從估值角度看橡膠定價.pptx

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1、天然橡膠現(xiàn)階段價格處于歷史價格分位中約12%的位置，處于歷史低位；天然橡膠價格在2020年3月跌入四年以來的歷史最低點；4月至今價格已穩(wěn)定上漲4個月，累計上漲16.99%；從歷史價格上漲的平均時長與幅度來看，天然橡膠價格目前還處在上漲初期；現(xiàn)貨市場、期貨市場、替代品市場與天膠上游原料市場現(xiàn)在均處于價格上漲階段；但就輪胎出口報價看，上漲行情尚未傳導(dǎo)至下游消費市場；與其他大宗商品相比，天然橡膠本輪上漲速度偏慢，漲幅偏小，仍有上漲空間；綜上：天然橡膠當(dāng)前的絕對價格和相對價格都處于低位，期待后續(xù)上漲。天然橡膠主力合約歷史最低點出現(xiàn)

2、在2001年12月24日，每噸6370元；最高點出現(xiàn)在2011年2月10日，每噸42905元；將價格區(qū)間等分，每3653.5元為一個區(qū)間，現(xiàn)在價格處于10%~20%區(qū)間內(nèi)，且位于區(qū)間底部。歷史行情中，平均跌幅43.97%，平均持續(xù)時長18.5個月；平均漲幅109.77%，平均持續(xù)時長18.28個月；最大幅度上漲發(fā)生在2008年12月至2011年2月，漲幅317.24%，隨后迎來最大幅度下跌，持續(xù)五年，跌幅75.80%；當(dāng)前價格已上漲16.99%，持續(xù)時長已有4個月。?RU合約的交割標(biāo)的為國產(chǎn)全乳膠（SCRWF）與泰國進口煙

3、片膠（RSS3），二者無品質(zhì)升貼水；實際現(xiàn)貨市場中，由于加工工藝問題，RSS3會升水SCRWF大約2500元，故現(xiàn)在交割品幾乎全是SCRWF，合約價格波動與國產(chǎn)全乳膠更為接近。下游產(chǎn)品對天膠價格的敏感度較小，小幅價格波動不會對下游產(chǎn)生明顯影響；以輪胎出口價格為例，天膠價格的大幅波動一般會在6~8個月后傳導(dǎo)至輪胎價格。?合成橡膠價格受天然橡膠與原油價格雙重影響，故常出現(xiàn)反向行情。