南非鉑族金屬投資分析.doc

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1、南非鉗族金屬投資分析Page1-JLZ_a—1—刖s鉗礦投資機(jī)會如今的南非是鉗族金屬（PGM）公司備受鼓舞的投資環(huán)境……六個鉗族金屬（鉗族金屬）鉗、耙、辛老、娥、釘和鐵與鐮和銅一起存在于自然界中。鉗、耙和錯——鉗族金屬中經(jīng)濟(jì)性最重耍的金屬,發(fā)現(xiàn)存在數(shù)量最多。其余的鉗族金屬生產(chǎn)作為聯(lián)產(chǎn)品。南非是世界領(lǐng)先的鉗和錯生產(chǎn)國，是僅次于俄羅斯的第二大生產(chǎn)國。南非的生產(chǎn)全部來自布什維爾德雜巖體（BTC）——世界上已知最大的鉗族金屬資源。全球已知的含鉗族金屬礦床集中在非洲最南端，在布什維爾德雜巖體內(nèi)，布什維爾德雜巖體是最大和最重耍的礦床。鉗業(yè)公司進(jìn)入這一地區(qū)的障礙是有限的煉油設(shè)施和資源。然而，最近的政治、合

2、同、技術(shù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)為新進(jìn)入市場的公司創(chuàng)造了機(jī)會。繼《礦產(chǎn)和石油資源開發(fā)法》（MPRDA）頒布后，主要PGM公司公布的多數(shù)項目以及“使用或失去”的政策在開釆階段即已廢止。蘭特的強(qiáng)勁以及更低得商品價格使得這些項目不經(jīng)濟(jì)，因此，他們被大多數(shù)公司放棄。這使得具有新思維和新方法的新進(jìn)入者在此進(jìn)行礦業(yè)開釆和加工，尤其是參照UG2礦脈，開釆和加工閑置礦藏。采礦經(jīng)濟(jì)最近兒年有所改善，由于以美元標(biāo)價的鉗族金屬價格強(qiáng)勁抵銷了強(qiáng)勁的蘭特。對2010年至2015年鉗金市場進(jìn)行的長遠(yuǎn)基礎(chǔ)分析表明，直到2015年供應(yīng)與需求之間達(dá)到了結(jié)構(gòu)性的平衡，除此之外，還出現(xiàn)了顯著的赤字。據(jù)預(yù)計，未來6年中，初級和次級供應(yīng)（主要

3、是催化回收）的興起將很容易被不斷增長的需求吸收。市場預(yù)測表明，可能和可信項目的新產(chǎn)出或許會使得市場回歸兒年的平衡（直到2016/7年）。每年全球需求預(yù)計將從2005年的大約7.47Moz上升到2010年9.2Moz,以及2015年的10.8Mozo節(jié)選自SFA（牛津）投資顧問有限公司page2目錄1.執(zhí)行摘要與項目概1.1概況31.2位置????31.3法律和財??51.3.1使用權(quán)協(xié)議51.3.2搬遷51.3.3采礦協(xié)議???61.3.4服務(wù)協(xié)議???61.4安全與健康??71.5項目執(zhí)行方法91.6地質(zhì)1.6.1局部地質(zhì)101.6.2勘探101.6.3地質(zhì)資源121.7采礦141.7.1

4、大樣141.7.2初步評估、PFS和BFS之間的比較151.7.3采礦方案171.7.4露天礦181.7.5地卜米181.7.6礦石儲量191.7.7噸位概況211.8冶金241.6.1加工設(shè)備241.8.2尾礦貯存設(shè)施和廢石處理251.9基礎(chǔ)設(shè)施????251.7.1地表基礎(chǔ)設(shè)施251.9.2大批服務(wù)291.10操作準(zhǔn)備??291.10.1人力資源301.10.2采購301.10.3維護(hù)311.11環(huán)境311.12節(jié)能和碳排放量311.13社會321.14財務(wù)341.M.1資本費(fèi)用估算341.14.2運(yùn)營成本371.15高風(fēng)險評估381.15.1一般風(fēng)險評估381.15.2一般的國家與政治

5、風(fēng)險評估402Page31.執(zhí)行摘要與項目概況1.1概況S鉗礦項目是南非布什維爾徳雜巖體綠地鉗族金屬（鉗族金屬-鉗、耙、佬和金）礦。布什維爾徳雜巖體占全世界鉗資源的80%以上，并占全球70%以上的鉗金產(chǎn)量。XXX公司通過收購當(dāng)?shù)厥召廥XX的股權(quán)而獲得了S鉗金項目。與IB礦產(chǎn)資源（控股）有限公司已經(jīng)達(dá)成了協(xié)議，IB代表B-B-K部族，構(gòu)成項目區(qū)域的四個農(nóng)場地表和礦權(quán)持有人。勘探許可證于2004年4月底授予了IB。該項目已通過了四個開發(fā)階段，即：初步評估——2005年10月發(fā)布報告；中期預(yù)可行性一一2007年4月初發(fā)布報告；預(yù)可行性研究報告一一2007年9月發(fā)布;銀行融資可行性研究（BFS）——

6、2008年4月發(fā)布報告。兩個潛在的開采方案已確定：露天采礦——經(jīng)濟(jì)年限預(yù)計約為6年（2010年至2015年），約為UG2礦150ktpm和UPVZ產(chǎn)量的總和個礦井的儲量為9.98Mt,包含1.19Moz鉗族金屬。地下釆礦——經(jīng)濟(jì)年限預(yù)計約為16年（2011至2026年），全部產(chǎn)量：——中部礦區(qū)——大約126ktpmUG2和40ktpmUPVZ-23,lMt的儲量，包含3.35Moz鉗族金屬?！獤|部礦區(qū)——大約126ktpmUG2和40ktpmUPVZ-與山的20,6Mt,包含2.75Moz鉗族金屬。銀行融資可行性研究（BFS）顯示，該項目是很強(qiáng)大，良好的內(nèi)部收益率（IRR）（稅后）為10.

7、6%和凈現(xiàn)值（NPV）為5%（稅后），價值496.5百萬美元。該項目的NPV,按照0%的折價率為1,468.8百萬。資本支出1,614百萬美元，包括應(yīng)急費(fèi)用，已經(jīng)進(jìn)行了估算，包括703百萬美元的預(yù)生產(chǎn)、743百萬美元的擴(kuò)建費(fèi)以及168萬美元的支持費(fèi)用。為項目提供詳細(xì)的風(fēng)險登記表，但是，以下風(fēng)險需要進(jìn)行仔細(xì)的降低風(fēng)險管理。法律協(xié)議，包括但不限于合資協(xié)議、精礦承購協(xié)議、批量服務(wù)協(xié)議（電/水）、采礦權(quán)和有關(guān)方面SL