國際油價緣何大幅下跌-論文.pdf

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1、大視野GlobalVisi(~徐秀軍，中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究室副研究員，中國新興經(jīng)濟(jì)體研究會理事、副秘書長；主要研究領(lǐng)域為國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、新興經(jīng)濟(jì)體與全球治理、亞太區(qū)域合作；主持諸多項目，如國家社科基金項目“金融危機后新興經(jīng)濟(jì)體參與全球經(jīng)濟(jì)治理的挑戰(zhàn)及我國對策研究”等。Ni／-2015年原油價格將遠(yuǎn)低于2014年的水平并且在上半年將基本維持在當(dāng)前的lE"f／tzk~,下半年回調(diào)的可能性較大全年原油價格將大致保持在65～75美元／桶的區(qū)間范圍內(nèi)。文／徐秀軍原油價格超預(yù)期暴跌重新反彈，2011年4月這一指數(shù)再度攀升至為115．2美元／桶、111．1美元／桶

2、和107．12008年國際金融危機前．原油價格走144．5，相比2012年的低谷上漲了1．3了倍。美元／桶。截至12月18日，英國倫敦現(xiàn)向的主要特征是在震蕩中一路走高。國際此后，原油價格進(jìn)入了相當(dāng)長時間的高位震貨市場原油買賣平均價格降至56．1美元貨幣基金組織(IMF)數(shù)據(jù)顯示。2000年蕩。2014年6月．原油價格再現(xiàn)下行趨勢，／桶，從而使年內(nèi)油價波動接近50％：與1月，以2010年為基期的原油價格指數(shù)為原油價格指數(shù)在12月降至了8．了，相比6月2008年了月3日143．6美元／桶的歷史最323：2008年了月。這一指數(shù)上升至169．6的年內(nèi)高點降幅達(dá)到41．3％(見圖1)。高原

3、油交易價格相比，每桶原油價格下跌的歷史最高點，相比2000年1月上漲了4．252O14年6月19日，原油價格達(dá)到年了87．5美元(見圖2)。倍。受金融危機影響，全球原油需求急劇內(nèi)最高點，英國倫敦現(xiàn)貨市場原油買賣平盡管價格波動是原油市場的常態(tài)，并下降，原油價格指數(shù)在短短了個月內(nèi)下跌均價格一度超過111．1美元甬，其中布且2014年下半年以來的油價下跌尚未達(dá)了64．O％，在2009年2月跌至61．0，回落倫特輕質(zhì)原油、迪拜中質(zhì)原油和西德克到金融危機爆發(fā)后的最大油價跌幅。但此至2005年的價格水平。3月起，原油價格薩斯(WTI)重質(zhì)原油買賣平均價格分別前的油價暴跌是在全球經(jīng)濟(jì)衰退的背景下

4、1022015·1。當(dāng)代金融家ModernBonkers發(fā)生的，總體上符合油價下行的預(yù)期。而圖12001～2014年原油價格指數(shù)變化情況2014年下半年以來的油價下跌，是發(fā)生在全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)逐漸鞏固的背景下，并且這一趨勢遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出此前許多國際經(jīng)濟(jì)機構(gòu)的預(yù)測水平。2013年12月，IMF《大宗商品價格展望與風(fēng)險》報告顯示．2014年12∞月∞們∞∞∞柏O0加如巾∞∞m0WTI和布倫特原油價格波動的最大可能性是分別下降10％，即分別維持在9O美元／桶和1。0美元／桶左右。供大于求成為直接誘因從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，導(dǎo)致原油價格下一mn寸寸‘D‘o‘o∞卜卜∞∞oa，0o一一Nnnmm00o000

5、Oo000oo0000一一一一一一一跌的直接原因是能源需求的疲軟和供給的000oo00000000o0o00000o00000NNNNNNNNNNNNN“NNNN增加。從需求方面看，能源主要進(jìn)口方歐童{言與菩{塞{言{量喜{言{言與點{{言與菩洲和中國等增速放緩，美國亦因油氣產(chǎn)量注：2010年=100，2014年12月數(shù)據(jù)截至12月18日。資料來源：tMF。持續(xù)上升而減少原油進(jìn)口，從而造成國際市場上能源需求減少。近年來，全球原油圖21g9T～2014年原油現(xiàn)貨價格變動情況市場需求增長緩慢。2014年12月國際能源署(IEA)數(shù)據(jù)顯示，2011～2013年全球原油日均需求量分別為89

6、50萬桶、9050萬桶和9180萬桶增長速度分別為1．2％、1．1％和14％。進(jìn)入2O14年，全球原油需求出現(xiàn)明顯疲軟。2014年第一季度全球原油日均需求量為9160萬桶，較2O13年需求量下降O．2％：第二季度El均需求量進(jìn)一步降至915O萬桶，較2O13年下降O．3％0：第三季度全球原油需求有所回升，日均需求量達(dá)到9310萬桶，估計第四季度日均需求量將升至9350萬桶：全年日均需求量有望達(dá)到9240萬桶，較上年增加6o萬桶／單位：美元／桶資料來源：根據(jù)CEIC數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)計算。天，增速僅為0．了％，為近年來的最低增長注：圖中所示價格為英國倫敦現(xiàn)貨市場布倫特輕質(zhì)原油、迪拜中質(zhì)原油和

7、西德克薩斯重質(zhì)原油買賣價格的平均值。水平。以經(jīng)合組織(OECD)成員為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，2014年原油日均需求量將減國、英國、法國、意大利和西班牙等五個歐洲國家的原油日均需求量為804萬桶，較上年少50萬桶，減幅為1．1‰其中，2014年減少16萬桶，減幅為2O％：El本的原油El均需求量為430萬桶，較上年減少22萬桶，減美國的原油日均需求量為1900萬桶，較上幅為5．1％。盡管中國的原油日均需求量在2O14年全球原油增加6O萬桶的日均需求量中占年僅增加4萬桶．增加