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1、我國企業(yè)價值評估中存在問題和對策思索 摘要：隨著我國企業(yè)改制、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、對外投資、債權(quán)處置等資本運營行為的日漸活躍，企業(yè)價值評估越來越受社會關(guān)注，企業(yè)價值評估的應(yīng)用空間極大擴展，同時傳統(tǒng)的評估方法受到了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。目前我國企業(yè)價值評估業(yè)發(fā)展滯后于社會需求，企業(yè)價值評估實踐中存在不少突出問題，本文擬從分析企業(yè)價值評估中存在的問題出發(fā)，進而提出相應(yīng)對策，其中將對完善企業(yè)價值評估方法做深入探討。關(guān)鍵詞：企業(yè)價值評估；問題；對策企業(yè)價值評估，是指注冊資產(chǎn)評估師對評估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價值、股東全部權(quán)益價值或部分權(quán)益價值進行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見并撰寫
2、報告書的行為和過程。企業(yè)價值評估是將一個企業(yè)作為一個有機整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力，充分考慮影響企業(yè)獲利能力的各種因素，結(jié)合企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)背景，對企業(yè)整體公允市場價值進行的綜合性評估。從我國企業(yè)價值評估業(yè)的發(fā)展看，企業(yè)價值評估實踐產(chǎn)生于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中的國有資產(chǎn)管理需要，雖然理論界與實務(wù)界不斷進行探索，但由于理論研究的滯后、評估人員整體素質(zhì)有待提高以及市場環(huán)境的制約，企業(yè)價值評估在實踐中尚面臨評估方法不科學(xué)等諸多問題。6一、我國企業(yè)價值評估存在的問題1.企業(yè)價值評估理論研究相對滯后企業(yè)價值評估概念的歧義與多解增添了
3、實務(wù)工作的復(fù)雜性和難度。企業(yè)價值取決于其未來盈利能力。企業(yè)的盈利能力又取決于企業(yè)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量，通過權(quán)衡資產(chǎn)未來收益能力與可能承受風(fēng)險的大小，投資者或資產(chǎn)評估師就可對企業(yè)價值大小作出評估。由此觀之，企業(yè)價值是指企業(yè)的內(nèi)在價值，它等于企業(yè)資產(chǎn)未來收益的貼現(xiàn)值。根據(jù)MM理論，企業(yè)價值是指企業(yè)的市場價值，等于債券價值與股票價值之和。不過，企業(yè)內(nèi)在價值決定了市場價值。從產(chǎn)權(quán)交易、企業(yè)并購的角度看，企業(yè)價值評估是指股權(quán)價值評估，是企業(yè)部分價值的概念，它等于企業(yè)資產(chǎn)價值與負債價值之差。從企業(yè)破產(chǎn)角度看，企業(yè)價值評估是指資產(chǎn)價值評估，是企業(yè)整體價值的概念。200
4、4年12月30日，中國資產(chǎn)評估協(xié)會發(fā)布的《企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見（試行）》從評估實務(wù)的角度指出：企業(yè)價值評估“是指注冊資產(chǎn)評估師對評估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價值、股東全部權(quán)益價值或部分權(quán)益價值進行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程”。因此，關(guān)于企業(yè)價值評估概念的認識還是有差別的，這對企業(yè)價值評估準(zhǔn)則的制定和實務(wù)操作會產(chǎn)生一定的影響。2.傳統(tǒng)價值評估方法應(yīng)用存在局限性6在傳統(tǒng)價值評估方法中，存在重“成本法”，輕“收益法”和“市場法”的情況。成本法具有客觀、便于操作、評估風(fēng)險小、評估成本低等優(yōu)勢的優(yōu)點，因此成為我國企業(yè)價值評估實務(wù)常用的方法。但其也存在
5、缺陷：忽視了資產(chǎn)之間的協(xié)同效應(yīng)及表外資產(chǎn)對企業(yè)價值的影響；忽視了企業(yè)未來成長機會對企業(yè)價值的影響，具有靜態(tài)性；其適用于破產(chǎn)企業(yè)價值的評估，適用范圍較窄。但根據(jù)《企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理暫行條例》等法規(guī)規(guī)定，目前我國仍主要采用成本法對企業(yè)的整體價值進行評估。盡管現(xiàn)行評估操作規(guī)范要求對上市公司進行評估時，除采用成本法外還要運用收益法進行驗證，但由于收益法在運用中存在參數(shù)值預(yù)測難度大、對評估人員專業(yè)水平要求高等原因，實際上就很少使用收益法。同時還存在某些評估方法假設(shè)的前提條件不適合我國目前資本市場的現(xiàn)狀等，傳統(tǒng)價值評估方法應(yīng)用存在的局限性提示著迫切需要完善價值
6、評估方法。3.評估人員的自身素質(zhì)良莠不齊企業(yè)價值評估是一項需要運用多種知識和經(jīng)驗進行價值判斷的工作，評估人員的能力直接關(guān)系到評估的質(zhì)量，而待6評估企業(yè)面臨的客觀環(huán)境總是在不斷變化的，評估人員的知識和經(jīng)驗積累需要一個過程，并且總會有一定限度，因此即使對一個長期從事企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)的評估人員來說，也可能因為情況的變化和待評估企業(yè)的復(fù)雜性而出現(xiàn)判斷失誤而產(chǎn)生風(fēng)險。如果評估人員在從事企業(yè)價值評估過程中責(zé)任心不強或缺乏職業(yè)道德，沒有盡責(zé)地完成評估項目，或者喪失了應(yīng)有的獨立性、公正性原則，違反了評估法規(guī)和準(zhǔn)則的要求，做出了錯誤或不實的判斷，就會增大企業(yè)價值評估的
7、風(fēng)險。二、改進或完善我國企業(yè)價值評估的對策1.加強企業(yè)價值評估理論研究理論上，中國目前缺乏一套比較成熟的企業(yè)價值評估概念與方法體系，應(yīng)充分發(fā)揮政府、協(xié)會、評估機構(gòu)、高等院校的作用，組織人員對此進行研討，形成理論界和實務(wù)界普遍接受的企業(yè)價值評估概念與方法體系。同時，為改善我國企業(yè)價值評估理論研究相對滯后的局面，提高評估在行業(yè)中的地位、促進資產(chǎn)評估的有序發(fā)展、以及提高資產(chǎn)評估在社會主義市場經(jīng)濟建設(shè)中的積極作用，有關(guān)部門要盡快出臺更為可行的《資產(chǎn)評估法》，為企業(yè)價值評估提供法律依據(jù)。2.逐步完善企業(yè)價值評估方法系統(tǒng)6根據(jù)評估目的和對象的不同，選擇與之相適應(yīng)
8、的價值類型和評估方法。隨著資本市場、產(chǎn)權(quán)市場的發(fā)展與完善，資產(chǎn)評估市場日漸成熟，企業(yè)價值評估概念及其方法會越
