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1、XX公司棉花套期保值方案第一部分國內(nèi)外棉價震蕩探底近期棉花走勢以震蕩為主，美棉70美分成為近期主要支撐位，國內(nèi)參考價格為19000一線，目前處于60日均線承壓點位，歐債危機(jī)的影響仍然在持續(xù)，希臘救助存在變數(shù)，西班牙等過也出現(xiàn)銀行業(yè)危機(jī)，一旦美棉跌破70美分，國內(nèi)對應(yīng)19000一線，下行突破則下跌空間打開。鄭棉19000-19600區(qū)間震蕩，市場觀望情緒濃厚，成交低迷。目前市場關(guān)注今年的國家收拋儲政策以及配額情況，由于大宗商品近期空頭跡象逐步顯露。截止7月23日，鄭棉1301收于19370，中國棉花價格指數(shù)C
2、Cindex328報18273，基差為-1097。第二部分歐債危機(jī)持續(xù)影響，消費低迷一、國際棉市低迷，庫存消費比較高，現(xiàn)貨市場壓力增加USDA7月供需報告對2012/13年度棉花供求情況作出預(yù)測，與6月相比，調(diào)低了印度、巴基斯坦的產(chǎn)量，中國、美國的產(chǎn)量保持不變。全球產(chǎn)量調(diào)低了62.6萬噸至2478.0萬噸。從消費量來看，調(diào)低了中國和美國的消費量，其中中國消費量調(diào)降32.7萬噸至860萬噸；小幅調(diào)高了印度和巴基斯坦的消費量；全球消費量下調(diào)21.4萬噸至2372.7萬噸。從期末庫存來看，將中國期末庫存進(jìn)一步調(diào)高
3、10.9萬噸至692.4萬噸。全球期末庫存由1622.2萬噸調(diào)將至1576.2萬噸。中國的棉花期末庫存已經(jīng)占到占全球的43%。從庫存消費比來看，中國庫存消費比達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的80%，較6月預(yù)測值提高1.8%。表1:棉花庫存消費比地區(qū)2007/082008/092009/102010/112011/122012/132012/13(6月)(7月)中國40.17%50.78%30.46%25.17%54.3%78.2%80.0%美國55.17%37.73%18.92%14.22%22.96%32.0%30.0%全球
4、49.32%55.12%38.05%40.99%44.38%51.0%49.0%資料來源：美國農(nóng)業(yè)部，中期研究院表2:美國農(nóng)業(yè)部棉花供求平衡表，（2012年7月預(yù)測）單位:萬噸國別2007/082008/092009/102010/112012/132012/136月預(yù)測7月預(yù)測產(chǎn)量中國805.6799.1696.7664.1664.1664.1印度522.5492.1518.2574.8544.3522.5美國418.2279.0265.4394.2370.1370.1巴基斯坦187.2189.4209.
5、0191.6217.7211.2巴西160.2119.3118.7196.0152.4152.4澳大利亞13.932.738.691.492.592.5烏茲別克116.5100.284.989.389.389.3其他381.9328.3302.2334.3379.8375.8總計2606.12340.02233.72535.62540.62478.0消費中國1110.4958.01088.61001.5892.7860.0印度405.0386.5430.0458.3457.2468.1巴基斯坦261.324
6、4.9235.1217.7239.5244.9土耳其135.0111.0126.3121.9121.9121.9巴西100.291.495.893.692.592.5孟加拉76.282.784.980.678.478.4美國99.877.177.384.976.274.0其他503.9450.3453.0437.3435.7432.8總計2691.72402.02591.12496.02394.12372.7進(jìn)口中國251.0152.3237.4260.8304.8293.9孟加拉78.482.784.98
7、0.678.478.4土耳其71.163.695.772.965.365.3印尼56.650.147.945.745.747.9越南26.327.236.935.535.937.0泰國42.034.939.338.135.936.5其他245.6211.0215.0211.2201.9209.4總計856.1663.5791.4777.0805.0814.1出口美國296.8288.7262.1313.0256.9263.4印度163.351.4142.6111.087.180.6澳大利亞26.526.14
8、6.054.693.698.0巴西48.659.643.343.589.387.1烏茲別克91.465.382.757.756.659.9希臘28.317.419.116.322.923.9其他175.7137.0153.0158.1181.8183.8總計850.3661.9775.0778.3804.5804.5期末庫中國446.4487.0331.9252.6681.5692.4存巴西136.1108.79
