大豆總體維持窄幅震蕩格局-論文.pdf

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1、新聞熱線：(010)64781281E—ma_

2、：yingxiao@Vip．sina．com大豆總體維持窄幅震蕩格局中期公司盧旭11月國內(nèi)大豆價(jià)格在弱市中出現(xiàn)反彈，反彈的的主要原油廠加工利潤迅速減少或處于虧損邊緣。這也迫使后期黑龍因：第一、與亞銹病在美國擴(kuò)散，以及美國初步檢測(cè)中發(fā)現(xiàn)了江大豆現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走跌。目前，各地油豆收購價(jià)格為，哈爾一例疑似瘋牛病病例有很大關(guān)系。第二，隨著美元匯率的持叁氧濱市國儲(chǔ)庫收購2600元／噸，集賢當(dāng)?shù)赜蛷S2480元／噸，佳下跌指引，將對(duì)CBOT大豆價(jià)格形成支撐。其次，11月中旬，木斯當(dāng)?shù)?/p>

3、油廠2500元／噸，九三寶泉嶺油廠2560元／噸，趙我國大豆類現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)小幅上揚(yáng)，國內(nèi)豆粕價(jià)格的上漲速光分廠2600元／噸，佳木斯站臺(tái)2420元／噸。油豆收購價(jià)格度快于豆價(jià)，油廠壓榨利潤上升，將刺激油廠采購量增加。均較前期有所走低。CBOT市場投機(jī)基金大量空頭平倉，使得前期CBOT大豆出此外，墨西哥近期加強(qiáng)了對(duì)美國大豆的進(jìn)口限制、降低現(xiàn)反季節(jié)性的反彈。南美豆粕進(jìn)口關(guān)稅的消息對(duì)美國大豆出口也產(chǎn)生了一些負(fù)面但由于今年北半球大豆豐產(chǎn)，美國今年大豆產(chǎn)量增加，影響。而預(yù)計(jì)市場對(duì)大豆的需求量相對(duì)減少，以及預(yù)計(jì)來年南美大南美天

4、氣方面，作物生長狀況繼續(xù)保持良好。而未來美豆產(chǎn)量增加和出口增大，使美國和全球有大量的結(jié)轉(zhuǎn)庫存。另國大豆出口仍面對(duì)著巨大的競爭壓力?；饎?dòng)向方面，預(yù)計(jì)目外，11月份我國進(jìn)口大豆數(shù)量同比明顯增多。大豆進(jìn)口進(jìn)度前凈空單為3．7萬張?？傮w仍保持較高水平，對(duì)盤面價(jià)格構(gòu)成明顯快于上年同期，11月份的進(jìn)口量達(dá)253萬噸，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期的水平。由于進(jìn)口大豆的巨量到貨，國內(nèi)的大豆供應(yīng)變得相當(dāng)充足。然而，豆粕豆油價(jià)格逐步回落，大豆壓榨利潤瀕臨虧損邊緣，將會(huì)影響企業(yè)進(jìn)一步采購國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆的積極性。另外，隨著現(xiàn)貨大豆收購價(jià)格的上

5、漲，未來農(nóng)民拋售意愿增強(qiáng)，現(xiàn)貨供應(yīng)量較前期明顯增多，這也抑制豆價(jià)的上漲幅度。與此同時(shí)，美國CBOT大豆市場基金凈空單仍然有3萬多手，說明市場壓力依舊較大。因此，從基本面看大豆整個(gè)市場仍是下跌趨勢(shì)。所以11月下旬大豆價(jià)格再次回落。壓力。我們對(duì)長期大豆價(jià)格的預(yù)計(jì)觀點(diǎn)是如果南美在未來幾個(gè)月沒從圖形上看，CBOT大豆在400一5∞美分幾乎已經(jīng)到了有天氣災(zāi)害和亞銹病的蔓延，CBOT大豆很難有較大起色。另CBOT大豆的技術(shù)上的低價(jià)位，加上美圓貶值因素似乎確實(shí)外，除非南美發(fā)生重大自然災(zāi)害，否則大豆的基本面難以發(fā)生是下跌空間不大了

6、。但就美國今年產(chǎn)量、以及中國產(chǎn)量和消費(fèi)更本性的逆轉(zhuǎn)。量來看，美國的產(chǎn)量和庫存很大，大豆基本面利空狀況目前并現(xiàn)在的大豆基本面市場對(duì)亞銹病和疑似瘋牛病問題討沒有改變。500美分下破只是時(shí)間問題。但目前全球大豆壓榨論暫告以段落。目前人們又開始探討海運(yùn)費(fèi)問題等等。本周，處于較低迷狀態(tài)，市場利空因素仍然存在，雖然美國和南美亞美灣到日本主航線的海運(yùn)費(fèi)率超過72美元／噸，比前一周上銹病對(duì)前期大豆價(jià)格有一定影響，但用目前亞銹病的傳播就漲7—12美元，遠(yuǎn)高于去年同期的20～25美元／噸的水平。決斷未來明年南美的最終產(chǎn)量減少也一定難度

7、。因此即使有人認(rèn)為，海運(yùn)費(fèi)的高企對(duì)美國大豆外運(yùn)不利，但是對(duì)于這個(gè)CBOT想保住當(dāng)前520價(jià)格水平，仍然需要有市場大量的需問題，我個(gè)人認(rèn)為，海運(yùn)費(fèi)增加并不是目前CBOT大豆下跌最求的增加支持。主要的問題。而今年國內(nèi)大豆產(chǎn)量確實(shí)很大，今年大豆質(zhì)量也當(dāng)然，由于美元的持續(xù)貶值、以及原油價(jià)格開始下跌，隨很好，現(xiàn)在國內(nèi)需求不佳，美國大豆出口疲軟，以及投機(jī)基金著時(shí)間的推移和圣誕節(jié)采購熱潮過后，想必美灣船運(yùn)費(fèi)不會(huì)拋售雙重作用，才是影響大豆的最主要利空因素。長期居高下，這將有利于美國大豆的出口，對(duì)美國大豆出口構(gòu)據(jù)報(bào)道，由于產(chǎn)量的增加

8、，以及需求低迷。近期，大豆現(xiàn)成利多支持。而亞銹病的繼續(xù)傳播，不確定性因素也很多，這貨收購價(jià)格在繼益海糧油大幅下調(diào)后，九三油脂也下調(diào)了大也可能使得CBOT大豆再次在500美分有可能遇到較強(qiáng)支豆現(xiàn)貨收購價(jià)格，下調(diào)幅度在0．015元／斤到O．02元／斤，由撐。于價(jià)格的下跌，這樣的大豆收購量可能逐步減少。市場預(yù)計(jì)以但大豆總體仍處于季節(jié)性壓力不斷增加的氛圍之中，因后采購量還要逐步下調(diào)。此目前大豆大幅反彈的條件尚不具備。未來如果沒有特大的目前，我國豆粕銷售狀況不好，豆油價(jià)格也呈弱勢(shì)運(yùn)行，利多消息的刺激，期洲等有可能逼近500美

9、分大關(guān)。