保本基金密集發(fā)行.doc

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1、新發(fā)基金雙周策略(2012年5月下)新發(fā)基金雙周策略(2012年5月下)2012年05月22日基金投資策略報告關(guān)注消費主題基金，搭乘行業(yè)穩(wěn)定特質(zhì)長期競爭力評級：高于行業(yè)均值市場數(shù)據(jù)(人民幣)行業(yè)優(yōu)化平均市盈率36.84市場優(yōu)化平均市盈率29.70國金能源指數(shù)6340.03滬深300指數(shù)3203.97上證指數(shù)2992.84深證成指11948.76中小板指數(shù)5748.72就偏股型基金的投資環(huán)境來看，我們傾向于認(rèn)為A股市場仍將維持震蕩格局，消費行業(yè)穩(wěn)定增長的特質(zhì)是較好的防御品種，廣發(fā)消費品基金可側(cè)重關(guān)注，基金經(jīng)理馮永歡歷史操作風(fēng)

2、格以及擅長對消費品行業(yè)個股把握的特點，與新基金較為契合；同時，債券市場依然處于有利的宏觀環(huán)境中，債券型基金的投資可繼續(xù)關(guān)注，且長期來看債券基金也是穩(wěn)健型投資者較好的投資工具，目前在發(fā)的工銀純債基金可側(cè)重關(guān)注，該基金采取封閉運作的方式，有助于長期運用杠桿進行放大操作以提高基金收益，同時管理人在固定收益類產(chǎn)品已經(jīng)累計了較多資源和經(jīng)驗；此外，對于本金安全要求較高，流動性要求不高的投資者，可以關(guān)注鵬華金剛保本基金?；窘Y(jié)論n截止到5月18日，共有31只基金正處于發(fā)行期或者即將進入發(fā)行，這31只基金包括了7只股票型基金、2只混合型基

3、金、8只指數(shù)型基金、5只債券型基金、3只QDII基金、5只保本型基金和1只其它類型基金。n就目前股票型和混合型基金的投資環(huán)境來看，近期國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期引發(fā)投資者謹(jǐn)慎情緒升溫，經(jīng)濟環(huán)比改善夭折，同時海外市場的政局格局動蕩也使得風(fēng)險資產(chǎn)大幅回落。但隨著CPI下滑，也為政策操作提供更多空間。短期來看，我們認(rèn)為A股市場仍將維持震蕩格局，消費行業(yè)穩(wěn)定增長的特質(zhì)是較好的防御品種，廣發(fā)消費品基金可側(cè)重關(guān)注，基金經(jīng)理馮永歡歷史操作風(fēng)格以及擅長對消費品行業(yè)個股把握的特點，與新基金較為契合。n就指數(shù)型基金投資，考慮到目前市場仍處于估值

4、底部區(qū)域，認(rèn)購新基金的投資者可更多立足中長期投資，同時由于指數(shù)基金的風(fēng)險水平更高，建議風(fēng)險承受能力較強的投資者進行關(guān)注。符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢、契合消費主題的長安滬深300非周期行業(yè)基金可適當(dāng)關(guān)注，其較好的成長性和穩(wěn)定性能夠較好地抵御經(jīng)濟周期波動。n債券市場依然處于有利的宏觀環(huán)境之中，同時長期來看債券基金尤其是債性較純的品種，也是穩(wěn)健型投資者較好的投資工具。目前在發(fā)的基金中，工銀純債定期開放基金可適當(dāng)關(guān)注。n債券-短期理財型基金發(fā)行受到市場關(guān)注。與銀行理財產(chǎn)品相比，短期理財型基金具有信息透明、投資門檻低的優(yōu)勢，通過信息披露，

5、基金投資者可以對產(chǎn)品的投資運作、風(fēng)險收益水平等信息有所了解，便于投資者進行投資決策，同時，1000元的投資門檻也明顯低于銀行理財。此外，短期理財基金和貨幣市場基金、債券型基金相比，彌補了兩者之間的市場空白，風(fēng)險收益水平介于兩者之間，進一步滿足投資者的細(xì)分需求。一方面短期理財基金具備一定的流動性、安全性，另一方面相對于貨幣基金適當(dāng)拓寬投資范圍，長期收益水平一定程度得到提升。n保本基金密集發(fā)行。由于保本基金在建倉初期積累“安全墊”較為重要，因此債券市場的投資環(huán)境起到關(guān)鍵性作用，當(dāng)前債市較好的契機給保本基金提供了較好的建倉機會。

6、此外，保本基金將絕大多數(shù)資產(chǎn)投資于債券、貨幣市場工具等穩(wěn)健資產(chǎn)，因此結(jié)合固定收益管理能力選擇保本基金也較為重要，綜合來看，目前市場上發(fā)行的鵬華金剛保本可重點關(guān)注。市場數(shù)據(jù)(人民幣)市價(元)10.81已上市流通A股(百萬股)8,499.03流通港股(百萬股)224,689.10總市值(百萬元)1,319,611.12年內(nèi)股價最高最低(元)28.49/8.82滬深300指數(shù)4441.18上證指數(shù)4165.882005年股息率0.00%王聃聃　張劍輝-8-敬請參閱最后一頁特別聲明新發(fā)基金雙周策略(2012年5月下)保本基金密集

7、發(fā)行n保本型基金發(fā)行數(shù)量明顯增多，目前在發(fā)的基金中有5只為保本型基金，同時，高風(fēng)險的股票型和股票-指數(shù)型基金繼續(xù)主導(dǎo)發(fā)行市場，此外，短期理財產(chǎn)品華安季季鑫發(fā)行，從前期華安月月鑫及匯添富理財30產(chǎn)品募集情況來看，超過百億元的規(guī)模可見投資者關(guān)注度之高。n截止到5月18日，共有31只基金正處于發(fā)行期或者即將進入發(fā)行，這31只基金包括了7只股票型基金、2只混合型基金、8只指數(shù)型基金、5只債券型基金、3只QDII基金、5只保本型基金和1只其它類型基金。圖表1：目前處于發(fā)售期基金類型（截至2012年5月18日）來源：國金證券研究所天相

8、數(shù)據(jù)庫n以下就新發(fā)基金產(chǎn)品特點、投資策略進行具體分析。關(guān)注消費主題基金，搭乘行業(yè)穩(wěn)定特質(zhì)和發(fā)展?jié)摿正在發(fā)行的9只積極投資偏股型基金中7只為股票型基金、2只為混合型基金。其中，4月20日以來進入發(fā)行期的基金共有5只，分別為華商主題精選、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、新華優(yōu)選消費、廣發(fā)消費品精選和安信策略精選靈活基金