Case-富達(dá)麥哲倫基金-The-Fidelity-Magellan-Fund.pptx

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1、案例分析——富達(dá)麥哲倫基金Part2:基金的表現(xiàn)Part3:彼得?林奇的選股特點(diǎn)Part4:歷史表現(xiàn)與未來(lái)預(yù)測(cè)Part1:案例背景介紹Part6:投資決策分析Part7:基金現(xiàn)狀Part5:有效市場(chǎng)分析基金表現(xiàn)在1995的過(guò)去的十五年間，富達(dá)·麥哲倫基金的年均收益率達(dá)22.7%，每年超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)7.77%，使業(yè)界極為震驚林奇的投資理念價(jià)值投資(ValueInvesting)理念下的草根調(diào)查方法宏觀經(jīng)濟(jì)背景1983年出現(xiàn)的高科技浪潮P(pán)art1:背景介紹Part2：富達(dá)麥哲倫基金表現(xiàn)收益率%95-08-0919941993199219911990198919881987FidelityMag

2、ellanfund15.77-3.5114.697.3723.11-0.4217.2812.071.95S&P50026.871.3210.067.6230.48-3.1231.6816.615.26LehmanBrosAggregate_-2.929.757.4016.013.9614.537.832.76U.S.90-DayTreasuryBill_4.273.023.465.417.516.116.675.531987-1995年間，富達(dá)麥哲倫基金、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、雷曼兄弟統(tǒng)計(jì)、美國(guó)90天短期國(guó)債收益率：在1987-1994年間，F(xiàn)idelityMagellanfund超額收益率百

3、分比為：Benchmark19941993199219911990198919881987S&P500-4.834.63-0.25-7.372.7-14.4-4.54-3.31LehmanBrosAggregate-0.594.94-0.037.1-4.382.754.24-0.81U.S.90-DayTreasuryBill-7.7811.673.9117.7-7.9311.175.4-3.58Benchmark：分別以S&P500、LehmanBrosAggregate和U.S.90-DayTreasuryBill為基準(zhǔn)Part2：富達(dá)麥哲倫基金表現(xiàn)結(jié)論：以S&P500為基準(zhǔn)，F(xiàn)idel

4、ityMagellanfund除了在1993年和1990年跑贏了大盤(pán)，其余年份均表現(xiàn)不如S&P500，并且跑贏時(shí)的超額收益率也不是特別高，相比較之下表現(xiàn)不好。以LehmanBrosAggregate為基準(zhǔn)，F(xiàn)idelityMagellanfund的表現(xiàn)比較好，除了在1990年相差特別多，其余沒(méi)跑贏的年份都相差不大，跑贏的年份超額收益率很高。以U.S.90-DayTreasuryBill為基準(zhǔn)，F(xiàn)idelityMagellanfund的表現(xiàn)在股票市場(chǎng)整體表現(xiàn)好的時(shí)候能跑贏短期國(guó)債很多，在股票市場(chǎng)整體表現(xiàn)不好的時(shí)候又落后短期國(guó)債很多。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：若FidelityMagellanfund跑贏基準(zhǔn)指

5、標(biāo)很多，則說(shuō)明表現(xiàn)很好；若FidelityMagellanfund的收益率與基準(zhǔn)指標(biāo)差不多，則說(shuō)明表現(xiàn)一般；若FidelityMagellanfund的收益率落后基準(zhǔn)指標(biāo)很多，則說(shuō)明表現(xiàn)不佳。Part2：富達(dá)麥哲倫基金表現(xiàn)Part3：彼得?林奇的選股特點(diǎn)從生活中發(fā)掘有潛能的股份投資具有潛力，且未被市場(chǎng)留意的公司他崇尚對(duì)上市公司的調(diào)查，并不僅僅是分析數(shù)據(jù)、預(yù)測(cè)市場(chǎng)，他從不相信誰(shuí)能預(yù)測(cè)市場(chǎng)Part3：彼得?林奇的選股特點(diǎn)選股的十三條準(zhǔn)則：1、公司的名字聽(tīng)起來(lái)枯燥乏味，甚至聽(tīng)起來(lái)很可笑則更好。2、公司業(yè)務(wù)枯燥乏味3、公司業(yè)務(wù)讓人厭惡（如殯葬行業(yè)）4、公司從母公司分拆出來(lái)。5、機(jī)構(gòu)沒(méi)有持股，分析師不

6、追蹤。6、公司被謠言包圍。7、公司業(yè)務(wù)讓人感到壓抑。8、公司處在一個(gè)零增長(zhǎng)行業(yè)中。9、公司有一個(gè)利基。10、人們要不斷購(gòu)買(mǎi)其產(chǎn)品的公司。11、公司是高科技產(chǎn)品的用戶。12、公司內(nèi)部人士在買(mǎi)入自家公司的股票。13、公司在回購(gòu)股票。Part3：彼得?林奇的選股特點(diǎn)林奇不喜歡的公司則包括：1、熱門(mén)行業(yè)中的熱門(mén)公司2、被譽(yù)為行業(yè)中的“xx第二”、“xx接班人”的股票3、盲目擴(kuò)張業(yè)務(wù)范圍的公司4、“耳語(yǔ)股票”，即業(yè)務(wù)產(chǎn)品冷門(mén)、稀奇古怪者5、新股發(fā)行6、過(guò)于依賴少數(shù)客戶的公司7、名字花哨的公司Part3：彼得?林奇的選股特點(diǎn)林奇并不喜歡投資市場(chǎng)“推銷”給他的股票，他熱衷于自己調(diào)查和發(fā)現(xiàn)。注重的是企業(yè)的根

7、本業(yè)務(wù)，而對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)、利率的變動(dòng)等并不關(guān)心，投資成功的關(guān)鍵是要思想開(kāi)闊，心中不懷偏見(jiàn)，盡可能多研究些企業(yè)。Part3：彼得?林奇的選股特點(diǎn)買(mǎi)入一只股票的理由------是藝術(shù)，不是科學(xué)，所以，憑直覺(jué)買(mǎi)股票都行，只要你有足夠的自信。根據(jù)林奇的投資理念，某種程度上說(shuō)，Part4:歷史表現(xiàn)與未來(lái)預(yù)測(cè)輝煌的歷史記錄能一直持續(xù)下去嗎？Part4:歷史表現(xiàn)與未來(lái)預(yù)測(cè)原因一：業(yè)績(jī)表現(xiàn)受基金管理者的投資策略影響較大，而此因