資源描述：
《國美電器短期融資決策分析-論文.pdf》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、2014年第8期·總第242期對外鋌【金融市場】國美電器短期融資決策分析管振華(東北財經大學，遼寧大連116023)[摘要]國美是我國家電零售行業(yè)的龍頭，在與競爭對手的博弈中，獨創(chuàng)了一種短期融資的新方式“類金融”，并推動了我國零售產業(yè)經營模式的創(chuàng)新。鑒于此，分析國美獨特的短期融資方式，并通過年報數(shù)據(jù)解釋“類金融”經營的優(yōu)勢與隱患，國美的經營方式擁有強大的議價能力，通過占款的方式獲得廉價的資金，低成本的融資支持推動了企業(yè)的高速擴張，進而使供應商愿意為國美電器提供超長的賬期。但同時為了延長供貨商的貨款賬期，使國關時刻處于高負債經
2、營狀態(tài)，在競爭日趨激烈的家電市場，國美抵御風險的能力處于明顯劣勢。此外，這種經營方式過于依賴供貨商的配合，將使國美與供貨源的議價能力大幅縮水，從而影響國美的穩(wěn)定經營。[關鍵詞]國關；短期融資；類金融；潛在隱患[中圖分類號]F832．5[文獻標識碼]A[文章編號]2095—3283(2014)08—0093—02一、國美的經營策略流。一旦現(xiàn)金流斷裂，就可能陷入破產風險。國美電器(簡稱國美)成立于1987年1月1日，成立但國美在經營過程中并沒有采用常規(guī)的籌資方式，之初，只是一家經營各類家用電器的小店。從1993年而是開創(chuàng)了一種“
3、類金融”的實際運作方式。國美在中始，國美開始了統(tǒng)一的正規(guī)化經營，逐步建立起低成本、國內地電器零售商中的領軍地位使得國美在與供貨商的可復制的發(fā)展模式。如今，國美門店總數(shù)超過了1000溝通中處于主動，可以延期支付貨款，這就使國美可以占家，覆蓋全國256個城市，已經成為中國家電零售產業(yè)的用大量資金并以滾動的方式長期使用，這就是“類金融”領軍企業(yè)。分析國美的經營策略，主要包括以下幾點：的運行模式。1．國美通過與上游進貨商的談判，降低進貨成本。為了證明國美采用了這種方式，可以參考國美的年由于國美在我國家電零售產業(yè)處于領軍地位，其議價能
4、報，具體數(shù)據(jù)如表1：力相比于其他對手有明顯優(yōu)勢，可以不斷壓低進貨成本。表1國美電器年報簡表2．家電零售商之間的競爭實際上就是價格的競爭，單位：人民幣千元價格低廉是國美吸引顧客的主要手段，將進貨價格優(yōu)勢轉化為銷售價格優(yōu)勢。2oo9201020ll2o1220133．國美在與進貨商的談判中處于主導地位，因此，應付賬款及應付票據(jù)15．815．26l16．899．683‘18．330．524l8．016．74618．研7．499其可以利用緩期付賬的方式占用供貨商貨款進行短期融流動負債合計20．682．37719．549．50922．
5、623．02022．867．58523，834，231資，即“類金融”運作方式，此方式下占用貨款時間最長非流動負債合計3．凹8．3381，925，217l57．025175556172．296可達半年。負債合計23．96o．71521，474，72622．780．04523．o43．14l24．006．5274．運用占用的大量現(xiàn)金流來投資擴張。擴張后進本年利潤1．426．1991，96l，654l，801，346—941．875677．蜥一步提高國美在家電零售業(yè)的占有率，議價能力也隨之應付賬款／負債O66o049630786
6、956860．804674610．781870230．75302392增強，于是可以繼續(xù)壓低上游進貨的價格，并以此構成一個循環(huán)經營的家電零售新模式。數(shù)據(jù)來源：國美電器年報(2009-2013年)國美是我國第一個在家電零售行業(yè)采用上述經營模從表1中我們可以看出，國美在融資過程中傾向于式的企業(yè)，在大獲成功后，這種模式特別是第三條經營策流動負債，占融資總額比重達90％以上，非流動負債占略也被蘇寧等家電巨頭效仿，但同時，這種短期融資方式比較小。而流動負債中，應付賬款及票據(jù)占據(jù)主導地位，也埋下了很大隱患。占比一直在75％以上，遠遠超過
7、其計息銀行借款等常規(guī)二、國美短期融資決策分析融資手段。以2013年為例，國美的應付賬款占國美總負零售產業(yè)的經營關鍵在于充裕的資金，國美門店成債的75．3％，占總資產的45．97％。國美的“類金融”經本較高，應付賬款期限分散，所以必須保證充足的現(xiàn)金營方式除了應付賬款數(shù)量龐大外，還有一個特點就是賬[作者簡介]管振華(1990～)，男，遼寧大連人，碩士研究生，研究方向：保險學和公司金融。93
