破解融資難應(yīng)調(diào)整銀行融資模式.pdf

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1、卜INANCE／金融●從中長期來看，比降低融資成本更加重要的問題，一是應(yīng)該建立合理的社會資金價格市場化形成機(jī)制，二是不斷弱化政府和國有經(jīng)濟(jì)的“擠出效應(yīng)”。為民間投資良性發(fā)展創(chuàng)造條件，并且有~U-T-就業(yè)提高。破解融資難應(yīng)調(diào)整銀行融資模式一楊濤近期，李克強(qiáng)總理多次強(qiáng)調(diào)要努力降低社會融資成本，是就制度層面來看，應(yīng)該堅持兩方面基本原則。一是在促進(jìn)央行和銀監(jiān)會也在試圖落實相應(yīng)措施。當(dāng)前社會融資成本普融資成本降低、強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的過程中，要避免行遍較高，已使得金融支持實體經(jīng)濟(jì)的“供血”功能，逐漸扭政性的干預(yù)，實現(xiàn)金融發(fā)展與金融監(jiān)管的分離。我國金融改曲為“抽血”效應(yīng)。除了涉及

2、到資金供求失衡之外，其實質(zhì)革中面臨的誤區(qū)之一，就是把改革與風(fēng)險控制都集中在監(jiān)管卻是結(jié)構(gòu)性的。即一方面我國的金融資源供給從整體上看并部門，造成內(nèi)部政策目標(biāo)沖突。強(qiáng)調(diào)控制融資成本，是要創(chuàng)不缺乏，另一方面許多經(jīng)濟(jì)部門、領(lǐng)域或行業(yè)卻出現(xiàn)嚴(yán)重的造良好的金融發(fā)展環(huán)境，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的市場化合理運(yùn)作，“融資難、資金責(zé)”的現(xiàn)象，這就表明了金融資源的流動通而不是犧牲市場金融原則來達(dá)到目標(biāo)。道出現(xiàn)了阻滯和不暢。這種金融資源配置的結(jié)構(gòu)失衡，可以二是以市場化金融運(yùn)行為主，政策性金融運(yùn)行為輔，共通俗地理解為引導(dǎo)金融“灌溉”的“水利設(shè)施”出現(xiàn)問題。同服務(wù)于既定目標(biāo)。正是由于前述原因，在依靠商業(yè)金融原

3、從金融角度看，更需要關(guān)注金融結(jié)構(gòu)的根本性問題。首則難以有效支持實體經(jīng)濟(jì)的情況下，就需要運(yùn)用政策性金融先，金融資源流動渠道不暢導(dǎo)致了眾多領(lǐng)域融資成本上升，機(jī)構(gòu)或工具，由政府適當(dāng)分擔(dān)金融服務(wù)成本。作為市場機(jī)制其原因又是金融“主渠道”過度由銀行所主導(dǎo)，缺乏眾多的尚未完善的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，我國亟須防止政策性金融改革走“分渠道”，一旦出現(xiàn)“主動脈硬化”甚至“血栓”，則必向極端。然引起經(jīng)濟(jì)肌體的病變。對此，應(yīng)跳出過去的直接金融和間為什么在較高的融資成本壓力下，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)仍然能接金融概念，在我國特殊的情況下，無論在股市還是債市，夠前行呢?幾方面原因，比如確實存在技術(shù)創(chuàng)新導(dǎo)致生產(chǎn)效銀行

4、仍然是直接金融的重要主導(dǎo)者。歸根結(jié)底要處理好銀行率提高的領(lǐng)域、依靠“借新債還舊債”的勉強(qiáng)維持、大量自融資與非銀行融資的結(jié)構(gòu)關(guān)系，應(yīng)當(dāng)適度降低銀行主導(dǎo)的融然資源迅速進(jìn)入到交易市場中帶來的增長“幻覺”。由此來資模式，改變銀行業(yè)整體上“大而不倒”的局面?？?，更加治本的思路則是弱化經(jīng)濟(jì)金融的“龐氏特征”，扭當(dāng)然，對于整個銀行業(yè)來說，無論是作為資金需求者，轉(zhuǎn)過度依賴自然資源大規(guī)模市場化及貨幣化所支持的增長，還是信貸產(chǎn)品的供給者，都在某種程度上擁有壟斷競爭地真正努力增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新能力，激發(fā)民間資本的活力，提高微位，這就使其對于存款者和貸款者都有突出的價格談判優(yōu)觀企業(yè)的投資回報率，才能

5、使得金融與實體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐漸走勢，因此也難以有助于達(dá)成相對公平的資金價格。應(yīng)該說，向正常軌道。當(dāng)前更應(yīng)該著眼于推動構(gòu)建一個走向充分競爭的銀行融資市進(jìn)一步來看，在長期經(jīng)濟(jì)增長率逐漸下滑的大背景下，場，完善資金定價權(quán)談判機(jī)制，充分發(fā)揮市場在資金價格形企業(yè)投資的邊際回報率也在下降。而在原有投資拉動型經(jīng)濟(jì)成中的基礎(chǔ)作用。模式的轉(zhuǎn)型中，企業(yè)發(fā)展普遍進(jìn)入粗放型，現(xiàn)代化、規(guī)范歸根結(jié)底，產(chǎn)生矛盾的根源是價格“多軌制”，而推化、國際化的企業(yè)并不多。同時，政府資產(chǎn)負(fù)債表的膨脹，動利率市場化則是重中之重。當(dāng)然，利率市場化改革的內(nèi)涵也對企業(yè)投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。因此，從增長的角度來遠(yuǎn)不止存貸款利

6、率定價問題，市場化的產(chǎn)品創(chuàng)新、市場化的說，只有促使企業(yè)部門形成更加高效的生產(chǎn)能力，順應(yīng)市場交易主體及行為、足夠容納各類資金交易的市場、市場化的需求，才能促使金融與實體之前建立良性互動關(guān)系。貨幣當(dāng)局政策選擇，這些都是改革能否成功的重要前提。另筆者認(rèn)為，從中長期來看，比降低融資成本更加重要的外，繼續(xù)有序推動人民幣國際化和資本項目開放，也是題中問題，一是應(yīng)該建立合理的社會資金價格市場化形成機(jī)制，應(yīng)有之義。二是不斷弱化政府和國有經(jīng)濟(jì)的“擠出效應(yīng)”，為民間投資雖然政府和監(jiān)管部門在著力推動社會融資成本降低，但良l陛發(fā)展創(chuàng)造條件，并且有利于就業(yè)提高。國09／0112014商周刊63