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《機械設備行業(yè)3月行業(yè)動態(tài)報告：基建托底利好傳統(tǒng)機械發(fā)力，外部沖擊不改智能替代趨勢.docx》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄一、機械行業(yè)總體運行觸底反彈，景氣度分化3（一）機械行業(yè)是制造業(yè)的基礎性行業(yè)3（二）行業(yè)投資受疫情影響下滑明顯，前瞻指標PMI大幅反彈31.疫情影響固定資產(chǎn)投資增速下滑32.基建投資下滑明顯，但看好后續(xù)政策發(fā)力43.房地產(chǎn)銷售面積大幅下降，房地產(chǎn)投資增速回落54.制造業(yè)投資持續(xù)走弱，前瞻指標PMI大幅度反彈5（三）政策推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展6（四）疫情沖擊影響機械設備行業(yè)61.工業(yè)與制造業(yè)受疫情影響下降明顯，機械設備受到更大沖擊62.營收與利潤保持均出現(xiàn)負增長73.出口對工程機械、軌交裝備、工業(yè)機器人等高端裝備影響相對較小7（五）細分子行
2、業(yè)景氣度分化8二、智能制造是未來制高點，科創(chuàng)板利好高端裝備9（一）機械設備橫跨產(chǎn)業(yè)生命周期各階段新興行業(yè)成長空間大91.機械行業(yè)子行業(yè)眾多，不同子行業(yè)差別較大92.長期來看，機器人、鋰電設備、半導體設備等新興行業(yè)成長空間巨大10（二）智能制造是發(fā)展趨勢，我國處于全球第二陣營101.智能制造成為各國制造業(yè)競爭的制高點102.美國、日本、德國智能制造水平領先全球，中國處于全球第二梯隊113.過去幾年，中國智能制造轉(zhuǎn)型取得較大進展124.中國智能制造市場巨大，但國內(nèi)產(chǎn)業(yè)核心環(huán)節(jié)仍存短板13（三）科創(chuàng)板利好高端裝備，智能制造、軌交、海洋工程受益14
3、（四）機械行業(yè)議價能力總體不強細分行業(yè)競爭結(jié)構各有差異14三、行業(yè)面臨的問題及建議15（一）現(xiàn)存問題151.核心技術缺失，國內(nèi)高端裝備制造市場被外國巨頭占據(jù)152.科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化不暢153.市場集中度偏低，缺少有國際影響力的領軍企業(yè)和知名品牌164.機械制造企業(yè)發(fā)展環(huán)境有待改善16（二）建議及對策161.提升以企業(yè)為主體的創(chuàng)新能力162.健全科技成果轉(zhuǎn)化機制，推進“產(chǎn)學研”協(xié)同創(chuàng)新163.促進行業(yè)整合，培育領軍企業(yè)174.降低企業(yè)經(jīng)營壓力，加快培養(yǎng)高技能人才17四、機械設備行業(yè)在資本市場中的發(fā)展情況17（一）上市公司數(shù)量占A股近10%，營
4、收總和占機械行業(yè)13%17（二）機械設備板塊估值處于歷史中等偏低位置18（三）國際估值比較：美股PE大幅下滑接近，PB接近A股19（四）年初以來機械設備板塊跑贏滬深30021五、投資建議：基建托底利好傳統(tǒng)機械發(fā)力，外部沖擊不改智能替代趨勢22六、風險提示24一、機械行業(yè)總體運行觸底反彈，景氣度分化（一）機械行業(yè)是制造業(yè)的基礎性行業(yè)在國民經(jīng)濟體系中，機械設備行業(yè)位居產(chǎn)業(yè)鏈中游，產(chǎn)品種類繁多，應用廣泛，在制造業(yè)各環(huán)節(jié)中具有不可代替的地位。機械設備行業(yè)上游為鋼鐵、有色等原材料行業(yè)，下游為汽車、新能源、房地產(chǎn)、能源、環(huán)保、紡織、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、交通運輸?shù)?/p>
5、行業(yè)提供機械設備。機械設備行業(yè)包括專用設備制造業(yè)、通用設備制造業(yè)、運輸設備制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)等。其中，專用設備包括工程機械、重型機械、冶金礦采化工設備、樓宇設備、環(huán)保設備、印刷包裝機械、紡織服裝設備和農(nóng)用機械等；通用設備包括機械基礎件、機床工具、制冷空調(diào)設備、磨具磨料和內(nèi)燃機等，運輸設備包括軌交設備、海工船舶設備等。圖1：機械設備行業(yè)包括通用設備、專用設備、儀器儀表及運輸設備等資料來源：中國銀河證券研究院整理我國機械工業(yè)規(guī)模已居全球第一，但存在大而不強、自主創(chuàng)新能力薄弱、核心技術與關鍵零部件對外依存度高、服務型制造發(fā)展滯后等問題。（二）
6、行業(yè)投資受疫情影響下滑明顯，前瞻指標PMI大幅反彈1.疫情影響固定資產(chǎn)投資增速下滑機械類公司的產(chǎn)品多為資本品，主要為下游擴產(chǎn)所用，所以與下游行業(yè)景氣度和需求直接相關。經(jīng)濟增長下行壓力較大的背景下，下游資本開支減少。整體上看，2015年以來固定資產(chǎn)投資同比增速呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢，2019年固定資產(chǎn)投資累計同比增速為5.4%，相較于2018年繼續(xù)下降0.5個百分點。2020年1-2月，受新冠疫情影響，固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)大幅度下跌，同比下滑24.5%。圖2：固定資產(chǎn)投資完成額累計同比情況151050(5)(10)(15)(20)(25)(30)資料
7、來源：WIND，中國銀河證券研究院1.基建投資下滑明顯，但看好后續(xù)政策發(fā)力1-2月，基建投資完成額同比下滑較大，2020年1-2月基建投資增速（含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）為-26.86%，較2019年同期下降了29.36個百分點?；ǖ南禄饕捎谝咔橛绊戫椖块_工的進度與強度。我們繼續(xù)對全年的基建投資保持相對樂觀，盡管疫情短期影響了一季度的開工，但在目前的經(jīng)濟需求下行的背景下，穩(wěn)基建將成為重要的抓手。我們預計未來將基建投資將逐步回升，5G基站、軌道交通、數(shù)據(jù)中心等新基建，以及環(huán)保、鐵路、管道和倉儲投資等傳統(tǒng)基建都將有望發(fā)力。圖3：
8、基建投資完成額累計同比情況3020100(10)(20)(30)資料來源：WIND，中國銀河證券研究院1.房地產(chǎn)銷售面積大幅下降，房地產(chǎn)投資增速回落疫情對于房地產(chǎn)行業(yè)的沖擊也較為
