克拉克森案例分析演示教學.pptx

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1、克拉克森木材公司案例分析克拉克森木材公司為什么在持續(xù)盈利的狀況下還需要增加借款？應收帳款存貨設備投資回購霍茲先生股權19941995應收帳款增加-105-19519941995存貨增加-95-15519941995工廠、設備投資-29-12619941995收購股權負債的償還（應付霍茲先生票據(jù)）0-100公司在1993-1995年間是如何解決融資需求的？克拉克木材公司在1993-1995年間通過以下兩種方式籌得資金：利用公司商業(yè)信用向鄉(xiāng)村國民銀行貸款。93年94年95年應付銀行票據(jù)-6039093年94年95年應付賬款213340376應付商業(yè)票據(jù)--127公司的財務狀況是

2、改善了還是惡化了？行業(yè)情況克拉克森木材公司利潤較低的連鎖店利潤較高的連鎖店1993199419951996年第一季度銷售百分比銷售成本76.90%75.10%75.39%75.75%75.77%75.30%經(jīng)營費用22%20.60%21.29%20.62%20.80%20.80%現(xiàn)金1.30%1.10%1.47%1.50%1.24%1.02%應收賬款13.70%12.40%10.48%11.82%13.41%13.41%存貨12%11.60%11.54%12.42%12.99%12.99%固定資產(chǎn)凈值12.10%9.20%7.98%7.54%8.59%8.59%資產(chǎn)總額39

3、.10%34.30%31.46%33.28%36.22%36.00%資產(chǎn)總額百分比流動負債52.70%29.20%29.92%48.83%66.46%57.21%長期負債34.80%16%15.23%19.01%6.11%4.04%權益12.50%54.80%54.84%32.15%27.43%27.27%其他比率指標流動比率1.312.522.491.581.151.33速動比率0.731.351.270.820.610.70銷售利潤率-0.70%4.30%2.05%1.93%1.70%1.66%資產(chǎn)收益率-1.80%12.20%45%68%73%72%權益報酬率-14.

4、30%22.10%11.9%15.30%18.76%18.43%資產(chǎn)負債率0.880.450.450.680.730.61行業(yè)情況93年94年95年流動比率1.312.522.491.581.15銷售利潤率-0.70%4.30%2.05%1.93%1.70%資產(chǎn)負債率0.880.450.450.680.73流動負債52.70%29.20%29.92%48.83%66.46%應收賬款資金使用效率低負債壓力增大對公司來說，供貨商提供給公司的商業(yè)信用有多大吸引力？如果在10天內付款，可以得到2%的折扣而30天后則得不到這一折，我們預估1996年克拉克森木材公司的購入4269000

5、美元的材料。如果克拉克森木材公司購入材料4269000美元，若不利用商業(yè)信用也就是在10天以內付款則只需付款4269000*（1-2%）=4183620美元，若不利用商業(yè)信用，在20至30天內支付貨款則要付款全額4269000美元，也就是相當于利用20（30-10=20）天商業(yè)信用的費率為（4269000-4183620）/4183620=4.08%,相當于年37.2%，而銀行的年貸款利率僅為11%，遠遠低于37.2%，因此供貨商提供給公司的商業(yè)信用吸引力較大。你是否同意克拉克先生對于公司貸款需求的估計？資產(chǎn)負債表93年94年95年預期96年（接受信用折扣、借款750000

6、）資產(chǎn)現(xiàn)金43.0052.0056.0056.00現(xiàn)金/銷售額0.010.010.010.01應收帳款306.00411.00606.00738應收帳款/銷售額0.100.120.130.13存貨337.00432.00587.00714流動資產(chǎn)686.00895.001249.001508固定資產(chǎn)233.00262.00388.00472固定資產(chǎn)/銷售額0.080.080.090.09總資產(chǎn)919.001157.001637.001980負債與所有者權益應付銀行票據(jù)-60.00390.00750.00應付霍茲先生票據(jù)—流動部分-100.00100.000.00應付商業(yè)票據(jù)

7、--127.00155應付商業(yè)票據(jù)/銷售額0.030.03應付賬款（應付賬款=購入存貨*10/365）213.00340.00376.00117應付費用42.0045.0075.0092應付費用/銷售額0.010.010.020.02長期借款—流動部分20.0020.0020.0020流動負債275.00565.001088.001133長期貸款140.00120.00100.0080應付霍茲先生票據(jù)-100.000.000負債415.00785.001188.001213權益總值（所有者權益=上年所有者權益+當年