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1、期貨品種影響因素分析架構一、農產品由下圖可以看出，在分析農產品的價格走勢分析，可以根據一段時間內影響農產品行業(yè)的重大環(huán)境因素的改變和供求關系轉換的利多或利空的態(tài)勢來研判，分析的具體內容包括宏觀經濟、政策導向等外因作用和平衡表調整、庫存需求比變化等供求態(tài)勢的相對變化，判斷農產品的合理價值區(qū)間和當前所處階段。除此之外，農產品分析時，還應注意農產品本身的特點：1、農產品的價格影響因素還應考慮貨幣的因素，還應參考歷史數據，科技進步和金融形勢也影響著農產品的計價基礎。2、農產品價格行情具有明顯季節(jié)性，由于美國是農業(yè)大國，因此美國農業(yè)部的月度報告、季度報
2、告，但該類報告有時滯性和反響性，使用時應結合實際。美國農業(yè)部月度供需報告發(fā)布時間為每月8-12日左右。3、農產品就有明顯的相關性和可替代性，分析價格是應考慮相關品種和替代品的影響。4、農產品受資源有限影響，農產品具有相對有限性。圖一：農產品價格影響因素架構圖農產品產業(yè)鏈影響因素流程圖天氣因素（不同時影響農作物產量、期的惡劣天氣）品質等農作物種植階段影響農作物供給季節(jié)因素（主產耕量地作周期不同）國際經濟政治形勢、船CNF大洋運市場、運輸成本等運費FOB進口采購難易程度港口庫存充足情況企業(yè)進口積極性匯率、進口關稅、增值稅等采購環(huán)節(jié)國內產量國內產區(qū)
3、播種面積，收成等企業(yè)采購量國內農產品銷售價格國內采購采購成本國內的運輸條件農作物生產加工采購動向進口與國產農產品的比價關系階段產能、開工率國內宏觀經濟狀況生產加工環(huán)節(jié)企業(yè)產量與采購量科技進步銷售成本物價水平、運輸成本、生產企業(yè)經濟效益環(huán)節(jié)成本因素下游企業(yè)需求階需求端段下游其他因素表一：農產品的生產季節(jié)二、基本金屬基本金屬是國民經濟發(fā)展的基礎材料，行業(yè)發(fā)展受經濟進程及工業(yè)化水平的影響，并受礦產資源供應狀況的制約，與人類的消費需求相比較，供給有限?；窘饘傩袠I(yè)的共同特征1、與經濟環(huán)境高度相關，周期性較為明顯。2、產業(yè)鏈環(huán)節(jié)大致相同，定價能力存在差
4、異。3、需求彈性大于供給彈性4、礦山資源壟斷，原料集中，定價能力最強。圖二：基本金屬的價格影響因素架構圖基本金屬產業(yè)鏈影響因素流程圖已開發(fā)礦產的開發(fā)程度礦山采選階段供給能力潛在礦山存量情況突發(fā)因素造成礦山減產或停產國外進口原料供應國內自產加工費冶煉企業(yè)的產能、產能金屬冶煉階段直接支出生產成本制造費用進出口成本企業(yè)開工率金屬加工階段訂單情況基本金屬消費行國內宏觀經濟狀況業(yè)景氣度行業(yè)分析重點行業(yè)投資特定金屬消費終端消費階段替代金屬的價格變化表二：基本金屬生產消費情況三、貴金屬貴金屬是金（Au）、銀（Ag）和鉑族金屬釕（Ru）、銠（Rh）、鈀（Pd
5、）、鋨（Os）、銥（Ir）、鉑（Pt）的統(tǒng)稱，其中金銀又稱作貨幣金屬。目前，中國是最大的黃金生產國家，現在貴金屬期貨主要有黃金期貨和白銀期貨，我們分開來分析各自的價格影響因素。圖三：黃金價格影響因素分析架構圖黃金產業(yè)鏈影響因素分析黃金礦產資源生產供應體系再生金二次資源情況央行售金生產商對沖首飾用金需求消費體系工業(yè)用途投資需求目前中國、秘魯、墨西哥、澳大利亞、玻利維亞、俄羅斯、智利、美國、波蘭、哈薩克斯坦是世界最大的10個白銀生產國。我國以出口為主。圖四：白銀價格影響因素分析架構圖白銀產業(yè)鏈影響因素分析銅鉛鋅伴生副產礦產銀礦產資源生產供應體系原
6、生礦產銀含銀固體廢物二次資源情況照相行業(yè)定影廢液貴金屬表面處理的鍍液首飾用金需求消費體系工業(yè)用途投資需求攝影業(yè)出口四、能源化工能源化工行業(yè)的共同特征1、受到原油走勢影響。原油對化工品的影響主要有兩方面，一是成本推動；二是對投資者的心理影響。2、價格波動具有季節(jié)性和頻繁波動性。主要是需求方面的季節(jié)性特點。3、產業(yè)鏈影響因素復雜多變。4、價格具有壟斷性，最典型的是LLDPE，中石化和中石油占LLDPE產量的80%。價格傳導主要存在以下幾個方面的特點：1、時間滯后性，下游產品在價格傳導過程中處于劣勢。2、過濾短期小幅波動的特點。3、傳導過程可能被阻
7、斷。4、可能的差異化。5、國際市場價格的影響，中間體定價參照亞太地區(qū)的市場結算價，而最終定價則主要集中在中石油和中石化手中。圖五：化工能源價格影響因素分析架構圖表三：受季節(jié)影響的能源化工品種表四：能源化工的供給情況和主要消耗產業(yè)石油石化產業(yè)鏈石油、天然氣煉油產業(yè)石腦油汽油、煤油、柴油、燃料油、液化天然氣等芳烴乙烯、丙烯、丁二烯等烯烴PX煉油產業(yè)PTA合成樹脂合成纖維下游產業(yè)合成樹脂：聚酯切片PETPVC、PE、PP腈綸、維綸合成橡膠合成纖維五、金融期貨金融期貨沒有產業(yè)鏈的概念，各種影響因素最終通過供求關系來影響價格變化。金融期貨分析主要有以下
8、幾個特點：1、分析的對象主要是宏觀因素2、研究的是影響金融產品價格波動的根本原因，通過分析那些實質影響價格的因素判斷其未來的走勢。3、關注的事影響金融產品價格變化的
