供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究--基于MF-Logistic模型-論文.pdf

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1、2014年7月西南石油大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)第16卷第4期Ju1．20l4JournalofSouthwestPetroleumUniversity(SocialSciencesEdition)Vbl_16NO．4DOI：10．11885／j．issn．1674—5094．20137561文章編號(hào)：1674．5094(2014)04-00027-35中圖分類號(hào)：F830．33文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究術(shù)一一基于MF—Logistic模型陳欽，施麗娟(福州外語(yǔ)外貿(mào)學(xué)院，福建福州350202)摘要：供應(yīng)鏈金融是傳統(tǒng)商業(yè)銀行授信模式的轉(zhuǎn)變，帶來(lái)了各參與主體共贏的

2、局面。供應(yīng)鏈金融在我國(guó)處于起步階段，商業(yè)銀行受收益驅(qū)動(dòng)積極開(kāi)拓供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，但對(duì)供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險(xiǎn)管理還處于相對(duì)落后狀態(tài)。本文選取宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和微觀企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)，使用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法構(gòu)建出蘊(yùn)含宏觀經(jīng)濟(jì)因素和反映企業(yè)內(nèi)部信用能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)的MF．Logistic模型，進(jìn)而對(duì)2007年第一季度至2013年第三季度的27組樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，并通過(guò)實(shí)證和規(guī)范分析給出研究結(jié)論。通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的度量和預(yù)測(cè)，為商業(yè)銀行提供供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，并為制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施提供參考。關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)因素；Logistic模型；MF—Logistic模型；信用風(fēng)險(xiǎn)；商

3、業(yè)銀行陳欽，施麗娟．供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究——基于MF—Logistic模型[J]l西南石油大學(xué)學(xué)報(bào)：社會(huì)科學(xué)版，2014，16(4)：27—351Logistic模型介紹和MF—Logistic模界點(diǎn)P’，通過(guò)P與P的比較，以確定融資企業(yè)的違型的構(gòu)建約率是否偏高，最后決定是否對(duì)該企業(yè)進(jìn)行貸款。Logistic模型的因變量y僅有0和1兩個(gè)取值，1為1．1Logistic模型介紹守約，0為違約。如果P

4、n)作為自如果P，則I1=1，說(shuō)明該企業(yè)守約率較高，信用變量建立Logistic模型，預(yù)測(cè)企業(yè)的守約概率尸，然度較高，可以對(duì)其進(jìn)行貸款融資。Logistic模型的函后根據(jù)銀行和相關(guān)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度設(shè)立分?jǐn)?shù)形式見(jiàn)式(1)、(2)、(3)：：j尸尸(信用度較高(1)10尸<尸(信用度較低)1一=——(2)1+PW=Po+8。X+82+?+i3mX(3)其中：P0，，．．．，是待估計(jì)的未知參數(shù)，X0，一是解釋變量，即用來(lái)反映企業(yè)是否可能違約的特征變量。1．2MF．Logistic模型的構(gòu)建方法選取宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和供應(yīng)鏈金融的企業(yè)信結(jié)合我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)因素，使用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)

5、估指標(biāo)后，設(shè)計(jì)蘊(yùn)含宏觀經(jīng)濟(jì)因素的+收稿日期20l4—04—24基金項(xiàng)目：福建省教育廳社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目A類項(xiàng)目(JA13362S)。作者簡(jiǎn)介：陳欽(1979一)，女(漢族)，福建福州人，講師，碩士，研究方向：金融和信用風(fēng)險(xiǎn)。通訊作者：施麗娟(1985一)，女(漢族)，福建南平人，助教，碩士，研究方向：應(yīng)用數(shù)學(xué)和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)。28西南石油大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)MF—Logistic計(jì)量模型作為供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)11個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分別為：MI，M2，?，。因評(píng)價(jià)模型見(jiàn)公式(4o此，對(duì)公式(3)進(jìn)行修正，可得到MF—Logistic假定對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)有顯著影響的模型：：P0+

6、fllx+87(2+．．．+8mXm+。c妒+。c掣?+。[Mn：8、+8kX+。IiMi(4其中：go，11／1，．．．，是對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)有顯著影響的力個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量。O"1’0'2?‘，是待估計(jì)的未知參數(shù)。年為基期，定義為CPI=1，則以后每期的CPI指數(shù)2MF—Logistic模型對(duì)供應(yīng)鏈金融信用為前期所有CPI指數(shù)的連乘積，即第期的CPI指風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析數(shù)為CPI-CPI一』×CPI一2X?XCPh。例如，調(diào)整后的2005年的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為1×1．039×2．1宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)選取1．O18=1．0577。本文選取國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、城市人均收根據(jù)調(diào)整后

7、的CPI指數(shù)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的調(diào)整值入(PCI)、貨物進(jìn)出口總額(TIE)、固定資產(chǎn)投資(FIA)、等于宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的原始值除以當(dāng)期的CPI指數(shù)，貨幣供應(yīng)量(M2)、社會(huì)消費(fèi)品零售總額Ss)、居民計(jì)算公式為：第17期宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)調(diào)整值=第／7期消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和匯率(ER)8個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，原始~／CPI。例如，調(diào)整后的2005年的社會(huì)消費(fèi)來(lái)研究宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)供應(yīng)鏈金融中的企業(yè)信用品零售總額值為68352．6÷1．0577=64623．68。風(fēng)險(xiǎn)的影響。本文從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局收集了從2003年由于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、城市人均收入(PcI1