財(cái)務(wù)分析的基本概念教學(xué)內(nèi)容.ppt

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1、財(cái)務(wù)分析的基本概念資本市場(chǎng)中的會(huì)計(jì)信息：一個(gè)宏觀視角為什么要從資本市場(chǎng)說起？資本市場(chǎng)的核心職能：資源配置與財(cái)富分配財(cái)富分配的職能如何才能發(fā)揮？2為什么要從資本市場(chǎng)說起企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)際資產(chǎn)金融市場(chǎng)持有金融資產(chǎn)的投資者財(cái)務(wù)管理2314b4a34資本市場(chǎng)的職能之一：資源配置何謂資源配置：強(qiáng)調(diào)事后銀行體系的資源配置：專家識(shí)別如何實(shí)現(xiàn)？資本市場(chǎng)的資源配置：市場(chǎng)價(jià)格如何實(shí)現(xiàn)？銀行與資本市場(chǎng)的比較：專家力量PK市場(chǎng)力量?jī)r(jià)格機(jī)制有效的條件市場(chǎng)價(jià)格能夠準(zhǔn)確地反映不同公司使用資源的效率而且是反映未來的效率！5資本市場(chǎng)的職能之二：

2、財(cái)富分配廠商儲(chǔ)蓄需求工薪出口銀行消費(fèi)者6讓社會(huì)共同富裕的補(bǔ)救方法把這些大企業(yè)的股份細(xì)化并以證券形式上市，讓所有大眾都可自由買賣這些細(xì)分后的公司股份。股份的證券化交易、開放式基金、其它企業(yè)證券市場(chǎng)是緩和貧富懸殊的一種方式，給中產(chǎn)階級(jí)在收入上有“與時(shí)俱進(jìn)”的機(jī)會(huì)。7股票市場(chǎng)如何實(shí)現(xiàn)財(cái)富再分配的功能？投資與投機(jī)極端的投機(jī)——彩票市場(chǎng)價(jià)值的概念與量化——馬克思沒有解決的問題價(jià)值投資理念的保證——以價(jià)值為核心——全民學(xué)會(huì)計(jì)8總結(jié)會(huì)計(jì)專業(yè)技能應(yīng)當(dāng)成為基本素質(zhì)的要求。會(huì)計(jì)信息的用途是判斷價(jià)值，即預(yù)測(cè)未來9案例：UT斯達(dá)

3、康1美分引發(fā)的股價(jià)暴跌2004年7月28日，UT公布季度報(bào)告，利潤(rùn)4320萬美元，每股盈利32美分，比市場(chǎng)預(yù)測(cè)的33美分低了1美分吳鷹：一單日本合同只差一天就可以做進(jìn)來，如果這單合同做進(jìn)來，UT斯達(dá)康的每股盈利就會(huì)超過珍貴的1分錢。市場(chǎng)反應(yīng)：股價(jià)下跌29.31％，收于17.74美元1011第一章財(cái)務(wù)分析的基本概念資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的作用：宏觀視角資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的作用：微觀視角從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)到財(cái)務(wù)報(bào)表：為什么要分析？財(cái)務(wù)分析的主體：誰進(jìn)行分析？單個(gè)證券選擇的情形假設(shè)投資者是理性的投資金額10000元有A債券和B

4、股票可供選擇，并且A債券的收益是確定的，為15％，B股票的收益率則取決于B公司長(zhǎng)期的盈利能力狀態(tài)1：高盈利能力——20％狀態(tài)2：低盈利能力——0％12投資收益圖投資10000元A債券B股票高或低盈利能力（100％）高盈利能力（50％）低盈利能力（50％）15％20％0％13投資選擇EU（A）＝10000×15％＝1500EU（B）＝10000×（50％×20％+50％×0）＝1000很顯然如果不考慮投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，該投資者將會(huì)選擇投資A債券，而不會(huì)選擇B股票。投資者獲得的收益率為15％，投資收益為15

5、00元。14好消息與壞消息現(xiàn)在假設(shè)B公司披露會(huì)計(jì)信息：好消息與壞消息假設(shè)高盈利能力狀態(tài)下披露“好消息”的概率P（GN/H）為0.8假設(shè)高盈利能力狀態(tài)下披露“好消息”的概率P（GN/H）為0.115現(xiàn)在B公司披露的是好消息要求解B公司屬于高盈利狀態(tài)的概率16此時(shí)的投資選擇EU（A）＝10000×15％＝1500EU（B）＝10000×（0.89×20％+0.11×0）＝1780結(jié)論：會(huì)計(jì)信息的價(jià)值在于改變了投資者對(duì)B公司未來狀態(tài)的信念，從而改變了對(duì)未來投資收益率的預(yù)期，并進(jìn)而影響投資者的投資決策。如果再考慮

6、風(fēng)險(xiǎn)因素，理性投資者的效用函數(shù)將是風(fēng)險(xiǎn)與收益的均衡，因此會(huì)計(jì)信息的價(jià)值便體現(xiàn)在對(duì)預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)這兩個(gè)參數(shù)的信念的改變上。1718第一章財(cái)務(wù)分析的基本概念資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的作用：宏觀視角資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的作用：微觀視角從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)到財(cái)務(wù)報(bào)表：為什么要分析？財(cái)務(wù)分析的主體：誰進(jìn)行分析？企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)循環(huán)投資經(jīng)營(yíng)籌資期末期初企業(yè)活動(dòng)時(shí)間計(jì)劃計(jì)劃籌資投資19企業(yè)活動(dòng)籌資籌資活動(dòng)所有者(權(quán)益)債權(quán)人(負(fù)債)20InvestingFinancing投資活動(dòng)購(gòu)入資源售出資源資金占用=資金來源企業(yè)活動(dòng)21計(jì)劃活動(dòng)投資活動(dòng)籌資

7、活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生各種收入和費(fèi)用企業(yè)活動(dòng)22會(huì)計(jì)報(bào)表對(duì)企業(yè)活動(dòng)的反映計(jì)劃投資流動(dòng)資產(chǎn):現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨短期投資非流動(dòng)資產(chǎn):固定資產(chǎn)長(zhǎng)期投資無形資產(chǎn)資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債表籌資流動(dòng)負(fù)債:應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款應(yīng)付工資短期借款非流動(dòng):長(zhǎng)期債券實(shí)收資本留存收益負(fù)債與所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表所有者權(quán)益表經(jīng)營(yíng)銷售收入產(chǎn)品銷售成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用所得稅凈利潤(rùn)損益表現(xiàn)金流量StatementofCashFlows23會(huì)計(jì)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表?yè)p益表所有者權(quán)益表現(xiàn)金流量表2425第一章財(cái)務(wù)分析的基本概念資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的作用：宏觀視角資本市場(chǎng)

8、會(huì)計(jì)信息的作用：微觀視角從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)到財(cái)務(wù)報(bào)表：為什么要分析？財(cái)務(wù)分析的主體：誰進(jìn)行分析？分析主體與分析目的不同的主體研究同一問題有不同的目的，在對(duì)行為進(jìn)行分析，進(jìn)而針對(duì)該行為提出優(yōu)化措施時(shí)，必須了解行為主體的動(dòng)機(jī)。比如用友軟件的發(fā)放的現(xiàn)金股利26財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的債權(quán)人的目的權(quán)益投資者的目的管理當(dāng)局的目的審計(jì)師的目的董事的目的兼并與收購(gòu)分析師的目的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的目的其他重要的報(bào)表使用者的目的27債權(quán)人與股東的風(fēng)險(xiǎn)差異—案例1是否參