經(jīng)濟(jì)增加值EVA計(jì)算方法.pdf

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1、EVA計(jì)算方法說(shuō)明:經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）－資本成本（costofcapital）資本成本＝資本×資本成本率由上知，計(jì)算EVA可以分做四個(gè)大步驟：（1）稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）的計(jì)算;(2)資本的計(jì)算；(3)資本成本率的計(jì)算；（4）EVA的計(jì)算。下面列出EVA的計(jì)算步驟，并以深萬(wàn)科（0002）為例說(shuō)明EVA（2000年）的計(jì)算。深萬(wàn)科（0002）簡(jiǎn)介：公司名稱：萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司公司簡(jiǎn)稱：深萬(wàn)科Ａ上市日期：1991-01-29上市地點(diǎn)：上海證券交易所行業(yè)：房地產(chǎn)業(yè)股

2、本結(jié)構(gòu)：A股398711877股，B股121755136股，國(guó)有股、境內(nèi)法人股共110504928股，股權(quán)合計(jì)數(shù)：630971941股。一、稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）的計(jì)算1．以表格列出的計(jì)算步驟下表中，最左邊一列（以IS開頭）代表?yè)p益表中的利潤(rùn)計(jì)算步驟，最右邊一列（以NOPAT開頭）代表計(jì)算EVA所用的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）的計(jì)算步驟。空格代表在計(jì)算相應(yīng)指標(biāo)（如NOPAT）的步驟中不包含該行所對(duì)應(yīng)的項(xiàng)。稅后凈營(yíng)業(yè)損益表中利潤(rùn)的利潤(rùn)計(jì)（NOPAT）的算步驟計(jì)算步驟主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-銷售折扣和折讓

3、--主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加--主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)+其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)+當(dāng)年計(jì)提或沖銷的壞帳準(zhǔn)備+-當(dāng)年計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備-管理費(fèi)用--銷售費(fèi)用-長(zhǎng)期應(yīng)付款，其它長(zhǎng)期負(fù)債和住房公積金所隱含的利息+-財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用）=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資收益++補(bǔ)貼收入+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出=總利潤(rùn)/稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-EVA稅收調(diào)整*--少數(shù)股東權(quán)益=凈利潤(rùn)/稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.計(jì)算公式：(藍(lán)色斜體代表有原始數(shù)據(jù)，紫色下劃線代表此數(shù)據(jù)需由原始數(shù)據(jù)推算出)（1）稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)＋其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)＋當(dāng)年計(jì)

4、提或沖銷的壞帳準(zhǔn)備—管理費(fèi)用—銷售費(fèi)用＋長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他長(zhǎng)期負(fù)債和住房公積金所隱含的利息＋投資收益—EVA稅收調(diào)整注：之所以要加上長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他長(zhǎng)期負(fù)債和住房公積金所隱含的利息是因?yàn)閟ternstewart公司在計(jì)算長(zhǎng)期負(fù)債的利息支出時(shí)，所用的長(zhǎng)期負(fù)債中包含了其實(shí)不用付利息的長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他長(zhǎng)期負(fù)債和住房公積金。即，高估了長(zhǎng)期負(fù)債的利息支出，所以需加回。（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)＝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入—銷售折扣和折讓—營(yíng)業(yè)稅金及附加—主營(yíng)業(yè)務(wù)成本注:主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)已在sternstewart公司所提供的原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

5、中直接給出(3)EVA稅收調(diào)整=利潤(rùn)表上的所得稅＋稅率×（財(cái)務(wù)費(fèi)用＋長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他長(zhǎng)期負(fù)債和住房公積金所隱含的利息＋營(yíng)業(yè)外支出－營(yíng)業(yè)外收入－補(bǔ)貼收入）(4)長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他長(zhǎng)期負(fù)債和住房公積金所隱含的利息＝長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他長(zhǎng)期負(fù)債和住房公積金×3～5年中長(zhǎng)期銀行貸款基準(zhǔn)利率長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他長(zhǎng)期負(fù)債和住房公積金=長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)—長(zhǎng)期借款—長(zhǎng)期債券稅率=0.33（從1998年，1999年和2000年）說(shuō)明：上面計(jì)算公式所用數(shù)據(jù)大多直接可以在sternstewart公司所提供的原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中找到（主營(yíng)業(yè)務(wù)

6、利潤(rùn)已直接給出）。而長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他長(zhǎng)期負(fù)債和住房公積金所隱含的利息需由原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)推算得出。3.計(jì)算深萬(wàn)科的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT2000年）首先計(jì)算出需由其他原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)推算的間接數(shù)據(jù)項(xiàng)－長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他長(zhǎng)期負(fù)債和住房公積金所隱含的利息和EVA稅收調(diào)整，然后利用計(jì)算結(jié)果及其他數(shù)據(jù)計(jì)算出NOPAT.（1）長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他長(zhǎng)期負(fù)債和住房公積金所隱含的利息的計(jì)算；單位：元長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)123895991.54減：長(zhǎng)期借款80000000.00減：長(zhǎng)期債券―――――――――――――――――――――――

7、――――――長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他長(zhǎng)期負(fù)債和住房公積金43895991.54乘：3～5年中長(zhǎng)期銀行貸款基準(zhǔn)利率6.03％長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他長(zhǎng)期負(fù)債2646928.29和住房公積金所隱含的利息（2）EVA稅收調(diào)整的計(jì)算；財(cái)務(wù)費(fèi)用1403648.37加：長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他長(zhǎng)期負(fù)債2646928.29和住房公積金所隱含的利息加：營(yíng)業(yè)外支出6595016.31減：營(yíng)業(yè)外收入23850214.53補(bǔ)貼收入－―――――――――――――――――――――――――――――與調(diào)整有關(guān)項(xiàng)凈合計(jì)－13204621.56乘：稅率33％

8、―――――――――――――――――――――――――――――需調(diào)整的稅收－4357525.11加：利潤(rùn)表上的所得稅74964550.68EVA稅收調(diào)整70607025.57（3）稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的計(jì)算；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)815156873.83加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)9642851.66當(dāng)年計(jì)提或沖銷的壞帳準(zhǔn)備－12418460.40長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他長(zhǎng)期負(fù)債2646928.29和住房公積金所隱含的利息投資收益12133460.55減：管理費(fèi)用158146771.91銷售費(fèi)用293581