國際財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí) (1)

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1、國際財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)1.國際財(cái)務(wù)管理的概念a.國際財(cái)務(wù)管理是國際企業(yè)在一種以上的文化或商業(yè)環(huán)境里，以財(cái)務(wù)管理原理與技術(shù)方法為基礎(chǔ)，以匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)與政治風(fēng)險(xiǎn)管理為重點(diǎn)，靈活運(yùn)用金融管理工具，充分利用國際經(jīng)營機(jī)遇，積極應(yīng)對國際經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，制定經(jīng)營戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)策略，組織財(cái)務(wù)活動，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動。b.國際財(cái)務(wù)管理是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的一個(gè)新領(lǐng)域，是財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論與方法體系在國際理財(cái)環(huán)境下的延伸與創(chuàng)新。c.應(yīng)該說，國際財(cái)務(wù)管理就是國際企業(yè)的財(cái)務(wù)管理。2.國際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)環(huán)境不同風(fēng)險(xiǎn)不同方式不同1.國際財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)最大化2

2、.國際財(cái)務(wù)管理的主體是國際企業(yè)值3.國際財(cái)務(wù)管理環(huán)境具有特殊性4.國際財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的復(fù)雜性5.國際財(cái)務(wù)管理方法與工具的多樣性6.國際財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的整體性3.國際財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容a.以財(cái)務(wù)活動為縱線（參照圖1-1的縱向部分，并均以利率、匯率、稅率、結(jié)算、控制活動等因素為主線），國際財(cái)務(wù)管理應(yīng)該包括以下內(nèi)容：1.國際投資管理2、國際籌資管理3、國際營運(yùn)資金管理4、國際并購和國際控制權(quán)市場（其實(shí)并購實(shí)質(zhì)屬于投資）b.以國際財(cái)務(wù)管理的本質(zhì)要素為橫線形成的國際財(cái)務(wù)管理體系，則必然包括以下內(nèi)容（上圖的橫向部分）:1、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理2、國際稅收管理3、國際經(jīng)營績效評價(jià)4、國際財(cái)務(wù)治理與

3、全球運(yùn)營控制4.國際財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)國際財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化國際財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的特殊性，主要體現(xiàn)在1、實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的空間更大2、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的途徑更多3、影響目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素更復(fù)雜4、代理人的行為更難控制5、需要履行的社會責(zé)任1.國際上主要的要素市場類型外匯市場按照不同的標(biāo)準(zhǔn)分為：按有無固定場所：有形外匯市場無形外匯市場按外匯管制嚴(yán)格程度：自由外匯市場平行外匯市場外匯黑市按交易發(fā)生的時(shí)間：即期外匯市場遠(yuǎn)期外匯市場2.金融市場與財(cái)務(wù)經(jīng)理的關(guān)系3.國際財(cái)務(wù)管理面臨的特殊風(fēng)險(xiǎn)a.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，指意外的匯率變動引起企業(yè)未來期間收益或現(xiàn)金流變化的一種潛在風(fēng)險(xiǎn)。b.交易風(fēng)險(xiǎn)，指

4、在以外幣計(jì)價(jià)的交易中，由于外幣和本幣之間以及外幣與外幣之間匯率的波動，使企業(yè)蒙受交易損失的可能性。交易風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在以下幾種場合：（1）商品勞務(wù)進(jìn)口和出口交易中的風(fēng)險(xiǎn)。（2）資本輸入和輸出的風(fēng)險(xiǎn)。（3）外匯銀行所持有的外匯頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。c.折算風(fēng)險(xiǎn)，又稱會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，指經(jīng)濟(jì)主體對資產(chǎn)負(fù)債表的會計(jì)處理中，將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣時(shí)，因匯率變動而導(dǎo)致帳面損失的可能性。4.衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)及其各自的作用5.直接匯率與間接匯率的含義及其相互關(guān)系，我國以及大多數(shù)國家實(shí)行的匯率a、直接標(biāo)價(jià)法又叫應(yīng)付標(biāo)價(jià)法：用1個(gè)單位或100個(gè)單位的外國貨幣作為基準(zhǔn),折算為一定數(shù)額的本國貨幣b、間接標(biāo)價(jià)法

5、(Indirectquotation)，又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法。是指以一定單位的本國貨幣為基準(zhǔn)，將其折合為一定數(shù)額的外國貨幣的標(biāo)價(jià)方法。記憶方法：a貨幣/b貨幣，當(dāng)a貨幣是美元的時(shí)候，b貨幣就叫直接標(biāo)價(jià)法當(dāng)b貨幣是美元的時(shí)候，a貨幣就叫間接標(biāo)價(jià)法基本規(guī)律是，一般把經(jīng)濟(jì)實(shí)力更強(qiáng)的國家貨幣放到a貨幣的位置。對a貨幣而言，這就是間接標(biāo)價(jià)法，對b貨幣而言，這就是直接標(biāo)價(jià)法。我國以及大多數(shù)國家實(shí)行的是直接標(biāo)價(jià)法。1.匯率風(fēng)險(xiǎn)的含義、分類及其各自的構(gòu)成內(nèi)容a.外匯風(fēng)險(xiǎn)泛指一個(gè)金融行業(yè)、企業(yè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體、國家或個(gè)人在一定時(shí)期內(nèi)對外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融、外匯儲備的管理與營運(yùn)等活動中，以外幣表示

6、的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負(fù)債（債務(wù)、義務(wù)）因未預(yù)料的外匯匯率的變動而引起的價(jià)值的增加或減少的可能性。b.廣義的外匯風(fēng)險(xiǎn)包括匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、資金投放的信用風(fēng)險(xiǎn)以及國家風(fēng)險(xiǎn)等，除此之外，由于使用金融衍生工具是外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段，而金融衍生工具本身又是風(fēng)險(xiǎn)和收益的集成，所以，廣義的外匯風(fēng)險(xiǎn)和包括由于使用金融衍生工具而導(dǎo)致的附加風(fēng)險(xiǎn)。c.狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)則僅指匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指當(dāng)匯率發(fā)生變化時(shí)，國際企業(yè)的獲利能力、現(xiàn)金流以及企業(yè)價(jià)值隨之變化，進(jìn)而導(dǎo)致國際企業(yè)整體價(jià)值變化的可能性。d.未來收益、現(xiàn)金流以及公司價(jià)值是評價(jià)一個(gè)企業(yè)成功與否的三個(gè)關(guān)鍵因素。外匯風(fēng)險(xiǎn)也可以

7、稱為任何由匯率波動所引起的企業(yè)盈利以及現(xiàn)金流的波動性。根據(jù)匯率波動的對企業(yè)價(jià)值影響的路徑不同，狹義的外匯風(fēng)險(xiǎn)可以分為三種類型：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)。2.匯率的各種分類A按是否需要第三國貨幣為中介：基本匯率、套算匯率B按交割時(shí)間長短：即期匯率、遠(yuǎn)期匯率C按貨幣本位制：固定匯率、浮動匯率D按是否剔除物價(jià)變動因素：名義匯率、實(shí)際匯率E按銀行買賣外匯的角度：買入?yún)R率賣出匯率、中間匯率、現(xiàn)鈔匯率F按買賣對象的不同：同業(yè)匯率、商人匯率3.交叉匯率（套算匯率）的套算方法a.如何套算（求得套算匯率）P30交叉匯率（套算匯率）的計(jì)算涉及標(biāo)價(jià)法：同為直接或間接、兩種