池是目前發(fā)展最成熟的，在應(yīng)用中居主導(dǎo)地位，分為單晶硅、多晶硅和非晶硅三類。目前硅系太陽能電池主要分為晶體硅太陽能電池、多晶硅薄膜太陽能電池、非晶硅薄膜太陽能電池。表1太陽能電池分類及特點材料光電轉(zhuǎn)換效率優(yōu)缺點晶體硅太陽能電池高質(zhì)量硅片23%轉(zhuǎn)換效率最高，技術(shù)也最

6、為成熟。成本高多晶硅薄膜太陽能電池多晶硅薄膜19％性價比高，襯底成本低非晶硅薄膜太陽能電池非晶硅薄膜單結(jié)9.3%三疊層13％價格低廉，重量輕轉(zhuǎn)化效率低，穩(wěn)定性差資料來源太平洋證券在硅系列太陽能電池中，晶體硅太陽能電池光電轉(zhuǎn)化效率最高，其中又以單晶硅太陽能電池轉(zhuǎn)換效率最高，技術(shù)也最為成熟。高性能單晶硅電池是建立在高質(zhì)量單晶硅材料和相關(guān)的成熱的加工處理工藝基礎(chǔ)上的，通常在厚度200－450μm的高質(zhì)量硅片上制成的。在此方面，德國夫朗霍費費萊堡太陽能系統(tǒng)研究所保持著世界領(lǐng)先水平。該研究所制得的電池轉(zhuǎn)化效率超過23%，最大值可達23.3％。晶體硅太陽能電

7、池轉(zhuǎn)換效率無疑是最高的，在大規(guī)模應(yīng)用和工業(yè)生產(chǎn)中仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但由于受晶體硅材料價格及相應(yīng)的繁瑣的電池工藝影響，致使晶體硅成本價格居高不下，要想大幅度降低其成本是非常困難的。為了節(jié)省高質(zhì)量材料，尋找晶體硅電池的替代產(chǎn)品，逐步發(fā)展了薄膜太陽能電池，其中多晶硅薄膜太陽能電池和非晶硅薄膜太陽能電池就是典型代表。從2007年細分產(chǎn)品市場份額上來看，晶體硅太陽能電池還占有最大的市場份額，其中非晶硅占有5%，多晶硅占有52%，單晶硅占有38%。薄膜類太陽能電池及其它類型太陽能電池的市場占有率之和不足5%。圖12007年太陽能電池市場份額比例數(shù)據(jù)來源太平洋證

8、券圖2薄膜太陽能電池市場份額預(yù)測數(shù)據(jù)來源太平洋證券多晶硅薄膜太陽能電池制備多采用化學(xué)氣相沉積法，包括低壓化學(xué)氣相沉積（LPCVD）和等離