中國券商競爭力研究

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1、中國券商競爭力研究課題研究人:李雪峰,盧元,姚小軍報(bào)送單位:國都證券有限責(zé)任公司內(nèi)容提要本報(bào)告對中國券商的競爭力進(jìn)行了研究,首先,分析了中國券商的行業(yè)發(fā)展環(huán)境,包括混業(yè)化、國際化、市場化、規(guī)范化和信息化的趨勢都非常明顯;其次,在這一環(huán)境趨勢下,我們分別運(yùn)用“五力模型”、“SWOT模型”和“中國券商競爭力評價(jià)系統(tǒng)”對我國券商競爭力進(jìn)行了深入的實(shí)證分析,結(jié)果表明目前券商行業(yè)的競爭力較差;最后,針對券商的發(fā)展環(huán)境和競爭力的分析結(jié)果,我們提出了一些具體對策建議,以提高券商的競爭能力,應(yīng)對行業(yè)內(nèi)外的競爭。目錄1中國券商行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析11.1金融環(huán)境:混業(yè)滲透、對外開放11

2、.2政策環(huán)境:深化券商綜合治理、推動(dòng)券商改革與創(chuàng)新21.3市場環(huán)境:國際化、機(jī)構(gòu)化、市場化和規(guī)范化31.4技術(shù)環(huán)境:信息化進(jìn)程促進(jìn)券商轉(zhuǎn)型42中國券商行業(yè)競爭能力分析52.1中國券商行業(yè)“五力模型”分析52.2中國券商行業(yè)“SWOT模型”分析82.3中國券商競爭力模型的實(shí)證研究103中國券商競爭力對策建議193.1治理層面:完善公司治理結(jié)構(gòu)193.2戰(zhàn)略層面:充實(shí)凈資本,選擇適合自身情況的發(fā)展戰(zhàn)略193.3組織層面:建立以客戶為中心,市場為導(dǎo)向的行商型有機(jī)式組織203.4業(yè)務(wù)層面:完善收入結(jié)構(gòu),增強(qiáng)業(yè)務(wù)競爭力203.5風(fēng)控層面:建立多層次的風(fēng)險(xiǎn)控制體系20-1-從

3、我國券商行業(yè)的環(huán)境發(fā)展趨勢來看,混業(yè)化、國際化、市場化、規(guī)范化和信息化的趨勢非常明顯。在這一環(huán)境趨勢下,我們分別運(yùn)用“五力模型”、“SWOT模型”和“中國券商競爭力評價(jià)系統(tǒng)”對我國券商競爭力進(jìn)行了深入的實(shí)證分析,結(jié)果表明目前券商行業(yè)的競爭力較差。在這樣的背景下,中國券商從行業(yè)到公司必須采取切實(shí)有效的措施,提高競爭能力,以應(yīng)對行業(yè)內(nèi)外的競爭。1中國券商行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析從中國券商行業(yè)的發(fā)展環(huán)境來看,混業(yè)化、國際化、市場化、規(guī)范化和信息化已經(jīng)成為趨勢。1.1金融環(huán)境:混業(yè)滲透、對外開放1.1.1金融體系:銀行為主、證券為輔中國金融市場的演變,造就了目前以國有商業(yè)銀行為主

4、體,國家政策性銀行和其他商業(yè)銀行及其它多種金融機(jī)構(gòu)為補(bǔ)充,多種形式分工協(xié)作的金融體系。如果國家的整體金融戰(zhàn)略沒有調(diào)整,在國家整個(gè)金融體系的運(yùn)作過程中,證券行業(yè)和證券市場還將繼續(xù)處于服務(wù)和輔助的地位。1.1.2金融市場:對外開放、引進(jìn)為主根據(jù)WTO有關(guān)協(xié)議,我國將逐步取消對外資進(jìn)入中國金融市場的限制。雖然加入WTO同時(shí)打開了外資進(jìn)入國內(nèi)市場,以及內(nèi)資進(jìn)入國際市場的通道,但著眼于當(dāng)前國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)的競爭實(shí)力以及金融市場的發(fā)展程度,目前仍然是以外資機(jī)構(gòu)的進(jìn)入國內(nèi)市場為主。1.1.3金融機(jī)構(gòu):混業(yè)滲透、聯(lián)合監(jiān)管自“金融分業(yè)制度”的創(chuàng)始人和最主要的追隨者美國最終放棄這一制度

5、后,中國成為世界上最后一個(gè)實(shí)行分業(yè)制度的大國。由于一方面混業(yè)經(jīng)營是金融企業(yè)提高運(yùn)作效率,增加競爭能力的有效途徑;另一方面隨著國內(nèi)金融市場的對外開放,國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)將直接面臨實(shí)施混業(yè)經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)的競爭,因此混業(yè)經(jīng)營將是中國金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的必然趨勢,而今后一段時(shí)期將是金融機(jī)構(gòu)由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的過渡時(shí)期。在這段時(shí)間里:①分業(yè)監(jiān)管下的“央行協(xié)調(diào)聯(lián)席會議制”將成為過渡期的主要監(jiān)管形式;②分業(yè)經(jīng)營的相關(guān)法律法規(guī)將會不斷放開;③混業(yè)滲透將呈現(xiàn)多邊相互滲透的特征。在業(yè)務(wù)相互滲透的過程中,金融機(jī)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)也將發(fā)生重新整合,金融控股(集團(tuán))公司可能成為我國金融混業(yè)形式最合適的選擇

6、。-22-表1:混業(yè)經(jīng)營的制度與實(shí)踐法律層面2003年10月28日《證券投資基金法》刪除了商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立基金公司的禁止性規(guī)定2003年12月27日三部《銀行法》(《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》),特別是《商業(yè)銀行法》預(yù)留了混業(yè)經(jīng)營的空間2005年10月27日《證券法》對分業(yè)經(jīng)營中出現(xiàn)的混業(yè)經(jīng)營給予了法律支撐,也為今后的金融改革預(yù)留了空間法規(guī)層面2004年2月1日《國九條》關(guān)于放開券商融資渠道的原則性規(guī)定2004年6月28日《三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融監(jiān)管分工合作備忘錄》2004年10月19日《證券公司短期融資券管理辦法》、修訂《證券公司債券管

7、理暫行辦法》2004年10月27日《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》實(shí)踐層面銀行對證券業(yè)的滲透銀證通;銀行設(shè)立基金公司;四大國有資產(chǎn)管理公司的承銷業(yè)務(wù);銀行保底基金、貨幣市場基金、貸款資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓;銀行獲準(zhǔn)進(jìn)入委托理財(cái)市場證券業(yè)對銀行的滲透證券公司債、銀行保底基金、貨幣市場基金、貸款資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化保險(xiǎn)對證券業(yè)的滲透投資聯(lián)結(jié)保險(xiǎn)、保險(xiǎn)資金入市、保險(xiǎn)公司設(shè)立基金公司、保險(xiǎn)公司獲得A股交易席位資料來源:XX證券研發(fā)中心1.2政策環(huán)境:深化券商綜合治理、推動(dòng)券商改革與創(chuàng)新監(jiān)管層深化對券商綜合治理工作的總體思路是:“緊緊抓住宏觀經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行和證券市場穩(wěn)定發(fā)展的重要機(jī)遇

8、,以加強(qiáng)防

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